Techniques et stratégies de Day Trading et de Swing Trading

Olivier Seban

Après avoir créé avec succès et revendu plusieurs entreprises, Olivier Seban s’est lancé dans le trading et vit aujourd’hui de ses revenus boursiers depuis 1998. Animateur de séminaires sur les différentes techniques de trading, il a construit sa réputation grâce à ses compétences de trader et à ses talents de formateur. Spécialiste de l’analyse technique, il anime régulièrement des conférences en France, en Belgique et au Luxembourg. Il est également auteur du best-seller Tout le monde mérite d’être riche (Maxima, 2006).

L’auteur peut être joint à l’adresse suivante : olivier.seban@maxima.fr

infos/nouveautés/catalogue : www.maxima.fr

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© Maxima, Paris, 2007 pour cette nouvelle édition.

9782840014812

Tous droits de reproduction, de traduction et d’adaptation réservés pour tous les pays.

AVERTISSEMENT

Il es timportant de comprendre que faire des transactions sur les marchés financiers peut être risqué et qu’il n’existe aucune garantie que les techniques explicitées dans ce livre soient profitables dans l’avenir. Le lecteur doit être conscient que les investissements spéculatifs sur les actions et en particulier sur les contrats futures, peuvent générer des pertes supérieures au capital engagé. En conséquence le contenu de ce livre ne doit en aucun cas être interprété comme une quelconque recommandation, sollicitation, prédiction, ni conseil d’achat ou de vente.

Première partie

INTRODUCTION AU TRADING

Chapitre 1

DÉCOUVERTE DU TRADING

Aujourd’hui plus que jamais le trading est devenu une entreprise viable, potentiellement rémunératrice et accessible au plus grand nombre. Mais attention, si vous décidez de franchir le pas, cela sera le plus enivrant mais aussi le plus terrifiant des voyages que vous aurez jamais faits. Les accoutumés à l’adrénaline y prendront goût, bien que cela puisse leur coûter très cher, et les plus timorés supporteront à peine la pression et laisseront rapidement tomber après s’être ruinés. Le potentiel de gain est important et les seules limites seront celles que vous vous imposerez ou que vous serez capable de supporter. Mais tout cela a un prix, et peut-être que vous ne serez pas prêt à le payer. Peut-être découvrirez-vous tout simplement que le trading n’est pas fait pour vous et croyez-moi, cette simple découverte vous fera économiser beaucoup de peines, d’angoisses et surtout d’argent. Car pour que le rêve devienne réalité, vous devrez comprendre, et surtout accepter les règles du jeu. Et vous allez vous apercevoir que c’est beaucoup plus facile à dire qu’à faire.

Vous découvrirez peut-être que d’autres formes de trading sont plus adaptées à votre personnalité. Mais un conseil toutefois : ne désespérez pas. Ceux qui gagneront ne le feront qu’à force de ténacité, de patience et de constance. Si vous pensez que vous gagnerez obligatoirement à tous les coups, ou si vous baissez les bras après la première perte, alors n’envisagez même pas de commencer car vous subirez de graves désillusions.

Après avoir lu ce livre, vous en saurez beaucoup plus sur les techniques de spéculation à court terme. Mais ce n’est pas parce que vous aurez relu ce livre une dizaine de fois que vous gagnerez sur les marchés. Il vous faudra encore travailler, apprendre et acquérir de l’expérience. Mais rassurez-vous c’est plus facile que d’appendre à piloter un 747.

LE BUT DE CE LIVRE

Comme vous le savez peut-être, je suis trader pour mon propre compte depuis plusieurs années, et j’enseigne le trading à travers différents séminaires au cours desquels je partage mon expérience avec d’autres traders ou apprentis traders. Lorsque j’ai commencé à spéculer sur les marchés, il n’y avait aucun des outils dont nous disposons aujourd’hui. Je me suis formé seul, expérimentant et validant aux dépens de mon capital, des techniques plus ou moins efficaces. Même s’il est difficile de résumer en trois cents pages l’expérience acquise durant ces années, j’ai essayé de rassembler ici l’essentiel de ce que m’ont appris mes gains mais aussi et surtout mes pertes. Je voudrais que vous en profitiez pleinement en espérant que vous apprécierez toute la valeur de ce témoignage. Mon objectif est que ce livre soit pour vous un premier pas vers le profit.

Je suppose que vous déjà entendu parlé de traders qui réussissent sur les marchés, qu’ils soient à la hausse ou à la baisse. Je vous aiderai à aller dans cette direction. Vous avez sans doute également entendu parler de ceux qui ont perdu beaucoup d’argent pendant le grand marché baissier du début du millénaire. En suivant quelques règles simples et applicables par tous, je vous éviterai d’être l’un d’entre eux.

Un des objectifs de ce livre est de vous apprendre à penser et à agir comme ceux qui gagnent. Même si vous n’avez jamais acheté d’actions auparavant, je vous montrerai la base pour commencer à spéculer sur les marchés. Quand vous aurez fini de lire ce livre, vous en saurez beaucoup plus sur le sujet, mais j’espère surtout que vous porterez un autre regard sur les marchés financiers. Car une fois que vous aurez assimilé et compris mes techniques vous ne serez plus perdu devant le graphique. d’une action.

En résumé je vous montrerai :

– Quel est le meilleur moment pour acheter ou vendre.

– Comment protéger vos gains et limiter vos pertes.

– Des techniques simples et efficaces.

– Des règles, inviolables que vous violerez, qui vous permettront d’arrêter de perdre dans un premier temps et qui vous aideront à gagner par la suite.

NOUVEAUX MONDES ET NOUVEAUX HORIZONS

Il suffit de regarder le graphique. 1.1 et en particulier la courbe des volumes d’échanges pour comprendre que le trading est une activité qui explose littéralement. Beaucoup de traders novices ou expérimentés se ruent à l’assaut de ce nouvel Eldorado et viennent grossir les rangs des pionniers du XXIe siècle, manipulant des milliers d’euros ou de dollars au bout de leur souris.

Graphique. 1.1 : Sur la deuxième partie du graphe, la flèche marque la progression des volumes d’échanges. Ceux-ci ont toujours été en constante progression, malgré les années baissières du début du millénaire. C’est un phénomène que l’on retrouve sur toutes les actions et qui confirme l’apparition continue de nouveaux arrivants sur les marchés.

Il y a une dizaine d’années, les actions les plus dynamiques progressaient de quelques pourcents en une journée. Aujourd’hui, des dizaines de valeurs varient de 10, 20 ou même 30 % dans une journée, générant de grisants bénéfices à ceux qui ont le culot de les accompagner. Et même lorsque ces valeurs retombent, les profits sont encore plus rapides pour ceux qui ont su vendre à temps et jouer la baisse (vente à découvert). La volatilité qui en résulte fait le bonheur des traders et encourage un nombre toujours croissant de petits porteurs à délaisser les règles classiques de l’investissement pour renouveler rapidement leur portefeuille en prenant des positions de courtes durées.

Et quel est le mot magique qui rend tout ceci possible ? Internet.

Sans le dieu Internet rien de tout cela n’aurait été possible. Jamais autant de personnes n’ont eu accès aussi facilement à des informations jadis uniquement réservées aux salles de marché. Cela nous a permis de comprendre que les marchés financiers n’étaient pas réservés à une soi-disant élite et que le savoir n’était pas uniquement détenu par les membres autorisés d’un quelconque club privé.

Autre phénomène : les courtiers en ligne ont poussé comme des champignons et favorisé la démocratisation de la bourse. Alors que les intermédiaires traditionnels pouvaient vous facturer un minimum de cent Euros par transaction, avec un courtier sur Internet, vous pouvez vous en sortir à moins de quinze Euros. Cette baisse des tarifs a eu deux conséquences majeures :

1/ Elle a permis de vulgariser les marchés en les rendant financièrement accessibles au plus grand nombre.

2/ Elle a favorisé le développement de techniques spéculatives comme le day trading ou le swing trading.

Les bonnes nouvelles

Grâce aux nouvelles technologies, vous pourrez organiser votre journée et travailler où et quand vous le souhaitez. Vous n’aurez pas de compte à rendre à un patron coléreux et pas de collègues à supporter. Vous pourrez trader en tee-shirt froissé et/ou en charentaises sans obligation de porter une cravate qui vous étrangle.

Si vous voyez cette activité comme une entreprise, la mise de départ est relativement faible : un peu de capital, un bon ordinateur et vous êtes prêt. De plus, toutes les connaissances requises pour réussir sont accessibles à la plupart d’entre nous.

Si vous décidez de déménager au plus profond de la Bretagne ou de l’Australie, il vous suffira de démonter vos machines infernales, de les emballer et vous êtes parti. Vous pourrez aller en vacances où vous le souhaitez et quand vous le voudrez. Il vous suffira de clôturer vos positions et de partir tranquille.

En résumé, avec Internet vous pouvez accéder à l’information rapidement, de n’importe où, et passer des ordres à la vitesse de l’éclair, tout cela pour un coût modique. Il ne vous reste plus qu’à empocher vos plus values en dégustant un cocktail au bord de la piscine. Tout est ainsi au mieux dans le meilleur des mondes. Enfin presque…

Retour sur terre

Tout ce qui précède ne constitue que des bonnes nouvelles et représente pour la plupart d’entre vous le mode de vie idéal. Mais jetons un coup d’œil aux réalités un peu moins plaisantes qu’il vous faut connaître avant de faire votre première opération.

Voici une vérité que vous devez connaître : cette activité écrase la plupart de ceux qui s’y hasardent et près de 80 % des traders qui s’y frottent finissent par arrêter après avoir perdu leur investissement souvent par ignorance ou en prenant des risques inconsidérés. D’autres ne peuvent tout simplement pas supporter le stress que génère le trading.

On peut très bien gagner sa vie par le trading, parfois mieux que le patron d’une entreprise importante. Mais si les rapports sont élevés, les enjeux le sont également. Et vous n’êtes pas le seul à vous en être rendu compte. La bourse est une arène féroce habitée par les esprits les plus malins de la terre, essayant de gagner à tout prix votre argent aussi vite que possible. C’est la lutte de l’avidité contre l’avidité, de la peur contre la peur, des traders contre les traders. Un monde où plus vous perdez, plus je ris.

Je suis sûr que la plupart d’entre vous pensent qu’acheter une action se résume à un simple clic de souris et qu’il n’y a ni avidité ni peur. Croyez-moi sur parole, lorsque j’ai débuté cette activité, moi non plus je ne voyais pas l’évidence de ce lien. Mais je l’ai vite appris à mes dépens et cela m’a coûté beaucoup plus cher que vous ne l’imaginez.

Si vous suivez les différents conseils que vous trouverez dans les pages de ce livre, vous vous épargnerez bien des pertes et des migraines. Tous les avertissements que je vous donne sont le fruit de mes expériences heureuses et malheureuses. Si vous en tenez compte, vous réduirez vos pertes et augmenterez vos gains.

Je me suis jeté dans le trading la tête la première, pensant savoir ce que je faisais. Mais je ne savais rien. Après quelques succès comme investisseur, je pensais que le trading était similaire. Faux ! Comparer l’investissement et le trading, c’est comme comparer une formule 1 à une 2 Chevaux. Et si vous n’avez pas appris à piloter une voiture de course, vous avez plus de chances de vous retrouvez dans le décor qu’avec votre Citroën…

TECHNIQUES DE TRADING COURT TERME

Les techniques de trading sont essentiellement définies par des unités de temps différentes. À chacune de ces bases, correspond un ratio risque/récompense défini par le rapport entre la probabilité de rémunération et le risque encouru.

Pour le trading court terme, on retiendra les trois styles suivants :

Le swing trading

Les actions sont détenues pour une durée de quelques jours. Le but étant de capter les variations qui composent le mouvement des prix au cours de leur évolution dans une tendance haussière ou baissière de moyen terme.

Le day trading

Dans ce cas les actions sont achetées et revendues uniquement pendant la même journée de cotations.

Le Scalping

C’est une autre forme de day trading qui consiste à spéculer sur des très courtes durées, pouvant aller de quelques secondes à quelques minutes. Il faut également que vous sachiez que cette technique est définie pour capter quelques dixièmes de pourcent. Compte tenu des frais importants générés par le courtage et l’impôt de bourse, elle est difficilement praticable sur le marché français. Si vous tenez à exercer cette technique, oubliez définitivement la France et regardez du côté des marchés américains.

Il faut également que vous sachiez que le pourcentage de traders qui réussissent est inversement proportionnel à la durée des transactions. Ce qui revient à dire que plus serez investi sur le long terme, plus votre probabilité de réussite sera élevée, et c’est avec le day trading que vous aurez le moins de chance de réussir. En réalité, cela n’a strictement rien à voir avec la chance, mais avec votre aptitude à respecter les règles du jeu et à supporter la pression. En revanche, si un investisseur peut envisager de gagner 10 à 30 % par an, un trader court terme expérimenté peut raisonnablement envisager des performances à trois chiffres : la récompense de l’effort.

TYPES DE TRADING

Il existe essentiellement trois approches du trading :

1/ L’approche discrétionnaire

2/ L’approche systématique

3/ L’approche méthodologique

L’approche discrétionnaire

Les prises de décisions sont basées essentiellement sur l’expérience du trader acquise avec le temps et une pratique régulière du trading. L’efficacité de cette approche est souvent liée à la capacité du trader de discerner l’objectif du subjectif. Ainsi l’annonce d’une nouvelle peut être accueillie de différentes façons par les différents intervenants, en fonction de leurs connaissances ou de leurs affinités subjectives avec l’action concernée. Alors que la progression constatée des prix en réaction à cette annonce représentera l’aspect objectif et indiscutable.

Très honnêtement, en dehors des vrais traders discrétionnaires, je pense que cette approche sert surtout d’alibi à ceux qui font n’importe quoi et/ou qui ne cherchent pas vraiment à apprendre. Nous aurons l’occasion de revenir sur ce sujet.

L’approche systématique

Grâce à l’informatique, c’est le style qui a le plus évolué ces dernières années, que ce soit en nombre de traders ou en termes de performances. Sa mise en œuvre repose sur le fait que les décisions d’achat et de vente sont prises systématiquement en fonction d’un ou plusieurs événements déclencheurs précis et invariables. Sur cette base, il devient facile de tester sur un historique l’efficacité d’un système et d’en tirer des conclusions. Un des avantages majeurs du trading systématique est qu’il est indépendant de votre niveau de compétence et n’est pas lié au fait que vous pratiquiez les marchés depuis plusieurs années. Ce qui pourrait d’ailleurs se révéler comme un handicap.

Personnellement, j’ai longtemps pratiqué l’approche discrétionnaire et même si je l’utilise encore pour certaines prises de décisions, je n’utilise qu’une approche systématique pour toutes mes opérations court terme, day ou swing trading.

L’approche méthodologique

Elle permet de combiner les deux approches précédentes en prenant le meilleur de chacune. Par exemple nous pourrions parfaitement utiliser une approche systématique pour prendre position et repérer des situations exploitables, puis utiliser l’approche discrétionnaire pour ajuster nos sorties. Toutefois cette approche est à déconseiller aux débutants car elle demande une expérience solide.

Quelle approche choisir ?

D’une manière générale 99 % des apprentis traders commencent par une approche discrétionnaire, le temps de faire leurs premières armes et de perdre quelques milliers d’euros ! Ceux qui persistent et qui ne se laissent pas décourager par ce premier obstacle s’orienteront très souvent vers le trading systématique.

Que faire pour commencer ?

Si nous partons du constat et du principe que 80 % des traders perdent et que la principale approche est discrétionnaire on peut facilement en déduire que ce n’est certainement pas la meilleure chose à faire pour commencer. Par conséquent je vous recommande vivement de dépenser du temps et de l’énergie à comprendre le fonctionnement de l’approche systématique. Je suis sincèrement persuadé que c’est la meilleure chose à faire pour éviter ou limiter les premières pertes.

POURQUOI LE TRADING COURT TERME ?

Une des raisons majeures justifiant la pratique du trading court terme est qu’il est plus facile de prédire un prix probable pour les cinq prochaines minutes que celui du CAC au premier janvier de l’année prochaine… ! ! ! Cette simple vérité à deux conséquences :

1/ Avoir une relation court terme avec le marché permet de limiter le risque à la durée de la transaction.

2/ Le retour de bâton est plus rapide et vous permet de corriger le tir plus rapidement en cas de mauvaise décision. Ainsi pour des opérations de day trading le retour peut se faire en quelques minutes ou quelques heures, alors que pour des transactions réservées à l’investissement le résultat positif ou négatif ne se réalisera qu’au terme de plusieurs semaines ou mois.

C’est pendant les périodes troubles du marché que vous vous sentirez heureux d’être un trader court terme. L’approche long terme, bien que toujours viable, teste vraiment ses limites quand le marché entre dans un état de mouvements paniques (marché baissier). Alors que l’horizon des investisseurs s’assombrit et que le jeu devient un peu plus difficile, les traders tireront toujours leur épingle du jeu.

Pourquoi ? Parce qu’en traitant les opportunités au jour le jour, ils ont le luxe de pouvoir faire des voltes face, d’adapter leurs transactions en fonction de la tendance et de capitaliser quel que soit le sens du marché. De ce fait un trader court terme aura toujours plus de possibilités de tirer parti de toutes les situations, alors que la plupart des investisseurs subiront les aléas du marché sans en tirer profit.

D’une manière générale, un trader court terme est considéré comme un opportuniste et critiqué pour son coté spéculateur avide de gain. Mon avis sur la question est très simple : qu’est ce qu’un spéculateur ? Quelqu’un qui veut gagner de l’argent. Et pourquoi un investisseur achète-il des actions ? Pour perdre de l’argent ? Nous sommes tous des spéculateurs. Seule la manière de jouer diffère.

En outre, on nous fait croire que détenir des actions pendant une longue période est la seule approche sûre et raisonnable. Cependant, l’expérience montre que la volatilité excessive des marchés actuels, et ses fréquents accès de faiblesse, entraînent souvent des replis de 30 à 40 % pour certaines actions. C’est ce qui a contraint la plupart des traders à se positionner davantage sur des positions court terme. Car regarder une action que l’on possède chuter de 40 % en deux semaines est une situation stressante. Alors qu’observer une valeur baisser de moitié quand vous êtes en dehors l’est beaucoup moins…

Non seulement le but de ce livre sera de vous apprendre à rester en dehors du marché lorsque une action tombe, mais également de profiter de cette faiblesse (je vous apprendrai plus loin comment jouer la baisse).

Ainsi les traders court terme peuvent se vanter de pratiquer une méthode plus sûre. Car il n’y a aucune excuse à laisser une valeur glisser de 40 % à votre détriment et les meilleurs traders ne feront jamais une telle chose. En tant que spéculateur court terme, vous pourrez toujours sortir de vos positions, ou vous abstenir au moindre doute et revenir dans le jeu quand vous le souhaiterez. Vous découvrirez ainsi que le marché récompense plus souvent les peureux que les inconscients, et qu’une moins value de 5 % sur une valeur qui chute de 20 % est un gain, pas un perte.

Attention tout de même à une chose : je ne suis pas en train de vous dire qu’il faut complètement abandonner l’idée de l’investissement long terme. Mais avant toute chose, il convient de choisir votre camp pour ne pas être tenté de transformer des positions (souvent perdantes) de day trading en investissement long terme. Rien ne vous empêche de faire cohabiter les deux stratégies. Mais vous devez savoir que lorsque vous décidez d’endosser le costume du day trader, vous devez jouer avec ses règles et pas celles de l’investisseur, sous peine d’aggraver vos pertes.

Il faut également que vous sachiez que le trading court terme est un générateur de stress important et que sa pratique demande beaucoup d’énergie et de ténacité. Alors que l’investissement vous demandera surtout de la patience et ne demande pas ou très peu d’énergie. Encore une chose à ce sujet : si votre objectif est de gagner 10 à 20 % par an (ce qui est très honorable) laissez tomber dès aujourd’hui le trading court terme et consacrez-vous à l’investissement qu’il soit immoblier ou boursier. Dans ces deux catégories il est assez facile de générer ce type de performance sans stress ni énergie démesurée (vous pouvez lire à ce sujet mon livre Tout le monde mérite d’être riche, Maxima, ou consulter le site www.toutlemondemeritedetreriche.com).

PLUS DE PERDANTS QUE DE GAGNANTS

Comme je l’ai déjà dit, une des réalités de cette activité est que 80 % des personnes qui essayent de faire une carrière de trader échouent dans les six premiers mois. La principale raison de cet échec étant le manque de formation. Car il faut bien se rendre à l’évidence : la plupart des apprentis ou aspirants traders, ne savent pas ce qu’ils font, ce qui les conduit à faire n’importe quoi !

Bien sûr il y a plusieurs degrés d’ignorance qui vont de la totale méconnaissance des outils de base à une culture superficielle des marchés. Mais au final ils se retrouvent toujours avec un niveau de connaissance inadapté ou en complet décalage par rapport à leurs aspirations. Résultat : ils se ruinent et repartent frustrés, avec le sentiment amer d’avoir eu affaire à plus malin qu’eux. Comme d’habitude, les pires sont ceux qui n’ont même pas conscience de leur manque d’éducation. Comme les autres ils se font lessivés et raconteront à qui veut l’entendre (les autres perdants souvent) que la bourse est une grande escroquerie et qu’il est impossible d’y gagner le moindre centime.

Même si ces perspectives ne sont pas obligatoirement réj ouissantes, rassurez-vous car la bonne nouvelle c’est que lorsque l’on ne sait pas nager, on peut toujours apprendre à le faire. Le meilleur conseil que je puisse vous donner c’est de ne pas hésiter une seule seconde à vous former. Bien que je serai heureux de vous accueillir à l’un de mes séminaires, je ne cherche pas ici à faire de la publicité pour mon propre compte. Je tiens surtout à vous mettre en garde contre la tentation qui pourrait vous pousser à engager votre argent sur les marchés sans savoir de quoi il en retourne vraiment.

Si vous décidez de suivre une formation, choisissez un trader qui enseigne depuis plusieurs années, car quel que soit son niveau de compétence vous apprendrez toujours quelque chose d’intéressant. La question qui subsiste est : en avez-vous pour votre argent ? Pour vous aider à faire votre choix, je vous conseille de choisir une formation où le trader n’hésite pas à engager ses propres fonds lors des démonstrations qu’il fera en direct. Cela vous donnera une bonne idée de ses compétences et de la confiance qu’il accorde aux techniques qu’il enseigne.

Pour information, au moment où j’écris ces lignes je totalise 4 700 euros de gains, pour un capital de 15 000 euros, avec toutes les opérations effectuées en réel pendant mes séminaires. C’est-à-dire + 30 % en 10 journées de trading (là, en revanche, c’est bien de la pub pour moi).

Plus facile de perdre que de gagner

Autre raison d’échec : il est plus facile de perdre que de gagner… Beaucoup de débutants croient encore au Père Noël, pensant que le trading se résume au simple fait d’acheter ou de vendre des actions en appuyant sur le bouton de leur souris. Là encore, surprise, cela ne marche pas comme prévu ! Faire son éducation demande en effet quelques efforts et du travail. La pratique du pilotage automobile demande un minimum de pratique et d’expérience pour gagner une course. Le problème, c’est qu’en matière de trading rien ne vous oblige à passer votre permis de… perdre votre argent.

LA RÉUSSITE EN MATIÈRE DE TRADING

La réussite consiste à assimiler et comprendre trois choses :

1/ Pour qu’une action monte, il faut obligatoirement qu’à un moment donné il y ait plus d’acheteurs que de vendeurs. Il n’existe aucune autre raison.

2/ Pour qu’une action baisse, il faut obligatoirement plus de vendeurs que d’acheteurs. Là encore, il n’existe aucune autre raison.

3/ Un achat = une vente. Chaque transaction est le résultat de l’équilibre entre l’offre d’un acheteur et celle d’un vendeur. C’est ce qui rend l’échange possible. La question est de savoir qui est le plus malin des deux. Un des objectifs de ce livre est de s’assurer que vous serez du bon côté.

Ces trois vérités sont génératrices du mouvement des prix. Sachant que la progression d’une action est constituée alternativement de vagues haussières et baissières (graphique. 1.2) cela démontre que les acheteurs et les vendeurs prennent le contrôle alternativement tout au long de la progression des prix. Votre réussite dépendra de votre capacité à vous placer dans le groupe qui domine la situation actuelle (tendance), ou dans celui qui prendra le contrôle au début du prochain mouvement. Ce principe est vrai que vous soyez trader ou investisseur.

Aujourd’hui la plus grande partie des transactions financières s’effectue par l’intermédiaire des tuyaux électroniques de l’Internet. Cette barrière a tendance à faire oublier que les groupes d’acheteurs et de vendeurs sont en réalité constitués de personnes physiques dont les divergences de point de vue font bouger les marchés.

Ces divergences sont la matérialisation des émotions que ressentent les différents acteurs du marché. Quel que soit son profil, trader ou investisseur, chaque intervenant est là pour gagner de l’argent. Et pourquoi veut-il gagner de l’argent ? Par charité chrétienne ? Non mais par cupidité. Et pourquoi croyez-vous qu’ils se débarrassent d’une action suite à de mauvaises nouvelles ? Tout simplement parce qu’ils ont peur que celle-ci ne vaille encore moins cher dans une heure ou une semaine.

Graphique. 1.2 : Les flèches marquent les différentes tendances présentes tout au long de la progression de l’action. Tour à tour chacun des deux groupes prend le pas sur l’autre dessinant ainsi le mouvement des prix.

Dès lors, vous comprendrez que la courbe des prix n’est rien d’autre que la représentation des émotions présentes sur le marché à un moment donné. Chaque groupe étant animé par un sentiment opposé : les acheteurs sont cupides et les vendeurs peureux. Personnellement, c’est cette dimension humaine que j’aime dans le trading.

Le graphique. 1.3 représente une transaction effectuée par l’un des mes stagiaires, Fabrice.T, sur le titre HIGHWAVE. Celui-ci a acheté l’action à 4.42 € (point 1), pour la revendre dès l’ouverture du lendemain à 6.5 € (point 2), soit 47 % de gains en deux jours. Je tiens d’abord à préciser que ce type d’opportunité, bien que réelle, est hélas peu fréquente et que pour en profiter il faut être présent au bon moment. Que s’est-il réellement passé sur ces deux jours ? Notre ami trader, après avoir détecté que l’action entamait un mouvement de hausse, a trouvé un vendeur prêt à céder ses actions à bon prix (4.42 €). Mais le plus important de tout, c’est qu’il a pu revendre ces mêmes actions dès le lendemain 47 % plus cher… En d’autres termes, cela veut tout simplement dire qu’il a trouvé un acheteur non éduqué, mené par sa cupidité, prêt à payer le titre trop cher… !!! Comme vous le voyez sur le graphique. , l’action finira la journée sur une baisse de 15 % par rapport à son prix d’ouverture et 40 % plus bas trois jours après.

Graphique. 1.3

Conclusions et première leçon

Si vous courrez après les occasions manquées, c’est que vous cédez à vos émotions. Soyez patient et attentif, le marché vous donnera toujours une autre occasion de rentrer à un meilleur moment. Si vous laissez vos émotions prendre le dessus vous augmenterez fortement votre probabilité de perte. La prochaine fois que vous serez prêt à acheter ou vendre une action, demandez-vous pourquoi vous le faites. Cela vous évitera peut-être de faire une erreur que vous pourriez amèrement regretter.

COMMENT CHOISIR UNE ACTION

Deux philosophies décisionnelles coexistent sur les marchés financiers : l’analyse fondamentale et l’analyse technique.

Chacune d’elle répond à des besoins précis et n’est pas utilisée par la même catégorie d’intervenants. Les investisseurs ont pour habitude de se fier à l’analyse fondamentale, c’est-à-dire tout ce qui est en relation avec les ratios financiers et comptables d’une entreprise. Alors que les traders font confiance à l’analyse technique des cours, définie par la relation existant entre les prix et leur déplacement. Le ratio risque/performance et la durée des transactions entre l’investissement et le trading étant différents, il est logique que les méthodes d’analyse soient également différentes.

Autre raison essentielle et pratique pour laquelle les traders se basent essentiellement sur l’analyse technique : les ratios et bilans financiers d’une entreprise sont généralement donnés sur une base annuelle ou semestrielle, ce qui rend donc leur utilisation impossible pour des transactions de quelques jours ou quelques heures.

Mon approche est purement technique et basée sur des événements fiables qui signalent des changements probables à court terme de la tendance du marché ou des actions. Vous trouverez ainsi dans ce livre des informations qui vous permettront de mieux lire la courbe des prix et de prévoir quand un changement du rapport de force entre acheteurs et vendeurs est proche. À partir de ces événements, nous regarderons ensemble comment mettre en place quelques tactiques et stratégies profitables.

Autre forme d’analyse qui s’est développée avec l’apparition des systèmes de trading : l’analyse statistique appliquée au trading. Celle-ci se fait à travers des logiciels spécialisés qui permettent de constater l’effet et l’interaction de plusieurs paramètres qui composent une technique. C’est un sujet qui sera traité en détail dans ce livre à travers plusieurs systèmes de trading.

LE TRADING C’EST SIMPLE… MAIS PAS FACILE

Beaucoup d’apprentis traders pensent qu’il suffit de lire un ou deux livres sur le sujet ou d’assister à un séminaire sur le trading pour en sortir immédiatement prêt à gagner une fortune et prendre une retraite anticipée dans le sud de la France. Hélas, trois fois hélas, c’est loin d’être la réalité. Et aussi décevant que cela puisse paraître, savoir quoi faire ne garantira jamais que vous le ferez !

En matière de trading, savoir ce qu’il faut faire
ne garantira jamais que vous le ferez.

À travers les pages qui vont suivre, vous allez rapidement comprendre que l’apprentissage et l’utilisation des bons outils sont accessibles à la majorité d’entre vous. Mais une fois sur les marchés, vous allez découvrir que la difficulté principale sera surtout d’ordre psychologique. Car une fois que vous aurez appuyé sur le bouton pour passer votre ordre, vos émotions vont entrer en jeu, et en un dixième de seconde vous allez oublier tout ce que vous aurez appris en six mois.

Je peux vous donner en deux jours ou en trois cents pages tout ce dont vous avez besoin pour gagner sur les marchés : techniques, tactiques et stratégies. Mais vous découvrirez que ce jeu éventuellement rémunérateur que nous appelons trading, est avant tout mental. Une fois que vous maîtriserez tous les outils et les techniques dont vous avez besoin, c’est votre état d’esprit et la qualité de votre processus de pensée qui déterminera votre succès ou votre échec. C’est une dure et froide réalité et c’est pourquoi l’aspect psychologique du trading est si important.

Si vous avez déjà œuvré sur les marchés, vous avez déjà une bonne idée de ce que je viens d’écrire. Si vous êtes encore débutant, vous n’en saisirez peut-être pas immédiatement toute la portée. Mais croyez moi, vous allez vite vous en apercevoir.

DES ILLUSIONS OU DÉSILLUSIONS

Avant de clore ce premier chapitre, je voudrais vous mettre en garde contre certains traits de caractères que vous développerez peut-être en tant que trader ainsi que contre quelques sentiments dont vous serez la proie.

L’imagination

Si vous en avez beaucoup, elle pourrait être un problème. L’imagination est une qualité ou un trait de caractère qui renvoie au monde irréel. Or, les traders qui réussissent restent enracinés dans ce qui est réel, véritable et factuel. Ils traitent constamment ce qui est, pas ce qui pourrait être. Ils n’imaginent pas et ne devinent pas. Ils ne font que réagir à des situations précises en toute objectivité.

La peur

La peur est le poison de l’action intelligente. Non seulement elle handicape l’esprit, mais elle paralyse et altère le processus de jugement du trader. La peur intervient souvent parce que vous jouez des sommes trop importantes ou parce que vous perdez trop souvent. L’une des raisons pouvant impliquer l’autre. Dans ce cas, arrêtez-vous une semaine, un mois si nécessaire.

La cupidité

Chercher à faire des trades record n’est pas le but du trading et aussi étonnant que cela puisse paraître, le désir de vouloir gagner beaucoup d’un coup est la marque du débutant. Réussir en trading implique de gagner souvent et régulièrement, même si les gains sont petits. Vouloir gagner beaucoup d’un coup vous obligera à prendre plus de risques que la normale et à mettre votre capital en danger. Il vaut mieux gagner 10 fois 10 000 euros avec un risque minime, que 100 000 euros en une fois avec un risque élevé.

L’information

Moins vous en aurez mieux cela sera. Trop d’informations stimulent l’imagination qui, comme vous le savez maintenant, n’est pas obligatoirement la meilleure des choses pour un trader. L’information incite les opinions à se former, et avant que vous ne vous en rendiez compte, vous aurez adopté le point de vue du diffuseur de l’information. On ne doit jamais oublier que l’importance de l’information ne se trouve pas dans le message, mais réside dans la manière dont la majorité des acteurs réagiront au message.

L’analyse excessive

Trop d’analyse tue l’analyse et augmente l’incertitude, ce qui freinera vos prises de décision. Analyser, c’est faire le tri de ce qui est bon et de ce qui ne l’est pas. Tous les traders gagnants que je connais ont des méthodes basiques, très simples, pour déterminer s’ils doivent acheter, vendre ou conserver. Ils ne rendent pas les choses plus compliquées qu’elles ne le sont.

L’espoir

L’espoir est dangereux pour les traders. C’est l’ennemi numéro un de ceux qui ont l’habitude de conserver des positions perdantes. L’espoir encourage l’inaction au moment où l’action est nécessaire. Il conforte et rassure (pas pour longtemps) ceux qui ne savent pas ce qu’ils font. Leurs espérances leur servent souvent d’alibi ou d’excuse pour acheter une action à un moment ou à un autre. Elle est réservée aux rêveurs. Lorsque vous faites du trading, évitez l’espoir comme la peste et n’espérez pas qu’une action fasse ce que vous avez envie qu’elle fasse. Elle ne le fera pas.

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QUIZZ

À la fin de chaque chapitre vous trouverez un petit questionnaire permettant de tester ce que vous y avez appris. Les questions sont simples mais orientées vers les sujets les plus importants du chapitre.

Questions

Question nº 1 : Il y a de moins en moins d’intervenants sur les marchés depuis l’ année 2001.

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 2 : 50 % des traders réussissent sur les marchés après six mois d’activité.

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 3 : Le swing trading et le scalping sont deux formes différentes de day trading.

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 4 : Quelle est une des raisons principales pour laquelle les traders perdent ?

1/ Manque de temps
2/ Manque de formation

Question nº 5 : Quel est le principal groupe d’intervenants qui fait monter une action ?

1/ Les day traders
2/ Les investisseurs
3/ Les acheteurs

Question nº 6 : Qu’est ce qui provoque une transaction ?

1/ Les spéculateurs
2/ Équilibre des offres

Question nº 7 : Quelle est l’émotion la plus dangereuse pour un trader ?

1/ La peur
2/ La cupidité

Question nº 8 : Il est plus facile de réussir en tant que day trader qu’en tant qu’investisseur.

1/ Vrai
2/ Faux

Réponses

Réponse nº 1 : Faux. Malgré la baisse des marchés financiers, il y a de plus en plus d’intervenants sur les marchés financiers.

Réponse nº 2 : Faux : La plus grande majorité des traders perdent leur capital au bout de quelques mois d’activité. Souvent ils sont incapables de supporter la pression qu’apportent les marchés et/ou ne savent tout simplement pas ce qu’ils font.

Réponse nº 3 : Faux. La base du swing trading consiste à garder les actions sur plus d’une journée. Le scalpeur détient des actions pendant de faibles durées qui peuvent aller de quelques secondes à quelques minutes. Ce qui range cette technique dans la catégorie du day trading.

Réponse nº 4 : Le manque de formation est une des raisons principales d’échec. En ce qui concerne le temps, moins vous en passerez devant votre machine, plus vous augmenterez vos chances de succès. Le fait de rester collé à son écran ne fait qu’amplifier le stress.

Réponse nº 5 : La seule chose qui puisse faire monter une action est la présence d’acheteurs. Ceux-ci peuvent aussi bien être day traders qu’investisseurs. Le plus important c’est qu’ils achètent.

Réponse nº 6 : Une transaction est uniquement possible si l’offre d’un acheteur et celle de vendeur s’équilibrent, sinon il ne peut y avoir échange.

Réponse nº 7 : La réponse ne se trouve pas dans ce chapitre. Mais peut-être la connaissez-vous ? Méfiez vous de votre cupidité. Elle vous poussera souvent à prendre des risques inconsidérés par peur de voir le train partir sans vous. Alors que la peur vous poussera à sortir de vos positions prématurément, ce qui aura tendance à limiter vos gains.

Réponse nº 8 : Faux. Les pressions psychologiques subies par le day traders sont souvent à l’origine de l’échec, et le taux de réussite est proportionnellement inverse à la durée des transactions.

Chapitre 2

ENVIRONNEMENT ET OUTILS

Pour pratiquer votre nouvelle activité de trader, vous devez connaître votre environnement et les différents outils mis à votre disposition pour en tirer parti et améliorer vos performances. Dans les paragraphes qui suivent, nous allons passer en revue le minimum nécessaire à travers les différents logiciels et matériels ainsi que l’inévitable courtier qui placera vos ordres sur le marché.

LA PANOPLIE DU PARFAIT PETIT TRADER

Le matériel

Pour pouvoir placer vos ordres d’achats et de ventes, il vous faudra être connecté au Web. Pour cela, il vous faut deux choses :

– Un micro-ordinateur.

– Un accès à Internet.

En ce qui concerne l’ordinateur, choisissez un PC d’une puissance raisonnable. Il n’est pas spécialement utile de prendre le plus puissant, mais ne prenez pas non plus un modèle obsolète en solde. Même si vous pensez faire une bonne affaire, ses défaillances potentielles risquent de vous coûter cher, surtout si celles-ci interviennent en plein milieu d’une transaction. Assurez-vous également que la mémoire est suffisante et ne bride pas le fonctionnement de votre machine.

En ce qui concerne l’écran, un 19 pouces est vraiment le strict minimum. Avec une remarque à ce sujet : peut-être avez-vous déjà vu des photos sur lesquelles un trader a devant lui trois ou quatre écrans. Personnellement je ne suis pas persuadé de l’intérêt de la chose car plus vous aurez d’écrans, plus vous afficherez de graphiques différents et plus vous vous perdrez dans la recherche d’informations. Bien sûr vous me direz qu’avec un peu d’habitude vous pourrez pallier à cet inconvénient.

Mais le problème n’est pas là. Lorsque tout se passe normalement le fait d’avoir plusieurs écrans ne vient pas perturber les choses. Mais lorsque le marché s’emballe et qu’il se retourne violemment, vous avez intérêt à savoir où donner de la tête sans céder à la panique sous peine d’aggraver vos pertes ou de faire de grosses bêtises. Et si le fait d’avoir plusieurs écrans améliorait les performances, croyez-moi j’en connais plusieurs qui seraient déjà milliardaires !

Puisque tout doit passer par l’Internet, vous devez soigner votre installation. Première chose, investissez dans une ligne rapide du type ADSL ou câble et prenez un abonnement de secours sur une ligne téléphonique normale. Le but étant de vous en servir en dépannage, un fournisseur d’accès gratuit fera parfaitement l’affaire. Si vous habitez dans une région non desservie par l’ADSL, sachez que pour quelques Euros de plus vous pourrez accéder au Web par satellite.

Petit conseil pratique : vous allez être connecté une bonne partie de la journée et recevoir vos emails par le réseau. Achetez et installez un antivirus. Faites-le avant d’acheter l’ordinateur. C’est devenu aujourd’hui un véritable fléau.

Les logiciels

Sans logiciel, votre ordinateur ne vous servira pas à grand chose. Ceux-ci vous permettront d’afficher le cours des actions ainsi que différents indicateurs utilisés pour l’analyse technique. Il existe deux types de logiciels adaptés au trading, dont la finalité et les fonctionnalités sont différentes. Le choix sera fonction de votre style et des techniques que vous souhaitez pratiquer.

Dans tous les cas, un logiciel d’analyse technique classique doit pouvoir réactualiser les cours chaque jour en fin de journée. Ce type de logiciel est appelé EOD (End Of Day). Il vous permettra de visualiser les tendances générales de l’action à court et moyen terme et de choisir vos actions en fonction de leur configuration.

En ce qui concerne le day trading, vous devrez utiliser un flux de données en temps réel. Ce dernier est indispensable. Ne pensez pas pratiquer cette technique sans cet investissement de base. Ce flux et le logiciel qui l’accompagne vous permettront de visualiser les mouvements de l’action en temps réel au dixième de seconde près. Pour le swing trading, c’est agréable et confortable, mais pas indispensable.

Suivant le logiciel que vous utiliserez et son niveau de sophistication, vous pourrez avoir à souscrire un abonnement pour la mise à disposition des données. Même si vous pouvez y échapper pour la mise à jour des données en fin de journée, en ce qui concerne le flux en temps réel vous serez obligé d’y souscrire.

Il est à noter que la plupart des logiciels associés à un flux permettent aussi bien d’afficher les cours en temps réel que la mise à jour des cours en fin de journée. C’est le cas pour les logiciels que j’utilise comme ProRealTime TradeStation, qui comportent également d’autres fonctionnalités que celles précédemment décrites. Nous aurons l’occasion d’y revenir plus tard.

Le courtier (broker)

Le trading par Internet via les courtiers en ligne a révolutionné la bourse. Ceux-ci offrent toute une gamme de services peu onéreux et se livrent à une féroce guerre des prix, pour votre plus grand profit. Pour ouvrir un compte il vous suffira de vous connecter à leur site, de remplir un formulaire d’inscription en ligne et d’envoyer les fonds pour approvisionner votre compte. Paradoxalement et pour ceux d’entre vous qui s’intéressent aux marchés américains, vous verrez qu’il est souvent plus facile et plus rapide d’ouvrir un compte sur le marché américain que sur le marché français. La mondialisation aidant et la non-existence des frontières sur Internet, les brokers américains mettent à disposition toute une panoplie de services pour faciliter les ouvertures de comptes étrangers. Suivant les cas, ces facilités vont de la mise à disposition d’interlocuteurs français à des sites également traduits en français. La concurrence entre courtiers étant chaque jour plus forte et les possibilités de l’Internet grandissantes, je pense personnellement que c’est une tendance qui va se développer.

Les principales qualités requises pour un courtier en ligne, sont les suivantes :

– Un site Web facilement accessible.

– Accès aux cotations en temps réel, à ne pas confondre avec un flux en temps réel.

– Un système efficace de confirmation d’exécution de vos ordres (indispensable pour le day trading).

N’hésitez pas à demander autour de vous ou à d’autres amis traders, quels courtiers ils utilisent et s’ils sont contents de ses services. Appelez ceux qui vous semblent les plus recommandables et consultez leur site pour trouver les dernières informations nécessaires. Prenez votre temps et faites toutes les recherches possibles. Signer avec un mauvais courtier peut sonner le glas de votre vie de trader.

MODE DE REPRÉSENTATION

La base même de l’analyse technique est la représentation des prix d’une action sur un graphique. Nous avons à notre disposition une grande variété de styles d’affichage des cours. Les plus connus sont les bar-charts, les courbes simples généralement utilisées par les journaux ou les magazines, et les chandeliers japonais qui sont de plus en plus populaires (voir graphique. 2.1).

Graphique. 2.1 : 3 modes de représentation des cours, bar charts, courbe et chandeliers

Chaque type de représentation à ses avantages, mais je pense que les chandeliers japonais sont les plus adaptés au trading. Cela ne veut pas dire que ceux-ci possèdent un quelconque pouvoir spécifique, ou qu’ils contiennent plus d’informations. Mais je les apprécie car ils permettent d’un simple coup d’œil de déterminer si la situation est en faveur des vendeurs ou des acheteurs.

Un chandelier permet de visualiser cinq informations qui sont :

– Le prix d’ouverture.

– Le prix de clôture.

– Le plus haut prix constaté.

– Le plus bas prix constaté.

– Et le sens de la tendance matérialisé par la couleur du chandelier : blanc pour la hausse, noir pour la baisse.

Ainsi pour un chandelier de quinze minutes, l’ouverture indiquera le premier prix coté et la clôture marquera le dernier prix traité sur ce quart d’heure. Le plus haut et le plus bas représentant les prix extrêmes de cette même période.

Dans le cas d’une journée, nous aurons le prix d’ouverture, le prix de clôture, le plus haut et le plus bas de la journée. Il faut également noter que dans le cas d’un chandelier blanc l’ouverture est représentée par le bas du corps vrai et par le haut dans le cas d’un chandelier noir. La clôture étant formée par l’autre partie du corps (voir graphique. 2.2).

Graphique. 2.2 : Anatomie des chandeliers japonais

Si vous souhaitez en apprendre plus sur le sujet, je vous conseille l’excellent livre de Steve Nison disponible aux éditions Valor.

Note : Tous les graphiques de ce livre utilisent les chandeliers japonais, quelle que soit la base temps utilisée : intraday, quotidienne ou hebdomadaire.

ACTIONS ET CONTRATS FUTURES

Il existe plusieurs types de véhicules pour les marchés financiers, qui vont des OPCVM aux warrants, en passant par les actions et les contrats futures que nous utiliserons comme supports dans ce livre.

Les actions

Les actions sont des titres de propriété d’une entreprise. La détention d’une fraction du capital par le biais de l’action vous ouvre un droit sur les bénéfices de la société, proportionnellement à la part que vous détenez. De manière générale, les traders court terme ne sont pas intéressés par la distribution des dividendes pour le choix de leurs actions. Celles-ci, comme les autres véhicules financiers, ne sont utiles que pour leur capacité à progresser de plusieurs pourcents par jour ou par semaine.

Les contrats futures

Les contrats futures sont des contrats à terme traités sur des marchés organisés. Je ne rentrerai pas dans les détails de leur utilisation, mais sachez qu’à l’origine ils ont été créés pour que les intervenants sur les matières premières puissent se protéger contre les fluctuations des cours de ces mêmes matières premières. Ils ont ensuite été étendus aux indices boursiers et sont aujourd’hui très largement utilisés par les différents traders dans le cadre d’opération court terme.

LES FUTURES EN DÉTAILS

Les futures sont des contrats qui vous donnent le droit d’acheter ou de vendre un sous-jacent à une date déterminée sur un marché déterminé. Ces sous-jacents peuvent être des devises, des matières premières alimentaires ou énergétiques, des métaux, des taux d’intérêt, mais également des indices boursiers comme le CAC40, le S&P500, le Nasdaq, etc.

Concernant les futures sur indice, en pratique il n’y a pas de livraison physique des titres qui composent l’indice. Le règlement se faisant directement par débit ou crédit de votre compte des plus ou moins values.

Pour pouvoir acheter ou vendre des contrats futures, vous devez disposer d’un compte chez un courtier acceptant les opérations sur ce type de produit. Pour agir sur les contrats futures, vous devez avoir sur votre compte un dépôt de garantie qui varie en fonction du prix du sous-jacent. Ainsi les contrats futures sur CAC n’ont pas le même prix lorsque que l’indice est à 3 000 points ou à 5 000 points.

Les contrats futures sont très attrayants pour plusieurs raisons :

– Pour la France et à la différence des actions, il faut savoir que vous ne serez pas soumis à l’impôt de bourse.

– Pour pratiquer le day trading sur les marchés américains, vous pouvez utiliser les contrats futures sans avoir à subir la règle des 25 000 $ obligatoires à l’ouverture d’un compte spécialisé pour le day drading sur actions.

Une autre caractéristique importante des contrats futures est leur fort effet de levier. C’est ce qui les rend particulièrement attractifs. Mais c’est à la fois un avantage et un danger. Car si leur utilisation vous permettra de faire des performances très appréciables (plusieurs centaines de pourcents par an), si vous êtes incapable de discipline, vous pouvez également être ruiné en quelques semaines. Le danger venant du fait que l’effet de levier étant très important, vous pouvez perdre plus que le montant de votre capital. Mais rassurez-vous, je vous expliquerai dans un autre chapitre comment faire en sorte que cela ne vous arrive pas.

Fonctionnement de l’effet de levier pour les contrats futures

L’évaluation d’un contrat future est calculé par point, c’est-à-dire que chaque fois que l’indice sous-jacent progresse d’un point, vous gagnez (ou perdez) une somme déterminée. Dans le tableau 2.1, vous trouverez la valorisation des principaux contrats futures sur indice qui nous intéressent.

Indice | Valorisation
CAC | 10 €
S&P500 (mini) | 50$
S&P500 (full) | 250$
Nasdaq 100 (e-mini) | 20$
Nasdaq 100 (full) | 100$

Tableau 2.1 : Valorisation des principaux contrats futures

En ce qui concerne les indices américains, vous noterez qu’il existe deux types de contrats : les full et les mini. La valeur de ces derniers est cinq fois moins grande, mais ils sont généralement plus liquides que leurs aînés (les full). Leur popularité va en grandissant et leurs volumes ne cessent de croître d’année en année.

Revenons au calcul de l’effet de levier. Supposons que vous achetiez un contrat CAC au moment où celui ci vaut 5 000 points. Si vous deviez immobiliser la totalité du montant d’un contrat, vous auriez à débourser la somme de 5 000 × 10 € soit 50 000 €. Si le montant du dépôt est de 5 000 €, l’effet de levier sera égal à 50 000 / 5 000 soit 10.

Pour le contrat mini S&P500, la valeur totale d’un contrat (si l’indice vaut 1 000) est de 1 000 × 50 $ soit 50 000 $, alors que le dépôt de garantie sera de l’ordre de 4 000 $. Dans ce cas le coefficient du levier est de 12,5. Chez certains brokers, la couverture demandée pour des opérations de day drading est réduite de 50 %, ce qui a pour effet de porter l’effet de levier à 25. Dans ce cas, si votre contrat progresse de 4 % dans le sens opposé à votre transaction, vous perdrez plus que le montant investi pour l’achat du contrat.

Au regard de ces chiffres, vous comprendrez facilement que les contrats futures peuvent être très profitables, mais qu’il est hors de question d’improviser sur ce type de produit. Car si les gains peuvent être importants, n’oubliez pas que les pertes le sont également dans les mêmes proportions.

Échéances

Les contrats futures sont organisés par dates. Chaque contrat étant codé dans sa dénomination en fonction de l’année et du mois de l’échéance. Chacun d’entre eux correspondant à une lettre (voir tableau 2.2).

Tableau 2.2 : Codification mensuelle des contrats futures

Mais ce n’est pas parce qu’il existe une lettre pour chaque mois qu’il existe un contrat par mois. Par exemple les futures full et mini sur S&P500 ou NASDAQ couvrent l’année par l’intermédiaire de quatre contrats aux échéances de Mars (H), Juin (M), Septembre (U) et Décembre (Z). Le terme du contrat arrivant le troisième vendredi du mois d’échéance.

Les 4 contrats full qui couvrent l’année pour le S&P500 sont résumés dans le tableau 2.3.

Tableau 2.3 : Codification des 4 contrats full SP500 pour l’année 2003

En ce qui concerne le CAC40, les contrats sont mensuels. Ainsi, le contrat de janvier 2002 sera codé de la façon suivante : FCEF02 -> FCE indique le CAC / F le code janvier / 02 pour l’année 2002.

Remarques : suivant les brokers ou les fournisseurs de données, vous pourrez également trouver des variantes dans la codification des contrats. Ainsi, les codes pour le mois et l’année pourront être inversés.

SYSTÈMES DE TRADING

Une autre forme de spéculation que l’on dit mécanique ou systématique fait appel aux systèmes de trading. Ceux-ci ont pris une place plus importante ces dernières années avec l’apparition de logiciels spécialisés permettant de faire des analyses statistiques sur des données historiques, pour vérifier concrètement les résultats d’une hypothèse. Le plus célèbre d’entre eux est sans nul doute le logiciel TradeStation⁄, qui est aux systèmes de trading, ce que Word⁄ est aux traitements de texte.

Il est fort probable que le temps des techniques et méthodes non testées soit révolu. La balance penche de plus en plus en faveur des techniques qui peuvent démontrer qu’elles ont réussi par le passé, plutôt que de baser ses agissements sur des théories non vérifiées, plus ou moins teintées par l’expérience du formateur. Cela ne veut pas dire que les méthodes et techniques discrétionnaires ne soient plus à la hauteur. Mais le fait d’utiliser des systèmes éprouvés vous donnera un avantage certain et un ascendant psychologique évident pour vous permettre d’aborder le trading plus sereinement.

Un système n’est rien d’autre qu’une méthode de trading traduite sous forme d’algorithme et exécutée par un ordinateur. Un trader discrétionnaire pourrait traduire sa méthode en système, mais cela présupposerait qu’il puisse expliquer précisément ce qu’il fait.

Il faut comprendre qu’un système de trading ne sert pas à faire émerger du cours des actions une formule magique qui vous fera gagner à tous les coups, mais il vous permettra de mettre en évidence plusieurs aspects :

1/ Déterminer si une théorie ou une hypothèse est valide en la testant sur un historique significatif.

2/ Résumer et valider la performance hypothétique globale d’une stratégie et analyser ses différents aspects afin d’en isoler les points forts et les points faibles.

3/ Déterminer comment les différents indicateurs et paramètres interagissent entre eux pour produire un système efficace.

4/ Explorer les interactions entre différents paramètres de gestion du risque pour faire apparaître la meilleure performance globale avec le plus petit drawdown (voir plus loin).

Un système est défini par des règles d’entrée et de sortie, qui dessinent une hypothèse. Elles doivent être décrites de façon suffisamment claire et précise pour pouvoir être traduites et interprétées par l’ordinateur. Il n’y a aucune place à la subjectivité. On entre ou on sort d’une position uniquement si les signaux requis sont présents.

Voici deux scénarios qui vous permettront de faire la différence entre ce qui est un système et ce qui ne l’est pas :

Vous achetez ALCATEL jeudi à midi, et si l’action vous semble forte vous la garderez jusqu’au lundi. Sachez que cette façon d’opérer n’est pas un système car les règles de sortie sont définies subjectivement et ne sont pas interpré tables objectivement.

Par contre si vous décidez d’acheter ALCATEL lorsque l’action dépassera le plus haut des quatorze derniers jours, en sortant soit sur un stop de protection placé à 10 % de votre point d’entrée, soit en prenant vos gains si l’action progresse de 5 % dans ce cas vous agissez d’une façon mécanique ce qui rentre dans le cadre d’un système, car toutes les conditions d’entrée et de sortie sont prédéfinies.

Une fois que nous aurons défini notre stratégie, l’ordinateur pourra tester toutes les combinaisons possibles et imaginables, en incluant n’importe quel indicateur technique ou paramètre complémentaire de votre choix. Ces différents tests nous permettront de valider et d’isoler des comportements typiques de prix que nous exploiterons à travers la mise au point d’un système défini par des règles d’entrée et de sortie.

INTERPRÉTATION ET LECTURE D’UN SYSTÈME

Dès que l’ordinateur sera à même de comprendre ce que vous désirez faire, il appliquera votre stratégie sur une période désignée (opération de back-testing), et résumera l’efficacité de votre stratégie dans un tableau de statistiques qui vous permettra de mettre en évidence les points forts et les points faibles de votre scénario. Sur la page qui suit, vous trouverez un exemple de rapport produit par le logiciel TradeStation.

Summary

TradeStation Strategy Performance Report

TradeStation Strategy Performance Report - # ok_30_30_SP500 @ES.D-30 min (02/12/2001-09/11/22)

Performance Summary: All Trades
Total Net Profit | $20 212,50
Gross Profit | $75 562,50
Total # of trades | 361
Number winning trades | 181
Largest winning trade | $1 475,00
Average winning trade | $417,47
Average losing trade | ($307,50)
Ratio avg win/avg loss | 1,36
Max consec. Winners | 6
Avg # bars in winners | 9
Max intraday drawdown | ($3925,00)
Profit Factor | 1,37
Account size required | $3 925,00
Performance Summary: Long Trades
Total Net Profit | $5 662,50
Gross Profit | $32 050,00
Total # of trades | 165
Number winning trades | 83
Largest winning trade | $1 475,00
Average winning trade | $386,14
Ratio avg win/avg loss | 1,20
Max consec. Winners | 6
Avg # bars in winners | 8
Max intraday drawdown | ($2 537,50)
Profit Factor | 1,21
Account size required | $2 537,50
Performance Summary: Short Trades
Total Net Profit | $14 550,00
Gross Profit | $43 512,50
Total # of trades | 196
Number winning trades | 98
Largest winning trade | $1450,00
Average winning trade | $444,01
Ratio avg win/avg loss | 1,50
Max consec. Winners | 5
Avg # bars in winners | 9
Max intraday drawdown | ($2 662,50)
Profit Factor | 1,50
Account size required | $2 662,50
09/15/2002 07:54:55 Printed using Trade Station
Open position P/L | $0,00
Gross Loss | ($55 350,00)
Percent profitable | 50,14 %
Number losing trades | 180
Largest losing trade | ($650,00)
Avg trade (win & loss) | $55,99
Max consec. losers | 8
Avg # bars in losers | 5
Max # contracts held | 1
Return on account | 514,97%
Open position P/L | $0,00
Gross Loss | ($26 387,50)
Percent profitable | 50,30 %
Number losing trades | 82
Largest losing trade | ($650,00)
Average losing trade | ($321,80)
Avg trade (win & loss) | $34,32
Max consec. losers | 5
Avg # bars in losers | 5
Max # contracts held | 1
Return on account | 223,15 %
Open position P/L | $0,00
Gross Loss | ($28 962,50)
Percent profitable | 50,00 %
Number losing trades | 98
Largest losing trade | ($537,50)
Average losing trade | ($295,54)
Avg trade (win & loss) | $74,23
Max consec. losers | 7
Avg # bars in losers | 5
Max # contracts held | 1
Return on account | 546,48 %

Lorsque l’on teste des systèmes, le but est tout simplement de trouver ce qui fonctionnera le mieux pour vous en fonction de ce qui a le mieux performé dans le passé. Ce faisant nous devons garder à l’esprit que ce qui a marché dans le passé ne fonctionnera pas obligatoirement avec la même efficacité dans l’avenir.

Mais cette différence d’efficacité ne sera pas obligatoirement négative. Par exemple si vous utilisez un système basé sur la volatilité du marché et que celle-ci s’accentue dans le temps, il est probable que votre stratégie performera mieux que sur la période testée précédemment. Le contraire peut également se produire, mais vous ne le saurez qu’ après …

Les résultats d’un test rationnel de votre hypothèse de trading doivent comprendre au minimum les informations qui suivent. Celles-ci ne sont pas listées par ordre d’importance.

Gross Profit

Montant total cumulé des positions gagnantes.

Gross Loss

Montant total cumulé des positions perdantes.

Total Net Profit

Gain final généré par l’application de votre stratégie sur la période de test. C’est la différence entre Gross Profit – Gross Loss. C’est ce chiffre qui vous indique si vous avez gagné ou perdu de l’argent sur la période testée.

Total number of trades

Nombre de transactions générées lors du test de la stratégie. Il est important que la période de test soit suffisamment longue et que le nombre d’opérations soit suffisamment significatif pour ne pas fausser les résultats en testant une période particulièrement profitable.

Percent Profitable

Pourcentage défini par le rapport des positions gagnantes / positions perdantes. Bien qu’au premier abord on pourrait penser que c’est la donnée la plus importante, c’est loin d’être le cas. En effet, vous pouvez très bien avoir un système qui fonctionne 55 % du temps, qui se révèle plus profitable qu’un système qui affiche un ratio de réussite de 75 %. Le principal intérêt de cette statistique est purement psychologique car il est plus rassurant d’avoir raison sept fois sur dix que 40 % du temps, surtout lorsque l’on aborde une série de pertes consécutives puisque ce nombre risque d’être plus élevé dans le dernier cas.

Number winning trades

En relation avec Total number of trades. Nombre total de positions gagnantes.

Number losing trades

En relation avec Total number of trades. Nombre total de positions perdantes.

Largest losing trade

Il peut être instructif d’analyser la provenance de la plus grosse perte générée par le système. Si à lui seul le montant de cette perte représente 50 % du montant total des pertes, il est fort probable que cette situation soit exceptionnelle et que vous puissiez dans l’avenir éviter ce type d’opération. L’idéal étant de supprimer cette transaction et de recalculer la profitabilité du système afin d’évaluer l’impact de cette opération et avoir une idée plus précise de la rentabilité probable du système.

Largest winning trade

Le plus gros gain individuel peut être plus important que la plus grosse perte individuelle. Car si votre profit hypothétique calculé sur la période de test est de 15 000 $ dont 10 000 $ sont attribuables à cette seule opération, vous aurez une vision déformée de la réalité du système. C’est également une bonne idée que de supprimer cette opération des résultats globaux et de recalculer le système de façon à révéler les performances sans ce gagnant extraordinaire. Il se pourrait que vous découvriez que l’hypothèse testée est en fait médiocre, peut-être même perdante. Si vous tenez à utiliser ce système et que la période testée couvre une dizaine d’années, et si vous avez la patience d’attendre encore dix ans pour avoir la chance de tomber sur la même opération, alors utilisez le mais je doute fortement que vous alliez jusqu’au bout.

Average winning trade

Ce nombre exprime le montant moyen des gains sur la période testée.

Average losing trade

Ce nombre exprime le montant moyen des pertes sur la période testée.

Max consec. winners

Nombre de positions gagnantes consécutives.

Max consec. losers

Nombre de positions perdantes consécutives. Ce nombre est très important car il vous donne une idée de la souffrance infligée par les pertes que vous pourriez avoir à supporter. Cette variable de performance négative est surtout psychologique et n’est là que pour tester votre solidité face au découragement. Un système de trading peut avoir d’excellentes performances tout en s’avérant perdant sur un grand nombre de transactions successives. Le problème c’est que peu de traders peuvent maintenir leur discipline. Après trois ou quatre opérations perdantes beaucoup seront enclins à abandonner ou modifier leur système. Si vous savez à l’avance quel a été le scénario catastrophe, vous serez mieux préparé pour affronter cette adversité. Voilà pourquoi il est important que le test de votre système vous délivre cette information. Mais bien que cette notion puisse avoir une consonance négative, il est très simple de la mettre à profit : ainsi vous pourriez envisager de ne rentrer sur le marché qu’après avoir constaté ce même nombre de pertes consécutives. Mais si celui-ci est de huit et qu’il n’est apparu qu’une seule fois en dix ans, vous risquez d’attendre longtemps…

Dans ce cas, et d’un point de vue purement mathématique, votre probabilité de gain sur la prochaine transaction sera très proche de 100 % mais sans jamais l’atteindre. Vous trouverez plus de détails à ce sujet dans le chapitre dédié à la gestion du risque.

Drawdown

C’est une des statistiques qui nous intéresse au plus haut point. Le niveau du drawdown indique le montant du plus fort recul de votre capital pendant la période de test. Celui-ci n’est pas uniquement composé de pertes. C’est le cumul négatif des gains et des pertes constatés sur une certaine période. Par exemple si votre capital a évolué de 10 000 $ à 20 000 $ et recule jusqu’à 15 000 $ avant de repasser le niveau des 20 000 $, le niveau du drawdown constaté est de 5 000 $. Ce niveau apparaît sur la courbe de progression du capital, appelée Equity Curve, dont vous trouverez un exemple sur le graphique. 2.3. Si la durée de test est suffisamment longue pour être significative, il est probable que le drawdown soit proche de la réalité sans que cela soit une certitude absolue ni une garantie qu’il ne s’aggravera pas dans l’avenir. Ce montant rentre dans le calcul de la somme nécessaire (account size required) pour utiliser notre système.

Graphique. 2.3 : Le DrawDown représente le plus fort recul du capital pendant sa progression sur la période analysée.

Il est à noter que la plupart des traders ne peuvent supporter un recul important de leur capital, car ils sont souvent sous capitalisés. Un drawdown excessif est un facteur négatif, car si votre capital de départ est inférieur à celui-ci et que vous vous trouviez confronté au drawdown dès le début de votre activité, vous serez éliminé du jeu bien avant que le système n’arrive dans une zone de performance positive. Toutefois son impact psychologique et financier sera fonction de la taille de votre compte, car vous ne vivrez pas un drawdown de 6 000 $ de la même manière, avec un capital de 100 000 $ ou de 5 000 $. Dans le dernier cas, vous aurez quitté le jeu contraint et ruiné.

Il faut également prendre en considération la provenance du drawdown en examinant le plus gros trade perdant (largest losing trade). Si la plus grosse partie de celui-ci est survenue au cours d’une seule opération et pendant le drawdown, alors vous êtes plus à l’abri que si ce recul de votre capital est réparti sur de nombreuses pertes successives.

Profit factor

Autre paramètre important calculé par le rapport Gross Profit / Gross Loss. Un profit factor de deux implique que lorsque vous perdez un Dollar, vous en gagnez deux. Plus ce nombre sera important mieux cela sera. Car il est plus facile d’accepter une perte de mille lorsque l’on en gagne deux fois plus en contrepartie.

Account size required

C’est le capital nécessaire pour utiliser le système. Ici cela correspond au niveau du drawdown. Vous trouverez des compléments d’information dans le chapitre consacré à la gestion du risque.

Return on account (ROA)

C’est la finalité de l’évaluation d’un système. Cette donnée exprime le pourcentage de rentabilité du système sur la période étudiée en fonction des différents paramètres. Ce nombre est défini par le ratio Net Profit / Account size required.

BONUS : téléchargez un cadeau d’une valeur de 99 € et découvrez plusieurs
systèmes de trading court terme en vous rendant sur :
www.aaztrading.com/envoi_doc/bonus_edition2.htm

Un mot encore à propos de TradeStation. Beaucoup de personnes connaissent ce logiciel mais ont des réticences à l’utiliser à cause de sa grande sophistication et l’aspect programmation. Sachez que vous n’êtes pas obligé d’utiliser toutes ses fonctionnalités. Beaucoup d’autres fonctions plus classiques sont réunies dans ce produit qui le rendent très attractif tant par ses fonctionnalités que par son prix. De plus, il existe des modules programmés prêts à l’emploi qui vous permettront d’exploiter différentes stratégies.

Si vous êtes intéressés par la systématisation, sachez qu’avec TradeStation vous pourrez :

– Générer des alertes en temps réel pour toutes les opportunités d’opérations potentielles qui se présenteront. À partir de ce moment vous pourrez transmettre manuellement vos ordres à n’importe quel broker non lié à TradeStation.

– Par contre si vous utilisez les services de TradeStation en tant que broker, vos ordres auront la possibilité d’être transmis et exécuté automatiquement sans que vous ayez à intervenir.

Ces possibilités sont une réelle avancée dans l’univers du trading. Je vous conseille très fortement de les utiliser. Vous augmenterez instantanément et de manière exponentielle vos chances de succès. Vous trouverez plus d’informations sur ce sujet en allant sur mon site Internet www.aaztrading.com.

QUIZZ

Questions

Question nº 1 : Quel est l’outil indispensable au day trader ?

1/ Cotation en temps réel
2/ Flux en temps réel

Question nº 2 : Quelle doit être la caractéristique principale d’un courtier américain spécialisé dans le day trading

1/ Système de confirmation efficace
2/ Site en français

Question nº 3 : Pour un chandelier de 15 minutes, l’ouverture est représentée par :

1/ Le haut du corps vrai
2/ Le bas du corps vrai

Question nº 4 : Quelle est la périodicité des contrats futures sur CAC

1/ Trimestrielle
2/ Mensuelle
3/ Bimensuelle

Question nº 5 : Dans le cas d’un achat, quelle est la perte maximale possible pour une transaction sur contrat future mini SP500.

1/ Limitée en fonction du SP500
2/ Infinie

Question nº 6 : L’utilisation des contrats futures permet d’échapper à l’impôt de bourse.

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 7 : Quel est le code du contrat future CAC pour octobre 2003

Question nº 8 : Le drawdown est égal à la plus grosse perte enregistrée pendant la progression du capital.

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 9 : Le profit factor est déterminé par :

1/ Le ratio de réussite d’une technique

2/ Le ratio du Cumul des gains / Cumul des pertes

Réponses

Réponse nº 1 : Le flux en temps réel est indispensable à l’activité de day trader. Celui-ci vous permettra de visualiser le déplacement des actions au dixième de seconde près. Les cotations en temps réel ne font qu’afficher les prix.

Réponse nº 2 : La bonne réponse est la 1. Pour pratiquer le trading court terme dans de bonnes conditions, il faut que vous puissiez savoir en temps réel si une position est engagée, surtout pour le day trading.

Réponse nº 3 : Les deux réponses sont bonnes. La partie du corps qui détermine l’ouverture est fonction de la couleur du chandelier.

Réponse nº 4 : Mensuelle

Réponse nº 5 : Si la perte sur un contrat future peut être très largement supérieure à la somme engagée pour acheter ce même contrat, la perte maximale est déterminée par le niveau du sous-jacent. Si le SP500 est à 1 000 points, votre perte maximum théorique sera de 1 000 × 50 soit 50 000 $. Mais pour que cela arrive, il faudrait que le SP500 tombe à zéro.

Réponse nº 6 : Vrai. Les transactions sur contrats futures ne sont pas sujettes à l’impôt de bourse qui touche les actions. Par contre vous aurez à vous acquitter de l’impôt sur les plus values.

Réponse nº 7 : La bonne réponse est la 3. FCE indique le marché français, V désigne le mois d’octobre et 03 l’année 2003.

Réponse nº 8 : Faux. Le drawdown est le plus fort recul du capital, observé pendant la période de test. Celui-ci est aussi bien composé de pertes que de gains.

Réponse nº 9 : Le profit factor est égal au ratio des gains sur celui des pertes. Il nous donne une indication du retour des gains par rapport aux pertes.

Chapitre 3

LE SECRET

Que vous soyez trader ou investisseur, le véritable secret du succès se résume à une seule chose : accompagner la tendance. Un trader court terme s’attachera à repérer des tendances de quelques jours ou quelques heures, alors que l’investisseur cherchera à suivre des cycles économiques. Mais la finalité et l’objectif sont strictement les mêmes : être dans le bon sens pour gagner de l’argent.

La conséquence directe du manque de formation évoqué au cours du premier chapitre et la source principale des pertes proviennent du fait que les perdants sont systématiquement du mauvais côté du marché. C’est-à-dire qu’ils achètent au lieu de vendre et vice versa.

Deux raisons à cela :

– Ils anticipent sur le mouvement à venir et entrent en position trop tôt pour essayer de capter un maximum de gains (cupidité) mais sans avoir de confirmation que le mouvement actuel est en train de s’arrêter. Ce qui revient ni plus ni moins à essayer de prédire l’avenir.

– Ou, ils clôturent leur position (par peur) trop rapidement parce qu’elle ne progresse pas ou ne change pas de sens au moment où ils auraient aimé que cela arrive (espoir).

Le but de ce chapitre est de vous convaincre que la tendance est votre meilleure, votre seule et unique alliée. L’objectif et le point commun de chacun des outils et techniques décrits dans ce livre, est de vous permettre de détecter et de confirmer la tendance pour vous positionner dans le sens du courant au meilleur moment.

TROIS TENDANCES PRIMAIRES

Avant de lire correctement la courbe des prix, vous devez savoir comment évoluent les actions.

Leur progression est constituée de vagues haussières et baissières successives. Le travail du trader est de détecter ces tendances et contre tendances pour acheter sur les bas et revendre sur les hauts. Le but étant d’être investi uniquement pendant les périodes potentiellement profitables. Mais attention soyez conscient que vous n’achèterez jamais au plus bas et que vous ne vendrez jamais au plus haut. Inutile de courir après, cela ne vous arrivera qu’une seule fois dans votre vie. Donc ne perdez pas votre temps. Le but étant toutefois de s’approcher le plus possible de ces extrêmes.

Les actions ne savent faire que trois choses :

– Monter, lors d’une tendance haussière.

– Descendre, marquant ainsi une tendance baissière.

– Avancer horizontalement, ce que l’on appelle une consolidation.

Elles ne peuvent rien faire d’autre et sont obligatoirement dans l’une de ces trois phases. Ceci est vrai quel que soit le trading que vous pratiquez.

Une tendance haussière est définie par une série de hauts toujours plus hauts, et de bas toujours plus hauts. Sur ces périodes vous devez prendre des positions acheteuses (voir graphiques 3.1 et 3.3).

Graphique. 3.1: Tendance haussière

Graphique. 3.2: Tendance baissière

Une tendance baissière est définie par une série de bas toujours plus bas et de hauts toujours plus bas. Le but étant de prendre des positions de ventes à découvert (voir graphiques 3.2 et 3.4).

Une évolution sans tendance est définie par des hauts et des bas sensiblement égaux. Dans ce cas, le trader s’appliquera à acheter les rebonds pour revendre sur les plus hauts, ou vendre les hauts pour se racheter plus bas (voir graphique. 3.5 page 59).

DEUX BONNES RAISONS D’ÊTRE DANS LA TENDANCE

Dans une tendance haussière, les vagues haussières ont plus d’amplitude que les vagues baissières. Et vice versa pour la baisse. Ainsi les gains seront plus importants sur les variations positionnées dans le sens de la tendance primaire, alors que les vagues contraires seront limitées dans leur ampleur. Il y aura donc potentiellement plus à gagner en accompagnant la tendance plutôt qu’en évoluant à contre courant (voir graphique. 3.6 page 59).

Autre raison de privilégier la tendance. Lorsque le marché décroît, il y a plus d’actions qui baissent que d’actions qui montent. L’inverse est également vrai. Ce qui implique que vous aurez plus d’actions à votre disposition dans le sens du marché et donc plus d’opportunités.

POUR ENFONCER LE CLOU

Pour aller plus loin dans la démonstration, regardez ce qui s’est passé pendant le marché baissier de 2000 à 2002. Après une période euphorique et historique, où il suffisait de prendre n’importe quelle valeur technologique pour gagner de l’argent, la grande descente a commencé un beau matin de mars 2000 avec une baisse de 36 % du Nasdaq pendant les trois semaines qui suivirent. Après ce crack, nous avons eu droit à quelques montagnes russes pour finalement replonger à partir de septembre 2000 jusqu’à fin 2002, (graphique. 3.7 page 60).

Graphique. 3.3 : Évolution de l’action PEUGEOT. Chaque plus haut et plus bas sont plus hauts que les précédents, marquant ainsi la progression haussière de l’action.

Graphique. 3.4 : Évolution baissière de l’action EADS. Chaque plus haut et plus bas sont consécutivement plus bas que les précédents, marquant un mouvement caractéristique d’une tendance baissière.

Graphique. 3.5 : L’action VIVENDI ENVIRONNEMENT évolue sans tendance dans un couloir compris entre 14,5 € et 18 €.

Graphique. 3.6 : La flèche en pointillés indique la tendance principale. Les flèches pleines marquent les différents mouvements qui la composent. On voit clairement que les mouvements opposés à la tendance principale ont moins d’amplitude que ceux qui l’accompagnent.

Mais que s’est-il vraiment passé dans la tête des investisseurs ? Après avoir rempli leurs poches pendant l’explosion à la hausse de fin 1999 à début 2000, beaucoup sont tombés amoureux de leurs valeurs fétiches et refusaient de croire qu’elles allaient leur faire perdre de l’argent. Résultat : au moindre rebond, souvent très violent, beaucoup d’investisseurs croyant à la fin de la baisse, achetaient énergiquement.

Ces rebonds étaient provoqués par deux phénomènes d’achats successifs :

– D’une part, les institutionnels faisant des achats à bon compte.

– Ensuite, les vendeurs à découvert obligés de couvrir leurs positions en rachetant les actions vendues (voir plus loin partie réservée à la vente à découvert).

Graphique. 3.7 : Chaque chandelier représente une période de 1 semaine. Les flèches indiquent la hausse et le début de la longue baisse de l’indice NASDAQ100.

Une fois ces sources d’achats taries, les vendeurs redeviennent majoritaires et les actions s’écroulent vers de nouveaux plus bas, positionnant les investisseurs à contre tendance.

Mais ceux qui ont le plus perdu sont les sceptiques ou les retardataires. Voyant le marché repartir pendant quelques semaines, menés par leurs émotions et leur manque de formation, ils ont finalement décidés d’acheter par peur de voir le train partir sans eux. Au final, ils se sont retrouvés sur le marché au plus haut du rebond et perdirent beaucoup d’argent pendant les semaines et les mois qui suivirent (voir graphique. 3.8).

Graphique. 3.8 : Chaque chandelier représente une période de 1 semaine. Pendant la baisse du CAC, les rebonds ont souvent été violents avec des progressions de 20 % (A-B) à 35 % (C-D).

LA VENTE À DÉCOUVERT

En définitive, la seule façon de ne pas perdre d’argent était de mettre vos précieuses économies à la caisse d’épargne : 3 % par an c’est toujours mieux que perdre 50 % de son capital. Mais il existe également une forme de transaction qui permet de spéculer sur la baisse des marchés : c’est la vente à découvert.

Par expérience je sais que peu de personnes utilisent ce type de transaction et pour plusieurs raisons :

Ignorance

Même si c’est de moins en moins vrai, certains ne connaissent même pas son existence.

Crainte

Un argument avancé contre la vente à découvert, est que si vous vendez à découvert une action à 20 €, celle-ci ne pouvant pas tomber plus bas que zéro, votre gain se trouve automatiquement limité à 20 €. Alors que si l’action part à la hausse, il n’y a aucune limite à l’évolution des prix et à la perte potentielle. Même si c’est exact en théorie, comme vous le verrez plus loin, vos pertes seront limitées par les outils de gestion que nous utiliserons systématiquement pour chacune des transactions.

Conditionnement

La plupart des acteurs du marché sont conditionnés à l’achat. Ils sont plus souvent optimistes que pessimistes et ont tendance à croire que les opportunités sont surtout des achats à bas prix.

Toujours est-il qu’en tant que trader vous ne devez pas avoir d’état d’âme à ce sujet et vous devez absolument utiliser cette possibilité.

En ce qui concerne la transaction en elle-même, cela reste une opération normale : vous achetez une valeur moins chère que vous ne la vendez, à la seule différence que le processus est inversé. Et même si on a pour habitude de dire que la vente à découvert consiste à vendre une action que l’on ne possède pas, en réalité ce n’est pas le cas. Les actions que vous vendez à découvert, vous sont en réalité prêtées par votre broker qui les emprunte lui-même sur le marché.

Le mécanisme financier est le suivant. Vous repérez l’action XYZ prête à entamer un déclin et vous décidez de vendre 100 actions à découvert au prix de 50 €. À ce moment votre broker débite votre compte de 100 × 50 € = 5 000 € et vend pour votre compte les 100 actions empruntées. Si le titre progresse dans le bon sens et tombe à 45 €, votre broker libèrera 5 € par action, correspondant au gain généré. Il créditera ainsi votre compte de (50 – 45) € × 100, soit 500 €. Dans le cas contraire, si l’action monte à 53 €, votre broker prélèvera en plus sur votre compte votre perte : (53 – 50) € × 100, soit 300 €, pour un total de 5 300 €. Cette somme correspondant au montant nécessaire pour racheter les actions en cas de clôture de la position.

Il faut également noter que vendre des actions à découvert, n’est possible qu’à travers un compte bénéficiant de l’effet de levier. Pour plus d’informations à ce sujet, je vous conseille de contacter directement votre courtier.

Enfin, il convient de relever un inconvénient peu connu de la vente à découvert. Alors que la possession d’une action vous donne droit à un dividende, lorsque vous êtes vendeur à découvert de cette même action, vous devenez redevable de ce dividende. Dans la pratique cela concerne les transactions long terme. Car plus vous serez investi sur le court terme, moins vous risquez d’être exposé à ce désagrément.

AVANTAGE DE LA VENTE À DÉCOUVERT

Autre raison pour laquelle il est intéressant d’utiliser la vente à découvert : les actions tombent plus vite qu’elles ne montent, car la peur est souvent plus forte que l’espoir et acheter une action nécessite plus d’énergie que de vendre dans la panique. Si une action monte fortement, vous hésiterez à l’acheter, pensant qu’elle a déjà consommé une bonne partie de son potentiel. Alors que pour une action qui tombe, la peur se déclenchera plus rapidement.

Cette réalité doit vous inciter à pratiquer la vente à découvert, car si vous savez prendre le train en route au bon moment, vous générerez rapidement des gains importants. En effet, dans ce type de situation, tous les vendeurs se retrouveront à vendre simultanément, ce qui aura pour effet d’accélérer la baisse. De plus, comme les acheteurs sont également au courant de la mauvaise nouvelle, ceux-ci voudront faire une bonne affaire et feront des propositions d’achat qu’à bas prix. Résultat : nouvelle accentuation de la baisse. Ce phénomène est valable quelles que soient les techniques que vous pratiquez.

CONCLUSION : JOUEZ LA TENDANCE

J’espère que ce chapitre vous aura convaincu de l’importance d’accompagner la tendance et que le secret du succès réside dans le fait que vous ne devez jamais aller à son encontre. Être dans la tendance se résume à acheter quand le marché monte et à vendre lorsque celui-ci descend. C’est à la fois aussi simple et aussi difficile que cela. Et soyez convaincu que même en étant le meilleur des day traders, si vous achetez une valeur qui tombe, vous perdrez inévitablement de l’argent.

QUIZZ

Questions

Question nº 1 : Qu’ est-ce qui définit une tendance haussière ?

1/ Des hauts toujours plus hauts.
2/ Des hauts égaux entre eux.

Question nº 2 : Que faut-il privilégier dans une tendance baissière ?

1/ Les achats après une forte baisse.
2/ Les ventes à découvert.

Question nº 3 : En général quand le marché monte, cela veut dire :

1/ Qu’il y a plus d’actions qui montent que d’actions qui descendent.

2/ Qu’il y a moins d’actions qui baissent que d’actions qui montent.

3/ Qu’il y a autant d’actions qui montent que d’actions qui baissent.

Question nº 4 : Dans les marchés baissiers, qu’est ce qui provoque les rebonds ?

1/ Les institutionnels
2/ Les vendeurs à découvert

Question nº 5 : Pour quelle raison, beaucoup d’investisseurs n’utilisent-ils pas la vente à découvert ?

1/ Peur
2/ Ignorance
3/ Habitude

Réponses

Réponse nº 1 : Une tendance haussière est marquée par des prix qui vont toujours plus hauts. Si les prix sont sensiblement égaux entre eux, c’est qu’il n’y a pas de tendance définie. La bonne réponse est donc la nº 1.

Réponse nº 2 : Dans une tendance baissière on doit favoriser les transactions qui vont dans le même sens que la tendance. Dans ce cas nous privilégierons les ventes à découvert.

Réponse nº 3 : Les deux bonnes réponses sont la 1 et la 2. Elles veulent dire strictement la même chose. C’est la formulation qui est différente.

Réponse nº 4 : Généralement les rebonds sont d’abord provoqués par les institutionnels et ensuite par les vendeurs à découvert. Il est rare que les deux groupes d’intervenants interviennent exactement au même moment. Les deux réponses sont bonnes.

Réponse nº 5 : Les trois réponses sont bonnes. L’habitude pouvant être confondue avec le conditionnement.

Deuxième partie

LE DAY TRADING

Chapitre 4

LA JOURNÉE D’UN DAY TRADER

Dans cette partie et à travers les différents chapitres qui vont suivre, nous allons aborder plusieurs techniques de day trading basées sur le déplacement des prix observé durant une journée de cotation. Je décrirai plusieurs outils et je vous montrerai comment les utiliser pour optimiser vos gains et gérer vos pertes.

STRUCTURE D’UNE JOURNÉE DE COTATION

Avant d’entrer dans les détails spécifiques aux différentes techniques et pour compléter votre formation de day trader, il y a des phénomènes à connaître dont la structure type d’une journée de cotation. Si vous souhaitez pratiquer le day drading votre journée sera rythmée et liée à cette structure, et vous allez vous apercevoir qu’il n’est pas toujours utile d’être rivé à son écran.

Les moments clés d’une journée de trading surviennent avec une certain régularité. Mais vous devez comprendre que les horaires que nous allons décrire ne sont pas fixes et doivent être considérés comme des plages de temps variables en fonction de l’activité des marchés.

Trois zones

Il existe trois zones de temps. Chacune d’elles correspond à un moment précis et à une manière précise d’agir sur le marché. Apprenez à les reconnaître et vous augmenterez vos gains et limiterez vos risques.

Après avoir défini ces zones nous aborderons les techniques qui les exploiteront.

Bien entendu ces mouvements sont similaires tant sur le marché français qu’américain à la seule différence que pour ce dernier ils seront légèrement plus courts, puisque que le marché nord américain ne cote que pendant 6 h 30.

Pour la France les plages horaires et les différentes zones sont :

– Zone 1 : | 9 h 00 à 11 h 30
– Zone 2 : | 11 h 30 à 14 h 30
– Zone 3 : | 14 h 30 à 17 h 30

Graphique. 4.1 : Représentation d’une journée idéale de hausse

Zone 1 / L’ouverture

Dans un premier temps ce sont tous les ordres accumulés durant la nuit qui sont exécutés. L’afflux d’ordres génère une hausse des volumes significative par rapport à la moyenne horaire habituelle ; en fonction des nouvelles survenues dans la nuit ou du niveau de clôture des indices américains, ces volumes peuvent dépasser en deux heures la moyenne des volumes constatés sur les jours précédents. Sur cette période, la volatilité est assez élevée ; et en fonction des différents éléments techniques rencontrés, il peut être assez aisé de prendre position pour une première transaction.

Graphique. 4.2 : Progression haussière d’ALCATEL. Chaque chandelier représente une période de 15 minutes.

Zone 2 / La zone morte (dead zone)

C’est la période la plus difficile à trader. Généralement les volumes s’appauvrissent et la volatilité décroît. Il est très difficile de gagner de l’ argent sur cette période. Si vous décidez d’agir à ce moment, ne cherchez pas à faire des records de gains et contentez-vous de quelques dizièmes de pourcents. C’est ce que l’on appelle le « scalping ». Avec un tel niveau de gains et des commissions de courtage de l’ordre de 0,3 à 0,5 %, c’est surtout votre broker que vous enrichirez. De plus, pour que la récompense soit substantielle il vous faudra investir des sommes plus importantes et donc augmenter votre risque.

Zone 3 / La clôture

En ce qui concerne le marché français, je ne vous étonnerai pas en déclarant qu’il est fortement influencé par les indices américains. Les prévisions d’ouverture et la progression du marché américain pendant ses premières heures, peuvent donner un élan aux actions françaises et générer des mouvements profitables pour les day traders français.

Figure 4.3 : Représentation d’une journée idéale de baisse

Graphique. 4.4 : Progression baissière du CAC. Chaque chandelier représente une période de 15 mm.

En combinant ces différentes zones, nous pouvons obtenir des schémas types de progression des prix. Exemple : sur les graphiques 4.1 à 4.4, sont représentées des journées de hausse et de baisse idéales. C’est-à-dire que les zones 1 et 3 sont dans la même tendance avec une pause marquée en zone 2.

Malheureusement, cela ne se passe pas tous les jours de cette manière. Nous pourrions très bien observer une progression haussière uniquement pendant la zone 1, alors que tout le reste de la journée sera sans volatilité.

En pratique nous pouvons considérer que nous avons affaire à deux demi-journées marquées par les zones 1 et 3. Les différentes combinaisons de ces zones nous permettent de tirer 4 catégories de configurations, représentées ci-après.

Catégorie 1

Catégorie 2

Catégorie 3

Catégorie 4

Les trois premières catégories représentent des journées typiques de tendance (haussière ou baissière). Elles sont généralement profitables. La dernière représente une journée de retournement au cours de laquelle se manifeste des avis contraires sur la direction du marché.

Vous perdrez souvent de l’argent sur ce type de configuration, car généralement vous prendrez position sur la zone 1 alors que le mouvement s’inversera sur la zone 3, vous faisant reperdre souvent plus que les gains enregistrés dans la première partie de la journée. Nous verrons plus loin comment limiter les dégâts à ce niveau.

Alors que les zones présentées sont de durées égales avec une zone 2 plate vous constaterez que dans la réalité, en fonction de la tendance et de la force de l’action traitée, la zone 2 pourra également se retrouver en mouvement.

PRÉCISIONS SUR LES MOUVEMENTS DES PRIX PENDANT LES DIFFÉRENTES ZONES DE TEMPS

Je vous livre également ici d’autres détails sur le mouvement des prix généralement constatés sur les différentes zones de la journée. Le fait de connaître ces différents éléments vous permettra d’ajuster votre timing et peut-être de développer des techniques adaptées à une période ou un événement précis.

Zone 1 – 9 h / 11 h 30

En ce qui concerne la hausse, pendant les premières vingt à trente minutes, si les indices s’orientent à la hausse, celle-ci aura tendance à ralentir. Pourquoi ? Lorsque le marché ouvre avec une forte demande acheteuse, les vendeurs en profitent pour imposer leurs prix et essayent de vendre au plus cher. Une fois la première vague d’achat épuisée, la demande se fait plus rare et les prix retombent.

Passé les trente premières minutes, dès qu’une deuxième vague de hausse se manifeste, les valeurs qui ont légèrement baissé seront souvent les plus fortes et les premières à repartir. Généralement si cette hausse se confirme jusqu’à la fin de la zone 1, il est probable que ces actions soient dans une forte tendance haussière.

Pour la baisse le phénomène est le même mais inversé. Si le marché ouvre en baisse ou que celle-ci menace au cours des trente premières minutes, les actions peuvent avoir tendance à plonger fortement pour finalement ralentir. Plus la volonté des vendeurs de se débarrasser du titre sera forte, plus le titre ouvrira en baisse. C’est comme cela que se forment les gaps baissiers.

Après la première demi-heure, les valeurs qui baissaient à l’ouverture, et qui sont donc les plus faibles, vont continuer à descendre en subissant une nouvelle pression vendeuse. Si cette baisse se confirme pendant toute cette période, il est probable que ces actions soient dans une forte tendance baissière.

Il faut noter que les baisses sont généralement plus rapides que les hausses. Dans le cas d’une mauvaise nouvelle, les vendeurs se débarrassent rapidement des titres. Mais les acheteurs, connaissant également la raison de la baisse, veulent faire une bonne affaire en n’achetant les actions qu’à très bas prix. Ce qui a pour effet d’accélérer le mouvement baissier. Il faut remarquer également que le potentiel de baisse peut très rapidement s’épuiser ce qui aura pour effet de réduire la durée de la zone 1. Ce phénomène est valable quelle que soit la base de temps utilisée.

Zone 2 – 11 h 30 / 14 h 30

À partir de 11 h 30 les actions commencent à ralentir leur progression. Les volumes s’estompent ainsi que la volatilité.

Les jours de tendance haussière, si celle-ci est forte, la période de volatilité peut se prolonger sur la zone 2, et plus spécialement pour les valeurs où les volumes sont en forte augmentation par rapport à la moyenne habituelle. Les autres valeurs se calment et ralentissent leur progression alors que les plus faibles ont tendance à retomber.

Pour les journées de tendance baissière, si celle-ci est très prononcée, la zone 1 peut également aller au-delà de 11 h 30. Il est à noter que les volumes ne sont pas obligatoirement présents pendant la descente des actions, alors que pour les phases haussières, donc d’achat, les augmentations de volume sont souvent plus évidentes. Les actions qui résistent sont les plus fortes et auront tendance à remonter plus facilement dès que les acheteurs se manifesteront de nouveau.

Que se passe-t-il vraiment à ce moment de la journée ? C’est très simple. Pendant la matinée les opérateurs de marché ont eu le temps de passer les ordres de leurs commanditaires. Il ne leur reste plus qu’à aller déjeuner. Donc si personne n’est là pour passer les ordres, il est logique que les volumes s’estompent et que la volatilité décroisse.

Vous devez éviter d’ouvrir des positions à ce moment de la journée. Les fluctuations peuvent être brutales et erratiques. Elles sont dues aux faibles demandes, donc à la baisse des volumes et à un manque de liquidité du carnet d’ordre. La plupart du temps les tentatives de progression se solderont par des échecs. J’ai connu beaucoup de traders, moi le premier, qui ont fait de bons bénéfices le matin et qui les ont perdus à l’heure du déjeuner. Cela arrive neuf fois sur dix.

La morale de l’histoire : faites comme tout le monde, allez déjeuner. Sortez de votre bureau, faites un repas léger et prenez du recul. Cela vous éclaircira les idées et vous laissera du temps pour préparer la troisième partie de la journée.

Zone 3 – 14 h 30 / 17 h 30

En ce qui concerne la France, les opérateurs sont rentrés de déjeuner et tournent les yeux vers Wall Street. Bien que les indices futures américains soient disponibles dès le matin, plus on se rapprochera de l’ouverture de New York, plus ceux-ci commenceront à être influents sur le marché français.

Lors d’une journée haussière, nous verrons les valeurs, qui ont bien progressé durant la matinée entrer dans une seconde phase de hausse. Mais nous pourrons en trouver également d’autres prêtes à se réveiller.

Dans le cas d’une journée baissière, les valeurs qui ont perdu du terrain pendant la matinée peuvent continuer leur descente. D’autres qui avaient résisté pourront montrer des accès de faiblesse.

Conclusion : vous devrez choisir vos techniques en fonction de la période de la journée. Ainsi les phases 1 et 3 seront traitées différemment de la zone 2, sur laquelle les techniques de « scalping » (voir la technique du Docteur sur le site www.aaztrading.com) seront beaucoup plus adaptées. Vous pourrez même aménager votre emploi du temps en choisissant de trader uniquement la phase 2 par exemple ou seulement la phase 1 si vous êtes amateur de sieste. C’est comme vous voudrez. Les opportunités sont présentes tous les jours sauf… lorsqu’il n’y en a pas !!!

QUAND NE PAS « DAY TRADER »

Maintenant que vous en savez un peu plus sur la structure typique d’une journée de trading, vous savez qu’il n’est pas utile de rester rivé à son écran toute la journée.

Mais vous devez aussi savoir qu’il existe des journées sans volatilité et qu’il peut être intéressant de pouvoir repérer ces périodes pour rester à l’écart des marchés. Je vais vous aider à identifier ce type de journées.

En fonction de votre niveau de connaissance technique, je vous conseille de revenir sur cette partie après avoir lu entièrement ce livre. Cette partie faisant appel à des notions explicitées plus loin, peut-être que vous ne saisirez pas tous les détails.

Non décollage dans la zone 1

À l’ouverture du marché, le mouvement des prix d’une action établit des paliers indiquant un niveau de support et de résistance (graphiques 4.5 à 4.7).

Graphique. 4.5 : Sur ces deux configurations possibles d’ouverture, les mouvements des prix établissent une résistance et un support au-dessus et au-dessous du cours d’ouverture.

Graphique. 4.6 : Sur ces deux autres configurations l’ouverture de l’action représente le point le plus haut ou plus bas établi par les prix. Dans ces cas c’est l’ouverture qui servira de référence comme support ou résistance.

Ces niveaux s’établissent généralement dans la première heure. Si votre action, pendant la zone 1, n’a pas dépassé la résistance ou enfoncé le support, il est probable que vous assistiez à une journée d’accalmie. De plus cette notion sera renforcée si cela intervient après plusieurs journées de forte progression.

Graphique. 4.7 : ALCATEL journée du 11 novembre 2002. Chaque chandelier représente une période de 30 minutes. La volatilité de la journée est comprise dans la première demi-heure.

Baisse des volumes

Pour qu’une action monte il faut plus d’acheteurs que de vendeurs et pour qu’elle baisse, plus de vendeurs que d’acheteurs. Leur présence étant matérialisée sur les graphes par le volume d’échange.

Sachant que les jours de forte volatilité le volume est généralement plus fort dans la zone 1, on peut considérer que s’il ne représente que 10 ou 20 % des volumes habituellement constatés, il est probable que nous assistions à une journée de repos de l’action. Si cette absence des volumes se prolonge sur plusieurs journées, alors il est fort probable que l’action entre dans une consolidation horizontale. Il est intéressant d’être capable d’identifier ce type de périodes, car après une baisse de la volatilité il arrive souvent que nous retrouvions à nouveau de la volatilité.

3-5 jours consécutifs de progression

Il y a aussi quelques événements techniques dans le comportement d’une action qui indiquent la fin probable d’un mouvement et vous annoncent une baisse possible de la volatilité.

Les actions bougent suivant des rythmes que l’on retrouve fréquemment. Sans rentrer dans les détails, il est assez rare qu’une action bouge dans le même sens plus de 3 à 5 jours de suite. Donc si vous repérez une action qui a progressé plusieurs jours de suite dans la même direction, il y de fortes probabilités que celle-ci s’arrête et reparte dans l’autre sens, ou marque une pause caractérisée par une baisse sensible de la volatilité (voir graphique. 4.8).

Graphique. 4.8 : ALCATEL. Chaque chandelier représente une période d’une journée. La flèche descendante indique une baisse de la volatilité après plusieurs jours de baisse. La journée marquée par cette flèche est la même que celle représentée sur le graphique. 4.7. Mêmes remarques pour les flèches montantes qui interviennent après plusieurs jours de hausse et qui indiquent une baisse de la volatilité.

Il convient d’être vigilant car ces événements ne sont pas stricts. Ils doivent seulement attirer votre attention sur un possible changement dans la progression des prix. Dans tous les cas ils vous aideront à mieux lire la courbe des prix afin d’anticiper d’éventuelles baisses de volatilité et dans certains cas des inversions de tendance.

Avant de terminer ce chapitre, je voudrais vous dire que je suis conscient qu’il est difficile de prendre en compte tous les paramètres que nous venons de décrire. Mais ne vous inquiétez pas les techniques que nous allons décrire prennent en compte tous ces éléments en les intégrant directement dans l’utilisation des outils qui vont être présentés. Pour le moment je ne fais que compléter votre culture générale de day trader avant de passer à des considérations plus pratiques et éventuellement rémunératrices.

QUIZZ

Questions

Question nº 1 : De combien de zones est composée une journée de cotation sur le Nasdaq ?

1/2
2/3
3/4

Question nº 2 : Pourquoi la zone 3 est-elle la plus difficile à exploiter.

1/ Manque de liquidité.

2/ Absence des opérateurs.

Question nº 3 : Qu’est-ce qui provoque les gaps haussiers à l’ ouverture.

1/ Un afflux d’acheteurs.

2/ Une majorité de vendeurs.

Question nº 4 : Avec la zone 1, la zone morte correspond à la période la plus active de la journée.

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 5 : Après plusieurs journées de forte volatilité, il est probable que :

1/ La volatilité augmente.

2/ Que la tendance développée durant ces journées, s’inverse.

Réponses

Réponse nº 1 : Quel que soit le marché on trouve trois zones différentes pendant la journée de cotation.

Réponse nº 2 : Aucune de ces réponses n’est la bonne. Ces caractéristiques correspondent à la zone 2.

Réponse nº 3 : Seul un afflux d’acheteurs pourra provoquer un gap haussier à l’ouverture des marchés. Par contre la profondeur de celui-ci sera fonction du prix imposé par les vendeurs.

Réponse nº 4 : Faux. C’est la période la plus calme.

Réponse nº 5 : Après une période de forte hausse ou de forte baisse, accompagnée de volatilité, les actions ont tendance, soit à marquer une pause (baisse de la volatilité), soit à repartir dans l’autre sens. La bonne réponse est donc la 2.

Chapitre 5

BREAKOUT SUR ACTION

Dans ce chapitre nous allons aborder une technique utilisant les actions. Même si elle est facile à implémenter, elle vous permettra de capturer les mouvements amples du marché (lorsqu’ils existent). Mais comme toutes les techniques de day trading, elle demandera du sang-froid et de la discipline. Et croyez-moi ce sont les qualités les plus difficiles à exiger d’un day trader. Vous verrez également qu’elle fonctionne parfaitement pour le marché français ainsi que pour la plupart des autres marchés d’actions. Il vous faudra seulement adapter les différents paramètres aux marchés concernés.

TECHNIQUE SUR ACTION

Comme vous l’avez compris, le day trading est basé sur l’analyse technique. Nous allons donc définir des points d’entrée et de sortie uniquement basés sur des événements techniques précis.

Pour chaque technique, nous décrirons donc un processus en expliquant le « pourquoi » et le « comment » des choses. Le déroulement des opérations se fera comme suit :

– Mise en place de la référence de décision.

– Entrée.

– Sortie et gestion des profits et pertes.

– Optimisation éventuelle.

OÙ SONT LES ACHETEURS ET LES VENDEURS ?

Le marché est composé de deux groupes : les vendeurs et les acheteurs. Ceux-ci s’affrontent continuellement dans des batailles qui durent une minute, une heure, une journée, une semaine, et c’est la tendance résultante sur la base de temps retenue qui désigne le vainqueur dans cette guerre perpétuelle. Le succès du trader repose entièrement sur sa capacité à déterminer quel groupe domine ou va bientôt dominer la situation.

Un des objectifs de ce livre est de vous donner des techniques qui vous permettront de déterminer quand a lieu la prise de contrôle du groupe qui dominera bientôt la situation afin de vous positionner au meilleur moment.

Pour qu’une action monte, il faut plus d’acheteurs que de vendeurs. Inversement, si les vendeurs sont supérieurs aux acheteurs, l’action baissera. Il n’y a aucune autre raison qui puisse rendre ces mouvements possibles. Donc en toute logique, si nous devons nous positionner sur une valeur à l’achat, il est primordial de repérer la présence d’acheteurs. Bien entendu pour se positionner à la vente, il est indispensable d’identifier la présence des vendeurs. Pour ce faire, nous allons utiliser un outil classique de l’analyse technique : les supports et les résistances.

Il faut noter que l’interprétation des supports et des résistances est valable quelle que soit la base de temps utilisée (mensuelle, hebdomadaire, quotidienne, horaire, etc). Nous y reviendrons plus en détails dans un autre chapitre où nous aborderons quelques techniques de swing trading.

Une résistance est une zone de prix sur laquelle les prix viennent buter sans jamais la dépasser. Cela veut dire qu’à un moment donné, il n’y a aucun acheteur prêt à payer (plus cher) au-delà de cette limite. Plus une résistance sera testée et plus elle sera validée. Son enfoncement par le haut sera un signal d’achat (graphique. 5.1).

À l’inverse, un support est une zone où viennent rebondir les prix. Cela veut dire qu’il n’y a aucun vendeur prêt à concéder un prix en dessous de cette limite (de ce prix). Son enfoncement sera un signal de vente (graphique. 5.2).

La technique que nous allons décrire repose sur une figure bien connue des traders appelée : breakout. Elle est basée sur la détection d’un support et d’une résistance qui vont se former à un moment précis de la journée. Ces deux informations nous serviront de référence pour acheter ou vendre à découvert.

Graphique. 5.1 : CAP GEMINI. Chaque chandelier représente une période de 30 mn. Toute la journée les prix butent sur la résistance des 26,3 €. Celle-ci sera enfoncée dans la dernière heure.

Graphique. 5.2 : BOUYGUES. Chaque chandelier représente une période de 30 mn. Toute la journée les prix rebondissent sur le support situé aux alentours de 26,9 € avant d’être brutalement enfoncés.

Nous allons travailler sur une base de temps de trente minutes. C’est-à-dire que chaque chandelier que nous utiliserons définira une période d’une demi-heure.

Les règles de détection de notre référence sont les suivantes :

1/ Ne faites rien pendant les soixante premières minutes. Ne rentrez aucun ordre. Attendez et observez.

2/ Au bout d’une heure notez le plus haut et le plus bas prix enregistrés par l’action.

LES ENTRÉES

Maintenant que nous avons défini les bornes de notre référence, il va falloir détecter le meilleur moment pour passer à l’action.

Il est important, voire primordial d’entrer correctement sur une position. C’est souvent le point critique d’une transaction. Une mauvaise entrée et votre potentiel de gain peut s’évanouir en quelques secondes et même générer des pertes. C’est d’autant plus vrai pour le day trading où les gains sont souvent petits, surtout après déductions des différents frais (voir chapitre gestion du risque). Je veux dire par là que si le gain moyen est de 1 %, vous avez particulièrement intérêt à soigner votre entrée sous peine de voir votre objectif atteint et dépassé avant même que vous n’ayez fait quoi que ce soit.

Ce point est très important. Car même si vous avez déjà entendu dire qu’il fallait plus soigner sa sortie que son entrée, laissez-moi vous dire que je ne suis absolument pas d’accord avec cette théorie. Si vous avez besoin de vous en convaincre, essayez de sortir correctement d’une position sur laquelle vous êtes mal entré, vous m’en direz des nouvelles… Si vous pensez rattraper une mauvaise entrée par une bonne sortie, croyez-moi vous allez au devant de sérieuses déconvenues. Plus vous soignerez votre entrée, plus vous aurez de choix pour votre sortie. Car il est facilement compréhensible que plus vous serez loin de votre point d’entrée idéal, plus vous serez proche de la sortie. Le problème est que nous ne savons pas quand celle-ci interviendra. Donc si vous entrez 1 % trop tard vous augmenterez votre risque d’autant. En revanche, si vous vous appliquez à entrer correctement sur votre position, vous pourrez dire que vous aurez fait les deux tiers du chemin.

Continuons la description de notre technique : pour les achats, vous achèterez 0,1 % au-dessus du plus haut des soixante premières minutes, avec un ordre à seuil de déclenchement (graphiques 5.3 et 5.4). Pour les ventes à découvert, votre ordre sera placé 0,1 % au-dessous du plus bas des soixante premières minutes (graphiques 5.3 et 5.5).

Graphique. 5.3

Il faut remarquer que la cassure par le haut ou par le bas de la référence de la première heure, peut se faire à n’importe quel moment de la journée. Mais pour les raisons évoquées dans le chapitre précédent, il est préférable d’agir pendant les zones 1 et 3.

Deux remarques importantes

1/ Pour une utilisation correcte de cette technique, il est primordial d’attendre que les prix aient dépassé le plus haut ou le plus bas de notre référence. N’envisagez pas d’anticiper un signal d’achat ou de vente avant que celui-ci ne soit confirmé.

Graphique. 5.4 : ALCATEL. Chaque chancelier représente une période de 30 minutes. Le plus haut des 60 premières minutes est dépassé par le haut sur le 3e chandelier. C’est le signal d’achat. Les prix s’envoleront pour finir la journée au plus haut.

Graphique. 5.5 : GAP GEMINI. Chaque chandelier représente une période de 30 minutes. Le plus bas des 60 premières minutes est enfoncé sur le 3e chandelier. C’est le moment de vendre à découvert.

2/ L’utilisation d’ordres à seuil de déclenchement peut générer un écart entre votre prix d’entrée idéal et le prix auquel votre ordre sera réellement exécuté. Une parade possible : passez un ordre à plage de déclenchement avec une fourchette de 0,1 % au-delà du point de confirmation (graphique. 5.6). En utilisant ce type d’ordre vous limiterez l’effet de dérapage, mais si les prix passent cette limite rapidement vous risquez de ne pas être servi sur la totalité de votre position. C’est la raison pour laquelle vous devez vous concentrer sur des actions liquides (voir plus loin). Vous pouvez également utiliser un ordre à prix limité. Les inconvénients seront identiques à la différence que l’ordre à plage de déclenchement aura un léger avantage, car si les prix repassaient au-dessous de la fourchette définie (dans le cas d’un achat), votre ordre ne serait pas exécuté. Alors que vous seriez servi avec un ordre à prix limité.

Graphique. 5.6 : Placement des ordres à seuil de déclenchement par rapport à la référence de la première heure.

En ce qui concerne les sorties, pour le moment nous considérerons qu’elles interviennent systématiquement en fin de journée sans aucune autre protection (voir plus loin). Ainsi nous attendrons la clôture du marché pour solder obligatoirement notre position.

Nous allons appliquer cette méthodologie aux actions ALCATEL et CAP GEMINI (graphiques en fin de chapitre) sur une période de quatre semaines consécutives (du 4 au 29 novembre 2002, journées numérotées de J1 à J40), et étudier les ratios de positions gagnantes et perdantes. Dans le cas des positions acheteuses, une transaction sera définie comme gagnante si le prix de clôture est supérieur au prix d’entrée, et perdante si ce prix est inférieur au prix d’entrée. Pour les transactions à découvert, il suffit d’inverser. Nous n’effectuerons qu’une seule transaction par jour et nous ne prendrons en compte que le premier signal apparu dans la journée. Les résultats sont repris dans le tableau 5.1.

Tableau 5.1 : Récapitulatif des transactions effectuées sur la période testée. « A » indique des achats et « V » les ventes à découvert.

Pour les deux actions, la synthèse de ce tableau apparaît dans le tableau 5.2. Les résultats de cette technique donnent au final : deux transactions gagnantes sur trois réussies pour ALCATEL (66 %), et à peine plus d’une sur deux pour CAP GEMINI (51 %).

| ALCATEL | CAP GEMINI
Gain | 12 | 10
Perte | 6 | 9
Équilibre | 2 |
Pas de transaction | 1 |

Tableau 5.2

Nous allons pousser nos recherches en cherchant à améliorer les ratios de réussite et donc nos résultats. Dans un premier temps nous allons uniquement nous concentrer sur les positions acheteuses. C’est-à-dire que nous ne prendrons en compte que les signaux d’achat même si un signal de vente apparaît avant. Nous traiterons ensuite toutes les positions vendeuses sans aucune considération des signaux d’achat. Les résultats sont consignés dans le tableau 5.3.

Tableau 5.3

La synthèse de ce nouveau tableau apparaît dans le tableau 5.4.

Tableau 5.4

Après ce nouveau test, les résultats prennent une autre tournure et sont largement en faveur des positions acheteuses, avec 78 % pour ALCATEL et 67 % pour CAP GEMINI.

À la lecture de ces résultats, nous pourrions légitimement dire que nous ne ferons que des achats pour profiter des taux de réussite importants. Mais j’estime qu’il est plus important d’essayer de comprendre la raison de cet écart pour déterminer si c’est un phénomène passager ou récurrent. Vous aurez également noté que notre risque se trouvera limité puisque nous engageons moins de transactions, réduisant par la même occasion nos frais de courtage. Nous aurons l’occasion de revenir en détail sur cet aspect.

Un mot avant de continuer. Je suis parfaitement conscient que les ratios exposés sont fonction du nombre de positions étudiées. Étant donné que nos analyses portent sur un mois, chaque nouvelle transaction, perdante ou gagnante, aura obligatoirement un effet sensible sur un nouveau calcul de réussite. S’il vous plaît, faites bien la part des choses et ne vous laissez pas abuser par des chiffres qui pourraient sembler très séduisants. Il est évident que ceux-ci se dégraderont en analysant une période plus longue.

Sur les graphiques 5.7 et 5.8 vous trouverez les actions ALCATEL et CAP GEMINI, sur une base de temps quotidienne, accompagnées d’une moyenne mobile vingt jours. La période affichée est celle que nous avons testée, soit novembre 2002. Pour ceux qui ne connaissent pas les moyennes mobiles, sachez pour le moment que c’est un outil qui permet de déterminer la tendance de l’action. La règle d’interprétation est simple : si les prix évoluent au-dessus de la moyenne mobile et que celle-ci est en ascension, nous considérerons que la tendance est haussière. Par contre, si les prix évoluent en-dessous d’une moyenne mobile en déclin, nous considérerons la tendance comme baissière.

Pour les deux actions étudiées, les prix évoluent au-dessus d’une moyenne mobile 20 jours en ascension, ce qui confirme une tendance haussière. Voila donc pourquoi le ratio de réussite des achats est supérieur à celui des ventes.

Si les prix venaient à évoluer sous la moyenne mobile, cela indiquerait une tendance baissière. À ce moment il conviendra de vous concentrer sur les ventes à découvert, à l’image du graphique. 5.9. Pour vous assurer des transactions à privilégier, il vous suffit de compter le nombre de chandeliers noirs, révélateurs de la tendance.

Graphique. 5.7 : ALCATEL, les prix évoluent au-dessus de la MM20 ascendante, confirmant la tendance haussière.

Graphique. 5.8 : CAP GEMINI. Même configuration que pour ALCATEL. Une fois encore les prix évoluent au dessus de la MM20.

Graphique. 5.9 : Sur cette autre période ALCATEL évolue en dessous de la MM20 descendante confirmant la tendance baissière.

Conclusion : pour mettre toutes les chances de votre côté, il est préférable de prendre en compte uniquement les signaux confirmés par la tendance quotidienne.

Remarque : dans le cas présent j’ai utilisé une moyenne mobile vingt jours. Vous pouvez également lui substituer une moyenne plus rapide calculée sur dix jours. Mais ne la raccourcissez pas sous prétexte que vous manquez de signaux en tendance, ou pour trouver des confirmations de tendance qui n’existent pas.

Rien ne vous empêche d’utiliser des outils comme l’ADX, le MACD, etc. Le choix de l’indicateur n’est pas important. Ce qui compte, c’est que celui-ci confirme le sens de la tendance quotidienne.

Je vous propose de vérifier toutes les transactions que nous venons d’étudier sur les dernières pages de ce chapitre. Vous trouverez tous les mouvements de prix intraday des deux actions citées. Chaque chandelier qui compose ces mouvements représente une durée de trente minutes. Vous trouverez également le tracé du plus haut et du plus bas de la première heure qui servent de référence (figure 5.10).

Graphique. 5.10

LES SORTIES

Maintenant que nous savons entrer correctement sur nos positions, nous allons apprendre à les déboucler. Savoir prendre ses gains est la dernière chose qui fera de vous un trader gagnant. Beaucoup sont capables de générer des gains mais peu ont un plan de sortie et de gestion de leurs profits.

Nous allons étudier plusieurs formes de sortie :

– la clôture active des positions,

– la gestion des pertes.

Clôture des positions

En tant que day trader, il y une règle absolue et inviolable que vous devez respecter :

Chaque transaction doit obligatoirement être clôturée avant la fermeture du
marché, que celle-ci soit gagnante ou perdante.

Le respect de cette règle a une incidence très importante sur la gestion de vos pertes. Le simple fait de clôturer une position en fin de journée apportera obligatoirement une limitation temporelle de vos pertes, car le temps est le seul et unique paramètre qui permet à une perte de s’aggraver. Plus vous attendrez pour clôturer une position perdante, plus vous occasionnerez de dégâts à votre capital. Par conséquent, la meilleure protection du day trader est la clôture systématique de ses positions en fin de journée.

De plus, dans le cas d’une position gagnante, je sais par expérience que le fait d’attendre la clôture du marché vous permettra de gagner plus d’argent, plutôt que d’anticiper une sortie. C’est la seule et unique façon de capter les mouvements des grands gagnants. Prenez n’importe quel graphique. d’action et constatez-le vous-même. Plus vous limiterez le temps de votre transaction, plus vous réduirez votre potentiel de gain.

Protection des pertes et gestion des gains

Pour le moment toutes les hypothèses et les tests effectués l’ont été sans aucune protection. Nous nous sommes bornés à détecter les meilleures configurations capables de nous donner une bonne idée de la tendance à venir. Hélas aucune technique n’est infaillible et pour limiter nos pertes nous allons utiliser ce que l’on appelle des ordres stops de protection. Ceux-ci seront activés si notre action progresse dans le sens opposé à la transaction engagée. Cela implique que pour une position acheteuse, notre stop de protection sera matérialisé par un ordre de vente. Dans le cas d’une position vendeuse, c’est un ordre d’achat qui sera utilisé. Leur finalité étant de nous protéger contre les pertes excessives.

Je vous rappelle que pour le moment nous n’avons placé aucun stop de protection et que la seule sortie que nous avons définie est la clôture de la position en fin de journée. Vous remarquerez également que malgré cette absence de protection, notre taux de réussite est supérieur à 60 %. Ce qui implique que notre technique de détection de la tendance à venir est parfaitement viable.

Nous allons entrer un peu plus dans les détails des sorties à travers la définition de différents stops de protection. L’utilisation de ces ordres aura une double finalité : tout d’abord limiter nos pertes et ensuite bloquer nos gains au fur et à mesure que notre action progressera favorablement.

Nous allons ainsi définir plusieurs stops. Chacun ayant une fonction bien précise.

Stop de base

Le stop de base est la première protection que vous devrez utiliser. Son unique fonction est de fixer votre niveau de risque maximum. Dans le cas d’un achat, vous le placerez juste au-dessous du support marquant le plus bas de notre période de référence. Pour une vente à découvert, il sera placé au-dessus de la résistance marquant le plus haut de notre référence (graphiques 5.11 et 5.12).

Le stop profit

Ce stop représente un objectif de gain que vous pourriez fixer à l’avance. Ainsi vous pouvez décider de sortir automatiquement dès que la progression de votre action génère 1 % de gain. Généralement ce stop est placé en même temps que le stop de base. S’il venait a être exécuté n’oubliez pas d’annuler également tous les ordres concernant cette transaction. Sans quoi, si la tendance devait se retourner, vous pourriez vous retrouver engagé malgré vous sur une nouvelle position sans protection ni surveillance.

Graphique. 5.11 : Configuration achat

Graphique. 5.12 : Configuration vente

Bien qu’en sortant prématurément d’une position vous aurez tendance à limiter vos gains, je vous recommande tout de même d’utiliser ce type de stop lorsque vous ferez vos premiers pas en tant que day trader. Prendre ses gains rapidement vous aidera à prendre confiance. Et au fur et à mesure que vous prendrez de l’assurance, vous pourrez repousser cette limite vers des gains plus élevés, pour au final sortir à la clôture du marché.

Le stop suiveur

Cette protection a pour but de limiter votre risque au fur et à mesure de la progression de l’action et de bloquer vos gains dès que votre stop aura dépassé le niveau de votre point d’entrée. Son fonctionnement est simple, si votre action progresse favorablement, vous déplacerez votre stop en conservant le même écart constaté au début de la prise de position entre le point d’entrée idéal et le stop de base. Il n’est pas nécessaire de déplacer celui-ci à chaque seconde, vous pouvez très bien intervenir toutes les trente minutes à chaque clôture d’un nouveau chandelier. Mais dans tous les cas vous devez réajuster votre stop suiveur par rapport au plus haut affiché sur la période écoulée. C’est-à-dire que si le chandelier courant de trente minutes clôture à 15 €, et que le plus haut atteint est de 15,50 €, vous déplacerez votre stop par rapport à ce dernier prix. Vous procéderez de la sorte jusqu’à la clôture du marché tant que votre stop n’aura pas été touché. Si les prix n’enregistrent aucune progression, vous ne toucherez à rien et attendrez que les prix fassent un nouveau plus haut (graphique. 5.13). Il vous suffira d’inverser la procédure dans le cas des positions vendeuses.

Figure 5.13 : le trait en pointillés indique le déplacement du stop suiveur tout au long de la progression de l’action.

Figure 5.14 : Dans cette configuration le stop de base est placé sous le plus bas de la référence, alors que le stop suiveur démarre 3 % en-dessous de cette même référence.

La caractéristique principale du stop suiveur est de vous protéger des mouvements brusques et de limiter votre risque plus efficacement que le stop de base. Mais il faut également savoir qu’il aura également tendance à limiter vos gains en générant une sortie prématurée dans le cas où l’action retracerait (baisserait) fortement.

Pour éviter ce type de désagrément, vous pourrez à la fois combiner un stop de base et un stop suiveur. Dans le cas d’un achat, le stop de base sera placé sous le plus bas de la référence, alors que le point de départ du stop suiveur sera décalé de 3 % au-dessous du stop de base (graphique. 5.14).

Quand placer ses stops ?

Une fois engagé sur une position, vous placerez instantanément vos stops de protection. Vous devrez laissez ceux-ci à leur place et ne pas les déplacer ou les supprimer pour la simple raison que votre action semble prendre le mauvais chemin, peut-être temporairement. Si vous voulez réussir, vous ne devrez jamais déroger à cette règle.

COMMENT CHOISIR VOS ACTIONS ?

Un autre aspect important du day trading consiste à choisir correctement vos actions. Celles-ci devront répondre à deux critères essentiels de liquidité et de volatilité. Je vous conseille de ne pas en faire abstraction sous peine d’accroître vos pertes de façon importante.

Liquidité

Vos actions doivent être suffisamment liquides afin de pouvoir entrer et sortir facilement de vos transactions et réaliser vos plus-values, mais également limiter vos pertes. Supposons que l’action achetée se retourne et que votre stop est positionné à 10 €. Dès que les prix passeront en-dessous de ce niveau, votre stop sera activé. Mais si votre premier acheteur se trouve seulement à 98 €, vous serez exécuté à ce même prix, donc loin de votre prix idéal, augmentant ainsi votre perte de 2 %.

Ne croyez pas que cet exemple soit exceptionnel. Si votre action n’est pas suffisamment liquide, c’est-à-dire que le carnet d’ordre montre des écarts importants entre la meilleure offre à l’achat ou à la vente, vous augmenterez inévitablement votre perte (graphique. 5.15).

Graphique. 5.15 : Ci-dessus 2 carnets d’ordres. Celui de gauche fait apparaître un écart de 4 % entre la meilleure offre à l’achat et la meilleure offre à la vente. Alors que pour celui de droite l’écart n’est que de 0,7 %. Vous remarquerez également que le nombre d’actions proposées est bien plus important.

Volatilité et panier d’actions

Un day trader a besoin de volatilité et vous comprendrez aisément qu’il est plus facile de gagner 1 % sur une action qui progresse de 3 % que le contraire…

Concentrez-vous sur les actions les plus volatiles.

Pour déterminer votre panier d’actions, vous devrez choisir celles dont la volatilité moyenne, calculée par la différence entre le plus haut et le plus bas de la journée, est la plus élevée sur les trente derniers jours. Vous pouvez même être plus restrictif en ne considérant que les dix derniers jours.

En mettant en place ces deux critères de sélection vous serez imman-quablement amené à sélectionner les actions du CAC40. En général votre sélection finale se limitera à trois ou quatre valeurs. Il faut également noter que les actions qui aujourd’hui répondent à ces critères, ne le feront pas nécessairement dans six mois. Donc n’hésitez pas à modifier votre sélection si les conditions de marché étaient amenées à changer.

Pour information, sachez que 80 % de la masse financière échangée chaque jour sur la Bourse de Paris se fait sur les quarante actions du CAC. Donc inutile de chercher plus loin. De plus, le fait de vous concentrer sur un panier limité vous évitera de vous disperser.

LES DIFFICULTÉS QUE VOUS ALLEZ RENCONTRER

Comme je l’ ai déjà dit, le trading est avant tout un jeu mental et les difficultés que vous rencontrerez seront essentiellement d’ordre psychologique. La majorité des lecteurs de ce livre n’aura aucun problème de compréhension pour les techniques exposées. Mais pour les maîtriser et les appliquer correctement vous aurez à affronter un ennemi redoutable : vous-même. Ne vous faites aucune illusion vous êtes et vous serez toujours le maillon faible du trading. Pour arriver au succès vous aurez plusieurs difficultés à surmonter :

1/ Votre cupidité. Elle vous poussera souvent à agir avant d’avoir reçu le signal de départ. Cela se traduira par une anticipation de la prise de position en espérant que l’avenir vous donnera raison (rappelez-vous ce que je vous ai dit à propos de l’espoir dans le chapitre 1). Et plus la confirmation attendue se fera attendre, plus vous culpabiliserez et vous angoisserez parce que vous avez enfreint les règles. En définitive, vous allez rester collé à votre écran en priant pour que ce satané signal arrive. Si celui-ci tarde trop, vous allez sortir de votre position pour vous soulager de la pression, et bien sûr c’est à ce moment là qu’il apparaîtra… !!! Moqueur? Si vous avez déjà pratiqué les marchés vous avez du sourire en lisant ces lignes. Si vous êtes débutant, nous en reparlerons dans quelques mois et peut-être même avant.

2/ La frustration. Si vous choisissez de faire intervenir un filtre de tendance quotidienne et si vous respectez les règles mises en évidence, vous devrez vous interdire d’intervenir si le signal de départ n’est pas dans la tendance quotidienne. Ne sous-estimez pas cet aspect, car la tentation sera grande et difficile à surmonter. Pourquoi ? Parce que vous aurez peur de manquer une bonne occasion et que l’envie de jouer à votre jeu favori sera très forte. Vous souriez de nouveau ? Et bien une fois encore rappelez-vous ce que je viens d’écrire et dites-moi dans trois mois si vous n’ avez jamais été tenté de le faire et si vous ne l’ avez jamais fait.

3/ L’impatience. Pour capter les grands gagnants, il est nécessaire d’attendre la fin de la journée pour clôturer votre position. Une journée de cotation dure 8 h 30 sur le marché français et même si notre référence se met en place au bout d’une heure, il vous restera encore 7 h 30 de… supplice. Car pendant cette période toutes les idées possibles et inimaginables vous passeront par la tête. La tentation de clôturer une position par anticipation avec un gain que vous estimerez honorable sera très forte, surtout si vous avez encaissé une perte la fois précédente. Et pourtant plus vous donnerez du temps au temps, plus votre potentiel de gain sera grand. Mais plus vous resterez collé à votre écran, plus vous serez tenté de modifier les règles du jeu. Un conseil : placez votre stop de base et éteignez votre ordinateur. Vous rallumerez celui-ci à la clôture de la journée. Vous pourrez même passer un coup de fil à votre broker pour lui demander de clôturer votre position ou de déplacer vos stops en cours de journée.

4/ Le découragement. Vous devez être conscient d’une chose essentielle : pour qu’un day trader puisse gagner de l’argent il faut de la volatilité. Or il existe des périodes où celle-ci est faible et vous aurez alors beaucoup de mal à performer sur les marchés. Ces zones de faible rentabilité auront tendance à éprouver vos nerfs et vous pousseront au découragement. Mais par expérience je sais que les périodes de vaches maigres sont suivies de périodes grasses. Donc si vous observez une période de non volatilité, frottez-vous les mains, cela veut souvent dire qu’elle est au bout du tunnel.

Voici donc quelques-uns des défis que vous aurez à relever. Maintenant que vous êtes averti, vous serez en principe plus fort pour les affronter. Mais soyez conscient que pour les aborder dans les meilleures conditions vous devrez respecter toutes les règles que nous avons définies.

CONCLUSION

Du côté psychologique, j’ai voulu mettre en évidences quelques réalités auxquelles vous serez confrontés. Pour l’aspect technique, je vous ai livré quelques outils que vous pourrez utiliser et mettre en œuvre facilement. Mais ils peuvent également être le point de départ à l’élaboration de vos propres stratégies.

Ce que vous devez comprendre, c’est que la réussite réside avant tout dans le respect des règles. Toutes les techniques efficaces en sont obligatoirement pourvues. Je vous ai exposé celles qui régissent la technique présentée dans ce chapitre. Si vous les déformez, faites-le en connaissance de cause et parce que vous en avez testé et éprouvé de nouvelles. Si vous changez les règles du jeu parce vous n’êtes pas capable de supporter la pression, je vous prédis beaucoup de mauvaises surprises. Si vous êtes capables de les respecter, alors vous aurez plus de chances de réussir. Mais les obstacles ne s’arrêtent pas là, certaines réalités économiques que nous aborderons dans la partie gestion du risque mettront en évidence d’autres aspects du trading.

Dans les pages qui suivent le quizz, vous trouverez l’historique intraday des deux actions étudiées. Les triangles noirs indiquent les transactions effectuées et stockées dans le tableau 5.1. Les triangles marqués par un«A»ou un « V » indiquent les transactions effectuées et stockées dans le tableau 5.2. Comme indiqué dans le déroulement du processus, en fonction du filtre appliqué nous ne prenons en compte que les positions acheteuses seules ou vendeuses seules. Les petits triangles noirs horizontaux indiquent la clôture du marché et des positions engagées.

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QUIZZ

Questions

Question nº 1 : Un breakout est constitué par quels éléments ?

1/ Une moyenne mobile
2/ Un support
3/ Une résistance

Question nº 2 : Pour la technique exposée dans ce chapitre, la référence est mise en place sur :

1/ Le premier chandelier de trente minutes

2/ Au bout de la première heure

Question nº 3 : Quelle est la partie la plus importante d’une transaction ?

1/ La sortie
2/ L’entrée

Question nº 4 : À quel endroit et à quel moment devez-vous acheter vos actions ?

1/ 0.1 % au-dessus du support des 60 premières minutes.

2/ 0.1 % au-dessous de la résistance de la référence.

3/ 0.1 % au-dessus de la référence des 60 premières minutes.

Question nº 5 : Quel filtre peut-on faire intervenir pour confirmer le sens des transactions ?

1/ Une moyenne mobile
2/ Un MACD
3/ L’ADX

Question nº 6 : Quelle est la fonction d’un stop de base ?

1/ De progresser en même temps que l’action.

2/ Déterminer le risque maximum.

Question nº 7 : Dans le cas d’un achat, à quel endroit doit-on placer le stop de base ?

1/ Au-dessus de la résistance de la référence.

2/ En dessous du support des 60 premières minutes.

Question nº 8 : Quel est le premier critère de sélection des actions day tradables ?

1/ La liquidité
2/ La volatilité
3/ Le prix

Réponses

Réponse nº 1 : Un breakout est une figure typique de l’analyse technique qui prend en compte les supports et les résistances. Les bonnes réponses sont les nº 2 et 3.

Réponse nº 2 : La référence prise en compte s’établit au bout de la première heure.

Réponse nº 3 : Une bonne entrée conditionne 70 % de la réussite d’une transaction gagnante.

Réponse nº 4 : Un achat se fait lorsque les prix enfoncent la résistance du breakout. Dans le cadre de cette technique vous achèterez 0.1 % au dessus de ce point de référence. La bonne réponse est donc la nº 3.

Réponse nº 5 : Les trois réponses peuvent être considérées comme exactes. Chacun de ces indicateurs peut-être utilisés comme confirmateur de tendance pour valider le sens des transactions.

Réponse nº 6 : La bonne réponse est la nº 2. Le stop de base est la première protection à utiliser et détermine le montant de la perte maximum.

Réponse nº 7 : Dès que vous serez entré sur une position acheteuse, vous placerez votre stop de base au-dessous du support apparu au bout de la première heure.

Réponse nº 8 : Les bonnes réponses sont les nº 1 et 2. Aucune des deux n’est prioritaire par rapport à l’autre. Toutes les actions que vous sélectionnerez doivent être à la fois suffisamment volatiles et liquides.

ALCATEL Du 4 au 29 novembre 2002

CAP GEMINI Du 4 au 29 novembre 2002

Chapitre 6

DAY TRADING SUR CONTRATS FUTURES

Dans ce chapitre, nous allons aborder une autre technique de day trading qui exploite également les trois zones de la journée de cotation. Pour cela, nous allons créer un système de trading et utiliser comme support un contrat future dont le sous-jacent est l’indice américain SP500. Le contrat utilisé est plus connu sous la dénomination emini SP500. Pour plus de détails sur le fonctionnement des contrats futures, n’hésitez pas à revenir au chapitre 2.

V COMME VOLUME

Avant de rentrer dans les détails de ce système, je voudrais vous montrer une autre façon de mettre en évidence les trois zones en regardant l’activité qui règne sur les marchés tout au long de la journée. Sur le graphique. 6.1 vous remarquerez la forme en « V » des volumes caractérisant les échanges sur le contrat future emini SP500. Vous observerez que ces volumes sont plus importants sur le début et la fin de la journée ce qui correspond aux zones 1 et 3, alors qu’ils faiblissent très fortement pendant la zone 2. C’est la représentation du phénomène décrit dans le chapitre 4 à propos de la baisse du volume d’échange pendant la période du déjeuner.

DÉMONSTRATION

Maintenant que nous avons constaté visuellement ce phénomène, nous allons essayer de vérifier sa réalité ainsi que sa validité, et voir s’il est possible d’en tirer profit à travers la mise au point d’une méthode de trading validée par l’élaboration d’un système.

Graphique. 6.1

J’ai donc analysé une période de 2 ans, qui court de 2001 à 2003, en achetant ou vendant sur chacune des plages horaires un contrat future dès que les prix passaient au-dessus ou au-dessous d’une référence bornée par le plus haut et le plus bas des trente premières minutes de cotations de la journée, soit 9 h 30 à 10 h 00 (graphique. 6.2).

Graphique. 6.2

Les règles de notre système pour la zone 1 sont les suivantes :

– Achat d’un contrat future dès que les prix dépassent le plus haut de notre référence, uniquement entre 10 h 00 et 12 h 00.

– Vente à découvert d’un contrat future dès que les prix enfoncent le plus bas de notre référence, uniquement entre 10 h 00 et 12 h 00.

– Sortie en fin de journée.

Pour la zone 2, les règles d’entrée et de sortie restent identiques mais nous n’entrerons en position qu’entre 12 h 00 et 14 h 00, même si la condition est remplie pendant la zone 1. Mais pour que nous puissions valider notre transaction, il faudra que les prix évoluent au-dessus ou au-dessous de notre référence à l’intérieur de la zone de temps définie. Celle-ci restant toujours le plus haut et le plus bas de la première demi-heure de cotation.

Pour la zone 3, il vous suffira de dupliquer ce processus pour la plage horaire allant de 14 h 00 à 16 h 00.

Précisions :

1/ Les horaires donnés ici sont ceux du marché américain (New York).

2/ Bien que le marché des futures américains cotent presque en continu (GLOBEX), la clôture de la période active est à 16 h 15. C’est à ce moment que nous fermerons notre position, soit 22 h 15 à Paris.

À titre de comparaison, j’ai également effectué ce test sur la totalité de la période de cotation soit de 10 h à 16 h. Tous les résultats sont consignés dans le tableau 6.1.

Tableau 6.1 : NetPrft : somme totale gagnée sur la période. #Trds : nombre de transactions engagée. % Prtf : radio de réussite. MaxDD : Drawdown. PFact : Profit factor.

À la lecture de celui-ci, nous pouvons faire plusieurs constats :

1/ En prenant le premier signal qui se présente sur la journée, sans différenciation de zone, notre gain est de 16 737 $ pour un ratio de réussite de 44 % et 513 transactions.

2/ Pour la zone 1, bien que cette stratégie s’applique à l’ouverture des marchés, ce n’est pas celle qui rapporte le plus puisque le résultat sur 2 ans est de 16 050 $ pour 508 transactions et un taux de réussite de 44 %.

3/ Pour la zone 2, même si le taux de réussite est supérieur au test de la zone 1, on voit clairement que c’est la période la moins profitable puisque le résultat est seulement de 3 137 $ pour 475 transactions. Autre élément important le drawdown est deux fois supérieur aux gains générés, ce qui implique que pour espérer gagner 3 137 $ vous devez en risquer le double. Cet aspect écarte définitivement l’idée d’exploiter cette stratégie pour cette période.

4/ Pour la zone 3, les différents tests font apparaître un résultat de 19 725 $ pour 478 opérations et un taux de réussite de 56 %, soit plus d’une opération gagnante sur deux. Plus important encore, le drawdown tombe à 5 075 $, ce qui commence à devenir beaucoup plus acceptable.

À partir de ces différents résultats, nous constatons effectivement le potentiel de chaque période et l’intérêt ou le désintérêt que vous devez porter à vos transactions en fonction de votre zone d’intervention.

Ainsi vous devrez éviter la zone 2, puisque c’est elle qui vous fera prendre le plus de risque, et vous concentrer sur la zone 3. Vous remarquerez également que le gain est de 19 725 $, alors que si vous utilisez cette stratégie sur toute la journée de cotation celui-ci n’est que de 16 737 $. Cela confirme également qu’il est inutile de rester rivé à son écran toute la journée. Mais ne nous arrêtons pas en chemin et regardons si nous pouvons améliorer ces résultats en incluant d’autres paramètres.

PARAMÈTRES COMPLÉMENTAIRES

À partir de maintenant et jusqu’à la mise au point finale du système nous ne traiterons que la zone 3. Cela implique que nous achèterons ou vendrons en fonction de notre référence uniquement sur la période allant de 14 h 00 à 16 h 00, soit de 20 h 00 à 22 h 00 heures de Paris.

Niveau de pénétration (NP)

Pour le moment, tous les tests que nous avons effectués sont basés sur le principe que les prix dépassent d’un tick le plus haut ou le plus bas des trente premières minutes de la journée. Le tick représentant la plus faible variation possible d’un contrat future ou d’une action. En ce qui concerne le contrat future emini SP500, la valeur du tick est de 0,25 point. Nous allons donc ajouter un écart minimum au-dessus de notre référence pour valider nos achats. Pour valider nos ventes à découvert nous allons retrancher ce même écart au-dessous du plus bas de la première demi-heure. Nous appellerons cet écart NP pour « Niveau de Pénétration » (graphique. 6.3).

Figure 6.3 : Le niveau de pénétration permet de redéfinir les niveaux d’entrée minimum.

J’ai donc refait une nouvelle simulation sur la zone 3 en faisant varier le NP de 0,50 à 3 points. Les résultats apparaissent dans le tableau 6.2.

Tableau 6.2

Constats et effets du NP

Nous constatons que plus le NP est important, moins nous avons de positions engagées. Ce qui est normal car le point de confirmation se trouvant plus éloigné, il devient plus difficilement atteignable. Ainsi nous passons de 475 transactions pour un NP de 0,50 points à 432 transactions pour un NP de 3 points. Le taux de réussite reste stable en évoluant entre 56 et 58 %. Par contre le drawdown descend jusqu’à 3 037 $ pour un NP de 3 points. Au final le résultat optimal est de 23 925 $ pour 450 opérations, obtenu pour un NP de 2,25 points. À ce niveau nous obtenons un drawdown de 3 550 $, soit environ 15 % du gain obtenu sur les deux années de test. Mais allons encore plus loin pour essayer d’optimiser les performances de notre système.

Ajustement du stop

Je vous rappelle que jusqu’ici la seule sortie que nous avons envisagée pour notre système est celle de la fin de la journée de cotation. Nous allons donc mettre en place un stop de protection qui permettra de limiter les pertes et déterminer son niveau pour obtenir le meilleur résultat possible. J’ai donc refait un nouveau test de ma stratégie en faisant varier le niveau de stop de 1 à 15 points tout en gardant le NP que nous avons déterminé, soit 2,25 points. Les résultats de ces nouveaux tests apparaissent dans le tableau 6.3.

Tableau 6.3

LA FIN D’UN MYTHE

Si vous avez déjà quelques connaissances sur les techniques de trading, vous avez certainement déjà entendu que pour bien gérer ses positions et limiter son risque au maximum, il fallait avoir des stops de protection très serrés. Et bien en procédant de la sorte, la seule chose que vous limiterez ce sont… vos gains.

Regardons et analysons le tableau 6.3. Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Pour un niveau de stop de 1 point notre gain au bout de deux ans est de 1 425 $ pour un taux de réussite de 48 %. Plus grave encore, un stop de 2 points génère 1 325 $ de perte et le taux de réussite tombe même à 37 % pour un stop de 3 points.

Conclusion : plus vous serrerez vos stops, moins vous gagnerez d’argent. Ce constat est vrai que vous traitiez des contrats futures ou des actions. Le marché à besoin d’espace pour respirer, donc ne l’étouffez pas. D’ailleurs, rappelez-vous les premiers tests que nous avons effectués sur la technique exposée dans le chapitre précédent. Nous avions évalué la probabilité qu’une position soit gagnante ou perdante en fermant la transaction uniquement en fin de journée sans aucune protection. Ce qui revenait à dire que le stop était très éloigné.

Mais attention, le fait que nos stops étaient inexistants lors de différents tests ne signifie pas pour autant que vous ne devez pas les utiliser. Cela relèverait de la plus grande inconscience ou du suicide financier prémédité. Dans tous les cas vous devez utiliser un stop de protection et même si celui-ci est éloigné il doit exister.

Le but de l’optimisation d’un système de trading est notamment de mettre en évidence le niveau optimum des différentes protections. Dans le cas qui nous occupe ce niveau se situe à 10 points, pour un résultat de 2 4750 $, un taux de réussite de 56 % et un drawdown de 3 375 $.

Dernière chose, dans le dernier tableau de résultats j’ai fait intervenir deux nouvelles données : MaxW et MaxL, qui indiquent respectivement le nombre de positions gagnantes et perdantes consécutives. Comme je l’ai dit plus en avant, le nombre de pertes consécutives est bien plus important que le nombre de gains, car ce sont les pertes qui vous mettront à l’épreuve. Ce chiffre vous donnera une idée de ce que vous pourriez avoir à affronter pour arriver aux résultats de notre système. Bien entendu, plus celui-ci sera faible moins votre solidité psychologique aux pertes sera éprouvée, sans avoir pour autant la garantie qu’il ne s’aggravera pas dans le futur.

LE SYSTÈME FINAL

Après avoir validé différents paramètres tout au long de l’élaboration de notre système, la stratégie finale est la suivante :

– Nous entrerons sur nos positions uniquement entre 14 h 00 et 16 h 00 (soit 20 h 00 à 22 h 00 heures françaises).

– Les achats et les ventes à découvert se feront à 2,25 points au-delà des bornes de notre référence établie par les trente premières minutes de cotation.

En ce qui concerne les sorties :

– Chaque position sera obligatoirement clôturée en fin de journée de cotation des contrats futures, soit 16 h 15.

– Un stop de base fixe sera placé à 10 points du niveau d’entrée idéal.

Lorsque j’indique que le stop doit être à 10 points, en réalité celui-ci doit être placé par rapport au point d’entrée idéal. Exemple : le plus haut des trente premières minutes marque une résistance à 890 points. Dans le cas d’un achat, notre point d’entrée idéal est de 890 + 2,25, soit 892,25 points. Ce qui implique que si notre entrée se fait à ce niveau, notre stop sera placé 10 points au-dessous, soit à 882,25. Si pour une raison quelconque vous êtes entré trop tard, mettons à 894 points, cet événement ne doit pas modifier le niveau de placement du stop, qui reste toujours à 882,25 points.

Autre précision, si à l’ouverture de la zone 3, soit 14 h 00 (New York), les prix sont à 895 points, vous entrerez instantanément en position puisque le niveau minimum requis de 892,25 est dépassé.

Dans ce cas le niveau d’entrée idéal est 895 et votre stop sera placé à une distance de 10 points soit 885. Ces règles restent valables pour les ventes à découvert, il suffit d’inverser le processus.

En respectant et en appliquant les règles que nous venons de mettre en évidence sur la période étudiée de deux ans vous auriez gagné la somme de 24 750 $ avec un taux de réussite de 57 % pour un drawdown de 3 375 $. Vous auriez subi jusqu’à 6 pertes consécutives et une série de 10 gains d’affilée. Le tout pour 450 transactions effectuées.

Bien sûr ces résultats restent hypothétiques pour l’avenir, car rien ne peut garantir que celui-ci sera conforme au passé. Mais ce dernier reste notre unique base de travail et c’est le seul moyen que nous avons de construire l’avenir.

Vous trouverez à la fin de ce chapitre quelques exemples de transactions détaillées.

Améliorations du système

Les bases de la technique que je viens de vous exposer sont solides. Elles peuvent sans aucun problème servir de base de travail pour l’élaboration d’autres stratégies. Si vous voulez améliorer cette technique je vous conseille d’essayer d’augmenter le taux de réussite, ce qui aura certainement pour effet d’abaisser le drawdown et d’augmenter le Profit Factor. Dans le cas de notre système, celui-ci est de 1,51, c’est-à-dire que pour 1 $ de perte le système vous fait gagner 1,51 $. Pour information, les principes de cette technique m’ont servi de base à l’élaboration de l’une de mes meilleures stratégies que j’enseigne depuis plusieurs années dans mes séminaires et que j’ai eu l’occasion de trader en direct devant tous les participants.

Frais de courtage et dérapage des prix

Nous n’avons pas encore parlé de l’impact que peuvent avoir divers frais comme les commissions de courtage ou ce que l’on appelle en anglais le slippage c’est-à-dire l’écart qui peut exister entre le prix idéal d’entrée et le prix auquel vous avez réellement été exécuté. Si l’on évalue la totalité de ces frais à 20 $ par transaction cela amputera notre résultat de 20 $ × 450 transactions, soit 9 000 $, qui viendront en minoration de vos gains et ce qui aura pour effet de ramener notre résultat final à 15 750 $. Même si cette hypothèse est proche du scénario le plus défavorable, il ne faut pas sous-estimer l’impact des différents frais, c’est pour cela qu’une autre piste pour améliorer la rentabilité du système est d’essayer d’abaisser le nombre de transactions. Par exemple, vous pourriez vous inspirer du filtre que nous avons utilisé dans le chapitre précédent en prenant position uniquement si nous sommes dans le sens de la tendance quotidienne. Vous pourriez également envisager de faire uniquement des achats si le point de confirmation d’entrée est au-dessus du plus haut de la veille. Le champ d’investigation est infini et n’aura de bornes que votre imagination. Mais dans tous les cas avant d’engager le moindre centime je vous conseille vivement de vérifier la validité de vos hypothèses.

Et le marché français !!!

Pour ceux qui s’intéressent aux contrats futures du marché français il est probable que le principe de cette stratégie fonctionne sur le CAC. Les dernières heures de la journée sont souvent sujettes à de forts mouvements provoqués par l’ouverture des marchés américains. Mais attention, je vous déconseille fortement d’utiliser les mêmes valeurs pour les différents paramètres que nous venons de décrire. Le niveau du CAC et du SP500 étant différents, vous aurez certainement besoin de modifier les niveaux de stop et de pénétration.

DANS LA PRATIQUE

Tout d’abord, pour utiliser ce système il vous faudra avoir recours à un courtier qui autorise les transactions sur contrats futures (voir chapitre 2). Pour entrer sur une position, il vous suffira d’allumer votre machine quelques minutes avant le début de la zone 3 et de vérifier le plus haut et le plus bas des 30 premières minutes de cotations. Ensuite vous placerez un ordre à seuil de déclenchement 2,25 points au-dessus/au-dessous du point de référence. Dès que vous aurez été exécuté, vous placerez votre stop de protection à 10 points du niveau d’entrée idéal. Il ne vous restera plus qu’à solder votre position à la clôture du marché.

En fonction de la plateforme de courtage que vous utiliserez, vous pourrez également automatiser partiellement ou complètement cette procédure. Par exemple, certains courtiers permettent de passer des ordres conditionnels. Ainsi vous pourrez lier un stop de protection à un ordre d’achat. Dès que ce dernier sera exécuté votre stop sera instantanément placé sur le marché sans que vous ayez à vous en préoccuper. Vous trouverez ce type d’ordre chez le courtier en ligne Interactive Brokers™ (www.interactivebrokers.com). Une autre possibilité offerte par TradeStation™ est l’automatisation complète de votre technique. Dans ce cas tous les ordres d’entrée, de protection et de sortie seront placés au bon moment sans aucune intervention de votre part. Dans tous les cas, je vous recommande vivement d’exploiter l’une de ces possibilités, elles vous permettront de vous améliorer et vous éviteront beaucoup d’erreurs.

QUIZZ

Comme pour chaque chapitre, vous trouverez ci-dessous quelques questions qui vous permettront également de découvrir ou de préciser certains aspects des idées exposées.

Questions

Question nº 1 : Que permet de faire le NP ?

1/ Abaisser le niveau de risque

2/ Réduire le nombre de transactions

3/ Augmenter le taux de réussite

Question nº 2 : En serrant les stops de protection nous démontrons que :

1/ Nous limitons notre risque au maximum

2/ Nous augmentons nos gains

Question nº 3 : Les différents frais, à prendre en compte pour chaque transaction sur les contrats futures, sont essentiellement composés par :

1/ Les frais de courtage

2/ Le slippage

3/ L’impôt de bourse

Question nº 4 : La technique de day trading exposée dans ce chapitre démontre :

1/ Que plus vous ferez de transactions, plus vos chances de réussite seront élevées 2/ Que le day trading peut être profitable sans rester toute la journée rivé à sur son écran

Réponses

Réponse nº 1 : Même si cela n’est pas évident au premier abord, les trois réponses sont correctes. Le fait d’insérer un NP permet non seulement de réduire le nombre de transactions mais par conséquence d’abaisser le niveau de risque puisque vous êtes moins longtemps sur le marché.

Réponse nº 2 : Il est étonnant de constater que plus vous serrerez vos stops de protection plus vous réduirez vos gains sans pour autant réduire votre risque.

Réponse nº 3 : Les bonnes réponses sont les nº 1 et 2. Il n’y a pas d’impôt de bourse pour les transactions sur contrats futures.

Réponses nº 4 : La démonstration faite au cours de ce chapitre démontre indubitablement qu’il n’est pas nécessaire de passer sa journée derrière son écran pour obtenir la meilleure rentabilité. Bien entendu cela concerne la technique exposée, mais il est intéressant de noter que les transactions ouvertes seulement sur les deux dernières heures de la journée sont plus profitables que les opérations engagées pour la totalité de la journée.

EXEMPLES

Sur les graphiques 6.4 à 6.6, vous trouverez la représentation de trois journées de cotation pour le contrat emini SP500. Chaque chandelier représente une période de trente minutes. Les sorties sont marquées par un triangle gris et les entrées par un triangle évidé. Celles-ci se font au delà des niveaux requis, marqués par un trait horizontal. Pour le graphique. 6.4, l’achat se fait dès l’ouverture du premier chandelier de la zone 3, puisque le niveau minimum est déjà atteint. Même configuration pour le graphique. 6.5, mais pour une vente à découvert. En ce qui concerne le graphique. 6.6, la transaction sera validée sur l’avant dernier chandelier de la zone 3. La clôture du marché des futures intervenant à 16 h 15, le dernier chandelier ne se trouve pas compris dans la zone 3, que nous avons limitée à 16 h 00.

Troisième partie

SWING TRADING

Chapitre 7

DÉTECTION DES POINTS PIVOTS

Dans cette troisième partie, nous allons aborder quelques techniques de swing. La différence essentielle avec le day trading est qu’il n’y a aucune limite temporelle à la durée d’une transaction. Bien sûr ces techniques restent dans le cadre du trading court terme et la plupart de vos opérations iront rarement au-delà de quatre ou cinq jours. En outre, il est intéressant de remarquer que la plupart des outils utilisés ici seront également utiles pour des transactions de plusieurs semaines. Comme pour le day trading, nous aborderons aussi bien l’approche discrétionnaire que systématique, afin d’avoir une vue d’ensemble des différentes possibilités.

Commençons par l’approche discrétionnaire grâce à un outil qui nous permettra de coder le mouvement des prix de façon méthodique. Pour ceux qui ont déjà une connaissance chartiste des marchés, vous allez découvrir une autre façon de récréer les différentes figures classiques de l’analyse graphique. , comme les tête épaule, les double et triple sommets, les triangles et beaucoup d’autres noms plus ou moins barbares que l’on donne à ces représentations.

En lisant ces paragraphes, vous allez comprendre que les marchés ne bougent pas au hasard et qu’ils peuvent, jusqu’à un certain point, être prévisibles. Le but étant de matérialiser le mouvement des prix le plus efficacement possible, via une technique qui permettra une approche simple et dénuée d’un maximum de subjectivité, donc d’interprétations aléatoires. Ce codage, permet d’anticiper les tendances naissantes, nous permettant ainsi de nous positionner plus tôt pour capter un maximum de l’amplitude du mouvement. Vous allez également découvrir que nous pourrons aussi utiliser cet outil comme une technique à part entière, et que les principes énoncés sont applicables à la plupart des marchés (actions, futures, devises etc.), mais également à n’importe quelle base de temps.

SWING POINT

Hormis le sens du marché (haussier ou baissier), le mouvement des prix est composé de différentes vagues de court terme constituant le mouvement des tendances moyen terme. Dans un premier temps, nous allons nous appliquer à détecter les tendances de court terme pour ensuite élargir notre horizon à des bases de temps plus longues.

Sur le graphique. 7.1 représentant l’action ALCATEL, la tendance haussière est marquée par des hauts plus hauts et des bas également plus hauts. Entre les deux sommets, les prix entament un retracement (1) avant de poursuivre leur hausse (2). Nous avons ainsi la matérialisation de ce que nous appellerons un bas de court terme, que nous désignerons par Swing Point (SP).

Graphique. 7.1

Sur le graphique. 7.2, nous constatons que pour le mouvement (1), les plus hauts et plus bas de chaque journée sont successivement plus bas. De même, pour le mouvement (2) les plus hauts et plus bas sont successivement plus hauts.

Graphique. 7.2

Partant de ce constat, nous allons définir un Swing Point de la façon suivante : pour identifier un bas de court terme il faut que le plus bas et le plus haut de la journée soient encadrés par des plus bas et des plus hauts (J-1 et J+1) plus hauts (graphique. 7.3). Et pour coder un haut de court terme, il faudra que les plus hauts et les plus bas encadrant la journée soient plus bas (graphique. 7.4).

Graphique. 7.3 : Bas de court terme

Graphique. 7.3 :Haut de court terme

En appliquant cette méthodologie au même graphique. que précédemment, nous obtenons un codage du marché qui nous permet de détecter les hauts et les bas de court terme qui jalonnent le déplacement de l’action (graphique. 7.5).

Graphique. 7.5 : Chaque SP de court terme est marqué par une triangle

Même si cette technique est simple, vous verrez combien elle est efficace pour identifier, avec une forte probabilité, la fin des mouvements de court terme.

Mais rien n’est parfait dans ce bas monde et il existera toujours des cas qui poseront problème. Allons plus loin et regardons comment filtrer les bruits qui interviendront pendant l’évolution des prix.

IN & OUT

Deux types de journées peuvent induire une confusion dans la détection des SP. Ces figures s’appellent :

– Inside Day (ID)

– Outside Day (OD)

Inside Day (ID)

Un ID est défini par une journée dont le plus haut et le plus bas sont compris dans la journée précédente. Chaque fois que nous rencontrerons un ID dans l’évolution des prix nous en ferons abstraction et attendrons la journée suivante pour constater si nous sommes sur un sommet ou un bas de court terme. Sur les figures 7.6 et 7.7, vous trouverez les deux types de configurations possibles pour un ID dans chacune des tendances.

Graphique. 7.8 : Chaque flèche indique un ID sur le CAC40. Les cours de la journée sont compris dans ceux de la journée précédente.

Outside Day (OD)

Un OD est défini par une journée dont le plus haut et le plus bas de la veille sont compris dans la journée actuelle. Pour ce qui est de sa prise en compte dans le mouvement du marché, nous privilégierons le sens du chandelier où apparaît l’OD, et attendrons la journée suivante pour avoir la confirmation de la création du SP. Sur les figures 7.9 et 7.10, vous trouverez les 2 types de configurations possibles pour un OD dans chacune des tendances.

Graphique. 7.11 : Chaque flèche indique un OD sur l’indice CAC40. Les cours de la journée englobent ceux de la veille.

Dès que chaque SP de court terme sera repéré, nous tracerons une ligne qui reliera chacun d’entre eux. Une fois le tracé effectué, chaque SP est correctement matérialisé et identifié, marquant les hauts et les bas de court terme. Dans le chapitre qui suit, je vous expliquerai comment capter ces mouvements de court terme, mais pour le moment je vais terminer mon exposé sur les SP, et vous apprendre à détecter les débuts et les fins de tendance moyen terme. Ensuite, nous définirons quelques règles simples d’utilisation de cet outil pour entrer au début de ces nouvelles tendances et pour nous positionner sur des périodes de plusieurs semaines.

SWING POINT ET MOYEN TERME

Maintenant que nous savons détecter les tendances de court terme, nous allons élargir notre horizon en définissant des hauts et des bas de moyen terme souvent annonciateurs d’un changement ou début de tendance. La règle est simple : un SP est un sommet de moyen terme si celui-ci est encadré par deux hauts de court terme plus bas (graphique. 7.12). À l’inverse, un bas de moyen terme sera matérialisé lorsque des bas de court terme plus hauts viendront encadrer le SP (graphique. 7.13).

Graphique. 7.12 : Haut de moyen terme

Graphique. 7.13 : Bas de moyen terme

Vous trouverez des exemples de SP de moyen terme sur les graphiques 7.14 et 7.15.

Graphique. 7.14 : ALCATEL Les flèches matérialisent le sommet de moyen terme encadré par deux SP de court terme. Vous trouvez également les à découvert ainsi que le niveau de stop de protection.

Graphique. 7.15 : FRANCE TELECOM.Matérialisation du Swing Point par les deux fléches reliant le bas de moyen terme aux deux bas de court terme.

Le fait d’identifier rapidement un sommet ou un bas de moyen terme, nous permettra de rentrer au début d’une tendance, et d’avoir ainsi plus de chances de capter un mouvement de grande ampleur. Plus vous serez proche d’un SP de moyen terme, plus vous limiterez votre risque. Inversement, plus vous en serez loin plus le risque de fin et/ou de retournement de tendance sera proche, ce qui limitera vos gains et augmentera votre potentiel de perte.

AUTRES CONFIGURATIONS DE RETOURNEMENT

Hormis le fait qu’un sommet ou un creux de moyen terme soit désigné par l’encadrement de deux hauts ou bas de court terme, il existe d’autres configurations qui peuvent présager d’un retournement. Ces configurations sont représentées avec les niveaux d’achat et de vente à découvert ainsi que le placement du stop. Il faut noter que les figures de gauche sont moins puissantes que celles de droites. C’est-à-dire qu’elles sont moins haussières ou moins baissières en fonction du changement de sens observé (graphique. 7.16).

Graphique. 7.16

Vous trouverez 2 exemples de ces configurations sur les graphiques 7.17 et 7.18 ainsi que leurs niveaux d’entrée respectifs.

Graphique. 7.17 : FRANCE TELECOM avec un sommet à 16,5 €. La baisse est confirmée par le passage des 13 €. Configuration conforme à la figure 7.11.

Graphique. 7.18 : PRP affiche 2 bas aux alentours de 45 et 46 €. Le point d’achat se situe aux alentours de 55 €. Cette configuration s’apparente à la figure 7.10.

MÉTHODOLOGIE ET PRISE DE POSITION

Je vais vous montrer maintenant comment utiliser les SP de moyen terme pour rentrer sur le marché au meilleur moment. Les règles d’utilisation sont les suivantes :

1/ Intéressez-vous à un panier d’actions restreint et à leur indice. Le CAC40 fera parfaitement l’affaire.

2/ Attachez-vous à détecter un SP de moyen terme sur le CAC et vérifiez qu’une majorité d’actions se trouvent dans la même situation ou sont en avance sur le changement de direction. J’insiste sur le fait que vous devez vérifier que la majorité des actions du CAC change de tendance et pas simplement deux ou trois. Plus vous aurez d’actions qui confirmeront cet état plus vos chances de réussite seront élevées. Si vous ne trouvez qu’une seule action, vous risquez d’avoir affaire à une orpheline qui progresse à contre courant et dont le mouvement sera limité par l’ ambiance générale.

3/ Dès que ces conditions seront vérifiées, vous achèterez les actions qui auront le plus baissé pendant les derniers mois en terme de pourcentage. Celles-ci sont généralement survendues, ce qui provoque souvent une réaction inverse aussi excessive que la précédente. Il suffit d’inverser le processus pour les ventes à découvert.

Où et quand entrer ?

Vous passerez à l’achat dès que les prix repasseront au-dessus du dernier plus haut de court terme, ou à la vente lorsque les prix repasseront au-dessous du dernier plus bas de court terme. Sur les différents graphiques 7.17 et 7.18, vous trouverez les niveaux d’entrée à l’achat et à découvert. Dans le chapitre qui suit vous trouverez plus d’informations sur la façon exacte d’entrer sur une position.

Stops de protection

Dès que vous serez positionné à l’achat, vous devrez placez votre stop de protection au-dessous du dernier bas de court terme, et dans le cas d’une vente à découvert, au-dessus du dernier haut de court terme. Pour suivre le marché au fur et à mesure de sa progression, nous déplacerons nos stops pour bloquer nos gains. Si nous reprenons le cas d’ALCATEL et des graphiques 7.19 et 7.20, plusieurs signaux d’entrée de vente à découvert se présentent. Chaque entrée possible est marquée par « Vx » et le point de stop correspondant par « Sx ».

Dans le cas du graphique. 7.11, supposons que vous soyez entré sur le marché au point idéal « V 1 » avec votre stop au point « S1 ». Tout au long du déplacement des prix et au fur et à mesure que ceux-ci repasseront de nouveaux bas de court terme, vous déplacerez vos stops systématiquement aux points « S2 », « S3 » etc.

Attention : Vous déplacerez votre stop au point « S2 » uniquement
lorsque le point « V2 » sera validé par un passage des prix en-dessous
du niveau de « V2 » et pas avant.

En respectant froidement cette procédure, vous serez sorti de votre transaction par l’activation d’un de vos stops sans avoir à vous poser l’angoissante question de savoir si vous devez ou non clôturer votre position.

Pour des positions acheteuses, il vous suffira d’inverser la procédure.

Remarques importantes

Les exemples pris dans ce chapitre sont idéaux, dans le sens où ils sont là pour illustrer les propos développés. Dans la pratique quotidienne il est fort probable que les signaux ne soient pas toujours aussi clairs ou limpides. Si vous n’êtes pas capable de tracer correctement vos SP de court et moyen terme, c’est qu’il est fort probable que le mouvement des prix soit sans réelle tendance. Dans ce cas n’hésitez pas à ne rien faire. Cherchez une autre cible et concentrez-vous sur des actions qui présentent moins d’ambiguïté. Vous remarquerez également que plus les actions seront liquides plus il vous sera facile d’identifier les différents SP. Les règles de sélection des actions énoncées dans le chapitre 5 restent parfaitement valables.

Graphique. 7.19 : Exemple de progression et de déplacement des stops dans une tendance hausslére.

Graphique. 7.20 : Exemple de progression et de déplacement des stops dans une tendance baissiére. Dans ce cas le mouvement se temine aux alentous alentours des 19.

QUIZZ

Questions

Question nº 1 : Qu’est-ce qui caractérise la durée des opérations de Swing Trading ?

1/ Pas de limite dans le temps

2/ Transactions qui portent sur quelques heures

Question nº 2 : Un Swing point de court terme est reconnu par le fait qu’il est :

1/ Encadré par deux journées dont les plus hauts sont plus hauts

2/ Encadré par deux journées dont les plus bas sont plus bas

Question nº 3 : Les SP de court terme permettent de :

1/ Repérer les mouvements de continuation

2/ Identifier les points de retournement à court terme

Question nº 4 : Si le plus haut d’aujourd’hui est supérieur au plus haut de la veille, nous dirons que nous avons affaire à un OD.

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 5 : Pour être validé, un haut de moyen terme doit :

1/ Être encadré d’un plus haut et un plus bas de court terme

2/ Être encadré par deux hauts de court terme, plus bas

Réponses

Réponse nº 1 : En théorie il n’y a aucune limite à la durée d’une transaction de swing trading. Mais dans la pratique les transactions vont rarement au delà de quelques jours.

Réponse nº 2 : Aucune des deux réponses n’est la bonne. Un bas de court terme (SP de court terme) est validé par un encadrement de hauts et de bas plus hauts. Il suffit d’inverser pour un haut de court terme.

Réponse nº 3 : Les SP de court terme permettent d’identifier des points de retournement à court terme.

Réponse nº 4 : Faux. Un OD est caractérisé par un haut plus haut que celui de la veille, et par un bas plus bas que celui de la veille.

Réponse nº 5 : La bonne réponse est la nº 2.

Chapitre 8

BOÎTE À OUTILS

Nous allons passer en revue plusieurs outils indispensables à une meilleure lecture de la courbe des prix. Si vous avez déjà quelques connaissances en analyse technique, vous reconnaîtrez la plupart d’entre eux mais l’utilisation et l’interprétation qui seront faites vous feront, je l’espère, découvrir d’autres possibilités.

Comme pour le day trading, nous allons définir des points d’entrée et de sortie basés uniquement sur des événements techniques. Chaque action spécifique que nous effectuerons reposera sur la détection de modèles fiables. Il faut noter que la plupart de ces outils sont également utilisables pour des investissements de plusieurs semaines, voire plusieurs mois. Dans ce cas vous utiliserez des bases de temps hebdomadaires afin de visualiser des tendances de plusieurs mois.

Les graphes sont la représentation des prix. Ils ne mentent jamais et ont toujours raison. Nous allons donc décrire les différentes pièces de notre détecteur de mensonge et définir toute une panoplie d’outils qui feront partie de votre arsenal de swing trader. Ceux-ci sont classés en trois catégories :

1/ Les repères serviront à nous situer lors de l’évolution d’une action. Nous aborderons les supports et les résistances, précédemment évoqués, ainsi que les moyennes mobiles. Il faut remarquer que les Swing Point entrent également dans cette catégorie. Pour chaque description des différents outils, je vous montrerai comment les combiner pour améliorer leur efficacité. Dans les exemples qui suivent, les différents SP rencontrés seront marqués par un triangle orienté en fonction du sens de la transaction qui nous intéresse.

2/ Les entrées permettront de prendre des positions, tant à l’achat qu’à découvert.

3/ Les sorties pour gérer au mieux les inévitables pertes, mais également l’encaissement de nos gains.

DEUX C’EST MIEUX QU’UN

Avant de rentrer dans les détails des différents outils, je voudrais vous livrer ici une astuce qui vous aidera à mieux lire la courbe des prix.

D’une manière générale les graphiques quotidiens sont représentés par des chandeliers ou des bar-charts. Chacun d’entre eux représentant une journée de cotation. Mais en fonction de la volatilité et de l’activité des marchés vous pourrez rencontrer des difficultés à lire correctement le déplacement des prix. Pour pallier à ce problème, il suffit de configurer votre logiciel d’analyse technique pour qu’il affiche des chandeliers ou des bar-charts de deux jours.

Affichez vos actions favorites et comparez les résultats obtenus. Vous constaterez une très nette amélioration dans votre habileté à décoder la courbe des prix. Pour les cas qui nous intéressent cela se caractérisera par le simple fait qu’il sera plus facile de détecter des Swing Point d’une part (graphiques 8.1 et 8.2), et de tracer les SP de moyen terme d’autre part. Même si vous n’avez aucun problème particulier à lire les graphes en mode quotidien classique, si un doute se présente n’hésitez pas à utiliser ce mode de représentation. Il faut également noter que l’interprétation des différents outils que nous allons décrire ne se trouvera en aucun cas modifiée.

SUPPORTS ET RÉSISTANCES

Pour la première catégorie, nous allons définir des éléments contextuels qui vous permettront de vous repérer par rapport à l’environnement et la tendance de l’action.

Graphique. 8.1 : VIVENDI. Chandelier d’une journée. Le déplacement chaotique des prix rend difficile le placement des différents Swing Point.

Graphique. 8.1 : VIVENDI UNIVERSAL. Chaque chandelier représente deux journées de cotation. Par rapport au graphique. 8.1, le placement des Swing Points se fait sans ambiguïté. Le triangle blanc indique un bas de moyen terme, marquant l’inversion de tendance.

Ces repères vous serviront aussi bien à déterminer des points d’entrée que des points de sortie possibles. Nous avons déjà évoqué ces outils dans un des chapitres précédents, mais nous allons les approfondir dans le cadre du swing trading.

Description d’une résistance

Il faut considérer une résistance comme une zone de prix et non comme un prix fixe. Cette zone agit comme une barrière à la hausse signifiant qu’il n’existe plus d’acheteurs au-delà de cette limite. Plus une résistance aura été testée, tant sur la durée que sur la fréquence, plus elle sera validée. Son dépassement par le haut sera considéré comme un signal d’achat (graphique. 8.4).

On distingue deux types de résistance : les majeures et les mineures. Une résistance sera considérée comme majeure dès qu’elle aura été testée au moins deux fois. Une résistance sera considérée comme mineure tant qu’elle n’aura été testée qu’une seule fois. Dès qu’une résistance a été enfoncée elle devient un support (graphique. 8.3).

Graphique. 8.3 : Évolution d’une résistance majeure en support mineur.

Description d’un support

Un support est le miroir d’une résistance. Les prix viennent rebondir sur une zone de prix qui sert de limite à la baisse. Le passage de cette frontière, indique la présence de nouveaux vendeurs prêts à faire des concessions sur les prix. C’est un signal de vente.

Plus un support aura été testé, plus il sera validé et comme pour les résistances, on distinguera les supports majeurs et mineurs en fonction du nombre de fois où ceux-ci auront été testés (graphique. 8.5 et graphique. 8.6)

Graphique. 8.4 : ACCOR. Chandeliers de deux jours. Les prix viennent buter sur la résistance majeure des 31 €. Vous remarquerez la formation des SP au niveau de cette résistance.

Graphique. 8.5 : Évolution d’un support majeur en résistance mineure.

Canaux de tendance

Une valeur peut également évoluer sans tendance définie. Dans ce cas celle-ci s’échangera dans un couloir formé par une résistance et un support (graphique. 8.8 et graphique. 8.11). Ce couloir peut également être en progression, c’est ce que l’on appelle un canal de tendance (graphiques 8.7 et 8.9). Dans ce cas, la résistance et le support évoluent parallèlement en fonction de la tendance observée (graphiques 8.14 et 8.15).

Graphique. 8.6 : VIVENDI ENVIRONNEMENT. Chandeliers de 2 jours. Les prix viennent rebondir sur le support des 21,5 €. Vous remarquerez la formation des SP au niveau du support.

Graph. 8.7 : Canal haussier

Graph. 8.8 : Sans tendance

Graph. 8.9 : Canal baissier

Comment jouer les supports et résistances ?

D’une manière générale, il est préférable d’utiliser les zones de support ou de résistance en conjonction avec un ou plusieurs outils décrits dans ce chapitre et en particulier les SP.

Pour des actions qui évoluent dans un canal horizontal (graphique. 8.10), vous surveillerez des achats éventuels lorsque des SP se formeront aux alentours des supports. Inversement, vous vendrez à découvert si un SP de court terme se forme à proximité d’une résistance précédemment testée.

Graphique. 8.10

Attention, pour entrer en position il faut attendre la confirmation que le support ou la résistance sont bien majeurs et agir uniquement à partir du 2e SP (SP entourés sur le graphique. 8.10). Pour un achat, vous devrez vous assurer que le SP se forme au même niveau que le précédent SP, l’objectif de sortie étant à proximité de la résistance. Le processus est inversé pour les ventes à découvert (graphique. 8.11).

Graphique. 8.11 : FRANCE TELECOM. Chaque chandelier représente une journée. Les prix évoluent dans un couloir formé par le support et la résistance existants aux alentours de 15,5 € et 12 €.

En ce qui concerne les canaux orientés dans une direction, privilégiez la tendance. C’est-à-dire que dans un canal baissier, vous chercherez uniquement des opportunités de ventes à découvert créées par la formation de SP à proximité des résistances (graphiques 8.12 et 8.15). Pour les canaux en tendance haussière, vous vous concentrerez uniquement sur les SP formés près des supports (graphiques 8.13 et graphique. 8.14).

Graphique 8.12

Graphique 8.13

Comme précédemment vous attendrez la formation du 2e SP qui devra confirmer la création éventuelle d’un canal. Ainsi dans une tendance baissière, le SP qui servira de référence pour une entrée, sera obligatoirement plus bas que le premier, alors que dans une tendance haussière, il devra se trouver plus haut.

Remarque importante : il faut être conscient que les tendances ne se prolongent pas à l’infini et qu’elles ont obligatoirement une fin. La problématique restant toujours la même : combien de temps durera cette tendance ? D’expérience, et comme vous pourrez le constatez, les vagues formées par les prix vont très rarement au delà de quatre ou cinq jours. Je vous recommande donc de n’agir que sur les 2e et 3e SP qui se formeront. Attention, je prends en compte uniquement les SP qui permettent de prendre position dans le sens de la tendance. Je ne fais aucun cas des SP inverses à la tendance du canal. Ceux-ci sont entourés par des cercles en pointillés sur les graphiques 8.14 et 8.15.

Graphique. 8.14 : ALCATEL. Chaque chandelier représente une journée. Dans le canal haussier, seuls les SP représentant des bas de court terme doivent être pris en compte pour engager des positions acheteuses.

Graphique. 8.15 : ALCATEL. Chaque chandelier représente une journée. Dans le canal baissier, vous vendrez à découvert à l’apparition de chaque SP se formant à proximité de la résistance en déclin.

MOYENNES MOBILES

Les Moyennes Mobiles (MM) sont un des meilleurs outils de suivi de tendance. Elles ont le mérite d’être simples à interpréter et sont très visuelles dans leur utilisation. De plus, elles permettent d’éliminer le bruit généré par le mouvement quelquefois erratique des prix.

Il existe différentes moyennes mobiles : arithmétique, exponentielle et pondérée. Chacune d’entre elles correspondant à un mode de calcul différent. Le choix de l’une d’entre elles est affaire personnelle et dépend de l’affinité de son utilisateur. Dans ce livre nous utiliserons uniquement des MM arithmétiques.

Le mode de calcul est simple : la valeur de la MM est égale à la moyenne des prix de clôture d’un certain nombre de jours précédents.

La formule est la suivante :

MM = Valeur de la moyenne mobile

P = Prix de clôture de la journée traitée (1 à N)

N = Le nombre de journées considérées.

Pour une MM 5 jours, la valeur calculée sera égale à la moyenne des prix de clôture des cinq dernières journées. Si celles-ci étaient 40, 41,50, 44, 42,50 et 42, le résultat final sera 42. La MM est tracée en même temps que la courbe des prix et recalculée à chaque apparition d’un nouveau prix de clôture. Ce calcul est fait automatiquement par tous les logiciels d’analyse technique qui gèrent et affichent les MM.

Étant donné que les moyennes mobiles sont calculées à partir de données antérieures, elles seront toujours en retard sur la tendance naissante. C’est pour cela que plus le nombre de périodes considérées sera grand, plus l’inertie et le retard entre la tendance réelle des prix et celle marquée par la MM, seront importants. À partir de ce constat, vous comprendrez aisément que nous n’utiliserons pas une moyenne mobile de 200 jours pour des transactions de quelques journées. La MM préconisée ici est calculée sur une base de 20 jours et nous la nommerons MM20.

Nous considèrerons les MM comme des indicateurs de tendance que nous utiliserons de la manière suivante :

– Nous prendrons des positions acheteuses si et seulement si les prix évoluent au-dessus de la MM20.

– Nous prendrons des positons à découvert si et seulement si les prix évoluent au-dessous de la MM20.

Une fois que ces conditions seront vérifiées, nous surveillerons les rebonds à proximité de la MM20. Pour initier une transaction nous attendrons de constater la création d’un SP. C’est à ce moment précis que nous prendrons position. Les configurations recherchées sont représentées sur les graphiques 8.9 et 8.17.

Graphique. 8.16

Graphique. 8.17

Important : Les MM sont efficaces uniquement pour des actions en tendance haussière ou baissière. Cela veut dire que pour valider son efficacité, la MM20 doit être obligatoirement en ascension ou en déclin (graphiques 8.18 et 8.19). Dans le cas contraire elle se révèlera comme étant le plus mauvais des indicateurs et générera beaucoup de faux signaux (graphique. 8.21).

Graphique. 8.18 : FRANCE TELECOM. Chaque chandelier représente unejournée. Les prix évoluent au-dessus de la MM20. Chaque SP qui se forme, indique un rebond probable nous donnant une occasion de prendre position.

Graphique. 8.19 : VIVENDI UNIVERSAL. Chaque chandelier représente une journée. Les prix évoluent au-dessous de la MM20. Chaque SP donne la possibilité d’effectuer des transactions à découvert.

Graphique. 8.20 : CAP GEMINI. Dès que les prix s’éloignent de la moyenne mobile 20 jours, ceux-ci sont automatiquement « rappelés » à l’ordre. Les flèches indiquent des états surachetés et survendus, synonymes de danger.

Graphique. 8.21 : FRANCE TELECOM. Chaque chandelier représente une journée. Pas de tendance établie, les prix oscillent autour de la MM20.

Observation importante qui vous permettra d’éviter des erreurs coûteuses. Prenez n’importe quel graphique. d’une action en tendance accompagnée de sa MM20, vous remarquerez que plus les prix évoluent loin de celle-ci, plus ils auront tendance à revenir vers elle. Je tiens à vous mettre en garde contre la tentation d’engager une transaction sur une action évoluant loin de sa MM20. Comprenez que plus les prix en seront éloignés plus vous augmenterez votre niveau de risque (graphique. 8.20). Attendez tranquillement que les prix reviennent vers leur MM20 avant d’envisager une quelconque opération.

LES ENTRÉES

Maintenant que nous savons repérer les configurations intéressantes, il va falloir passer à l’action.

Il est primordial d’entrer correctement sur une position. C’est souvent le point critique d’une transaction. Une mauvaise entrée en matière et votre potentiel de gain peut s’évanouir en quelques secondes et générer des pertes.

Plus vous soignerez votre entrée, plus il vous sera facile d’avoir le choix de votre sortie. Si vous vous appliquez à entrer correctement, vous pourrez dire que vous aurez déjà fait 70 % du chemin.

Pour atteindre notre objectif, je vais vous montrer deux façons d’engager vos positions.

1re option

La première consiste à entrer à la clôture du marché. Les règles sont simples :

– Nous achèterons si et seulement si (graphique. 8.22) :

○ Nous assistons à la création d’un SP. Dans ce cas, cela sera un bas de court terme.

○ Le prix de clôture est au-dessus du plus haut de la veille.

○ Les prix évoluent au-dessus de la MM20 ou dans un canal haussier.

○ Et si la clôture de la journée est au-dessus de l’ouverture. Cela implique que nous avons affaire à une journée de hausse.

– Nous vendrons à découvert si et seulement si (graphique. 8.23) :

○ Nous assistons à la création d’un SP. Dans ce cas cela sera un haut de court terme.

○ Le prix de clôture est au-dessous du plus bas de la veille.

○ Les prix évoluent au-dessous de la MM20 ou dans un canal baissier.

○ Et si la clôture de la journée est au-dessous de l’ouverture. Ce qui implique que nous avons affaire à une journée de baisse.

Une fois ces critères confirmés, vous passerez un ordre au prix du marché ou ATP (à tout prix) quelques minutes avant la clôture des cotations. L’intérêt de cette technique est qu’elle vous demandera d’être uniquement présent quelques minutes par jour au moment de la prise de position. L’autre avantage est que vous n’aurez pas de gap à gérer si celui-ci se présente à l’ouverture du marché. De plus, en agissant à la clôture, vous pourrez vérifier que la direction prise par l’action est conforme à vos attentes. L’inconvénient est que la plupart du temps vous payerez vos actions plus chers, si celles-ci ont fortement progressé dans la journée.

Graphique. 8.22

Graphique. 8.23

2e option

L’autre possibilité est d’engager une position dès que les prix repassent le niveau extrême de la veille. Dans ce cas, les règles deviennent les suivantes :

– Pour les achats (graphiques 8.24 et 8.26) :

Nous achèterons dès que les prix repasseront 1 % au-dessus du plus haut de la veille.

Et si les prix évoluent au-dessus de la MM20 ou dans un canal haussier.

– Pour les ventes à découvert (graphiques 8.25 et 8.27) :

Nous vendrons dès que les prix se traiteront 1 % au-dessous du plus bas de la veille.

Si les prix évoluent au-dessous de la MM20 ou dans un canal baissier.

Graphique. 8.24

Graphique. 8.25

Dans ce cas de figure, vous utiliserez des ordres à seuil de déclenchement. Contrairement à l’autre technique vous achèterez certainement à un meilleur prix. Mais vous n’aurez pas l’assurance que l’action n’ira pas toucher votre niveau d’entrée avant de repartir dans l’autre sens, sans compter qu’elle ne vous permettra pas de gérer efficacement un gap qui se présenterait à l’ouverture. En résumé, chacune des techniques pallie aux carences de l’autre sans en prendre les avantages.

Alors que faire ? D’une manière générale vous allez vite constater que ce sont les gaps qui génèreront le plus de problèmes. Bien que traités en détail dans le chapitre suivant, je vais déjà apporter quelques éléments de réponses : si les prix ouvrent sur un gap, attendez 15 h 00 pour être dans la zone 3 (évoquée dans la partie day trading). En effet ce n’est pas parce que nous traitons ici des positions quotidiennes, que cela change quoi que ce soit au déplacement des prix à l’intérieur d’une journée. Ainsi vous achèterez dans l’après-midi si les prix se traitent toujours au-dessus du plus haut de la veille et si l’action est en progression par rapport à l’ouverture. Comme d’habitude, pour les ventes à découvert, il suffit d’inverser les procédures.

Après avoir lu ces paragraphes, vous allez certainement rechercher des configurations de ce type. Quand vous regarderez l’historique de vos actions, veillez à ce que les critères d’entrée soient strictement respectés. Sinon vous verrez souvent ce genre de situations échouer dans leur développement.

Graphique. 8.26 : AGF. Chandelier d’un journée. Les niveaux sont indiqués par le trait placé au-dessus du plus haut de la veille et la présence du SP. La 1re transaction initiée sur le 2e chandelier sera gagnante. La seconde sera plus difficile à négocier à cause du gap. En utilisant les différentes techniques d’entrée et de placement de stop, vous auriez accompagné le titre, qui donnera deux autres occasions. La 5e transaction se révèlera également gagnante.

Graphique. 8.27 : THOMSON MULTIMÉDIA. Chaque chandelier représente une période d’une journée. Les niveaux d’entrée sont indiqués par le trait placé au-dessous du plus bas de la veille et la présence du SP. La première opération produira un gain de 8 % en fonction du stop utilisé, alors que la seconde donnera un gain appréciable de 20 % en quelques jours.

Pour conclure, quelle que soit la technique d’entrée utilisée, vous devez attendre la confirmation que l’action se traite au-dessus ou au-dessous du niveau requis. Dans le cas d’un achat, si les prix se traitent au-dessus du plus haut de la veille, nous aurons la confirmation que les acheteurs sont de nouveau prêts à payer le titre plus cher. Tant que nous n’aurons pas constaté ce phénomène, il est hors de question d’engager une position. L’inverse est valable pour les ventes à découvert.

Enfin, toutes les actions ne bougent pas de la même manière et aucune n’est parfaite dans ses déplacements. En conséquence ne vous acharnez pas à trouver des points d’entrée qui ne se matérialisent pas de façon claire. Si vous agissez par dépit ou manque d’activité, sachez que vous augmenterez votre risque. Si vous n’êtes pas capable de lire de façon claire une entrée potentielle, restez à l’écart. C’est la meilleure chose à faire.

LES SORTIES

L’autre partie importante d’une transaction est la sortie. Nous allons étudier plusieurs façons de procéder en utilisant différents stops de protection. Leur utilisation aura un double effet : protéger vos gains et limiter vos pertes.

Globalement nous allons utiliser les mêmes stops déjà étudiés dans la partie day trading. Leur fonctionnement restent relativement identique, mais nous allons regarder plus précisément comment les utiliser pour des positions de swing.

Le stop de base

Il définit le montant de votre perte maximum. Le niveau de risque étant déterminé par la distance entre l’emplacement du stop et le niveau d’entrée.

Pour des raisons déjà évoquées, je vous recommande vivement de laisser suffisamment d’espace entre votre point d’entrée et votre stop de protection. Le marché est souvent capricieux et a besoin de place pour se mouvoir. N’hésitez pas à placer un stop à 10 % de votre point d’entrée. J’ai longtemps pratiqué des stops serrés ce qui avait pour effet de me sortir du marché prématurément alors que j’avais raison sur la direction de ma transaction. Même si ce niveau peut vous sembler excessif, vous verrez plus loin que c’est parfaitement acceptable (chapitre gestion du risque).

Pour positionner vos stops de base, les règles sont les suivantes :

Dans le cas d’un achat, placez votre stop au-dessous du bas de court terme (SP) le plus proche (graphique. 8.28) avec un minimum de 10 % par rapport au point d’entrée.

Pour une vente à découvert, placez votre stop au-dessus du haut de court terme (SP) le plus proche (graphique. 8.29) avec un minimum de 10 % par rapport au point d’entrée.

Graphique. 8.28

Graphique. 8.29

Stop suiveur

Dès que votre action progressera dans le bons sens, vous délaisserez votre stop de base au profit du stop suiveur. Sa première fonction sera de limiter votre risque tant qu’il n’aura pas dépassé le niveau d’entrée. Ensuite il bloquera les gains générés par le déplacement de l’action. C’est la suite logique du stop de base. N’hésitez pas à revenir au chapitre 5, où il est déjà fait mention de ce stop.

Il y a plusieurs façons d’utiliser un stop suiveur. Nous allons en passer quelques unes en revue.

1/ Comme pour le day trading, au fur et à mesure de la progression de l’action, vous déplacerez votre stop en conservant le même écart constaté lors de l’initiation de votre position. C’est-à-dire que vous garderez toujours la même distance qui existait au départ de la transaction entre votre point d’entrée et le stop de base. Il vous suffira de réajuster son niveau chaque jour après la clôture du marché en fonction de l’évolution des prix, jusqu’à ce que celui-ci ne soit touché. À la différence du day trading où nous utilisions le plus haut observé sur chaque chandelier pour déplacer le stop, dans ce cas ce sont les prix de clôture qui serviront de référence. En pratique cela se traduit ainsi : si l’action progresse de 2 % d’une journée à l’autre, vous déplacerez votre stop de 2 %. Si l’action ne progresse pas ou recule, vous ne toucherez pas a votre stop.

2/ Suivant le sens de votre transaction, l’autre procédure de déplacement sera fonction du plus bas ou du plus haut de la veille. Ainsi pour des achats le mardi vous mettrez votre stop sous le plus bas du lundi, mercredi sous le plus bas du mardi et ainsi de suite jusqu’à ce que celui-ci soit touché et vous fasse sortir de votre position (graphiques 8.30 et 8.31).

Graphique. 8.30

Graphique. 8.31

L’utilisation de cette seconde option vous protégera des retournements brusques mais aura tendance à vous sortir plus rapidement et plus souvent en limitant vos gains. Pour pallier à cet inconvénient et bénéficier du meilleur des deux techniques, il suffira de protéger la moitié de votre position avec chacune des options. Mais attention, en fonction de la somme que vous investirez, faites en sorte que les frais de courtage n’amputent pas substantiellement vos gains.

3/ La troisième version est dérivée de la seconde. Au lieu de placer votre stop sous le chandelier précédent (J-1), vous pouvez utiliser l’avant dernier chandelier (J-2). Cela implique que vous commencerez à déplacer votre stop qu’à partir du 2e jour d’engagement.

Time Stop

C’est un stop qui pourrait se traduire par « time is money ». Si vous avez ouvert une position et que l’action stagne, c’est-à-dire qu’au bout de trois jours elle en est toujours au même point : sortez. Il y a de fortes chances qu’elle soit en train de développer un couloir de consolidation. Dans ce cas vous perdez votre temps et votre argent sera mieux utilisé ailleurs. Cela arrive souvent sur un marché qui stagne ou encore si vous êtes à contre tendance. Pour sortir de ce type de transaction placez un ordre de vente à votre prix d’entrée. Du fait de l’avancée horizontale, vous avez de fortes chances d’être exécuté au bon prix (graphique. 8.32).

Graphique. 8.32 : Chaque chandelier représente une période d’une journée. Les prix évoluent sous la MM20 et un SP se présente offrant une opportunité de rentrer sur une vente à découvert matérialisée par le trait horizontal. L’action avancera horizontalement pendant une semaine avant d’aller rejoindre la MM20 dans le sens inverse à notre transaction. C’est une bonne occasion d’utiliser un Time Stop.

Stop profit

Ce stop, également déjà évoqué, représente un objectif de gain fixé à l’avance. Son utilité psychologique est strictement la même que pour des positions de day trading. Ce type de sortie vous aidera à prendre confiance lors de vos premières transactions. Ensuite il vous suffira de l’éloigner au fur et à mesure que vous prendrez de l’assurance.

Il est évident que le fait de sortir à un point prédéterminé vous empêchera de capter les gros gagnants. Mais je vais vous dévoiler ici une autre façon d’utiliser un stop profit, qui vous permettra de capter certains de ces grands gagnants. Supposons que l’écart entre votre point d’entrée et votre stop de base soit de X %. Vous prendrez un objectif égal à cet écart. Dès que votre objectif sera atteint ou dépassé en clôture de n’importe quelle journée, au lieu de solder votre position, déplacez votre stop de base au niveau de votre prix d’entrée, soit à l’équilibre. Il vous suffira ensuite d’utiliser un stop suiveur pour bloquer vos gains au fur et à mesure de la progression.

Comme vous le voyez, il existe de nombreuses possibilités d’utilisation des stops. Un conseil tout de même, utilisez toujours les mêmes façons de procéder et ne passez pas d’une technique de stop à une autre en fonction de votre humeur. Restez logique et constant. C’est la régularité d’utilisation de vos procédures qui vous permettra d’avancer, pas leur diversification.

Quand mettre ses stops de protection ?

Maintenant que vous savez où mettre vos stops, vous devez savoir quand les positionner. En principe ceux-ci doivent être placés dès que vous serez engagé sur une transaction. Si vous entrez à la clôture du marché, vous aurez jusqu’à la prochaine ouverture pour les activer. Mais ce n’est pas parce que vous avez tout le temps nécessaire que cela vous dispense de le faire. Il est impératif que vos stops soient en place dès le début des cotations du lendemain. En ce qui concerne la technique qui consiste à acheter dès que les prix repassent l’extrême de la veille, le placement immédiat du stop implique que vous devez être présent pour constater votre engagement.

Dernière remarque : pour mettre vos stops sur le marché, vous utiliserez systématiquement des ordres à seuil de déclenchement.

NOTE FINALE SUR LES STOPS

Quelle que soit votre technique, il est impératif d’utiliser des stops de protection pour chaque position engagée. Une fois que vous avez déterminé leur emplacement, posez-les et respectez-les.

Vous ne devez jamais déroger à cette règle.

Pour ceux qui pratiquent le trading, ne vous est-il jamais arrivé qu’une position évolue dans le mauvais sens en se rapprochant de votre protection ? Pour limiter les dégâts vous êtes sortis avant que votre stop ne soit atteint. Bien entendu par la suite vous avez constaté que votre action n’aurait pas touché votre stop, et qu’elle était repartie dans la bonne direction. C’est le scénario le plus frustrant qui puisse exister. Car en ne respectant pas votre stop, vous avez transformé un gain en perte. Et même si vous avez anticipé sa sortie, vous vous retrouvez avec une perte souvent proche du montant maximum. Cela vous rappelle quelque chose ? Vous pourriez penser que j’ai pris un cas particulièrement défavorable. Et bien croyez-moi cela m’est arrivé plus d’une fois et je doute très fortement que cela ne vous arrive jamais.

Conséquence de l’utilisation systématique des stops

Beaucoup de traders interviennent sans stops espérant que les prix reviendront à des niveaux acceptables pour limiter la casse. Ils laissent ainsi leurs pertes s’aggraver, causant des dégâts à leur portefeuille et à leur mental. Lorsqu’une position part dans le mauvais sens et que vos stops sont activés, vous êtes mis hors du marché. La conséquence directe est la limitation instantanée de l’accroissement des pertes et la préservation de votre capital.

Mettez vos stops et respectez-les.

QUIZZ

Finissons ce chapitre par notre Quizz habituel.

Questions

Question nº 1 : Un support est une :

1/ Frontière à la hausse

2/ Frontière à la baisse

Question nº 2 : Une résistance majeure est une :

1/ Résistance testée au moins une fois

2/ Résistance testée au moins deux fois

Question nº 3 : Combien de types différents de canaux existe-il ?

1/2
2/3
3/4

Question nº 4 : Dans un canal sans tendance, il faut acheter :

1/ Dès le premier SP à proximité du support

2/ Sur le deuxième bas de court terme à proximité du support

Question nº 5 : Comment peut-on utiliser une moyenne mobile ?

1/ Comme support dans une tendance baissière.

2/ Comme indicateur de tendance.

Question nº 6 : Qu’arrivera-t-il en achetant à la clôture du marché ?

1/ Vous bénéficierez d’un gap à l’ouverture.

2/ Vous payerez vos actions plus cher.

Question nº 7 : Concernant les stops de base, il est préférable de :

1/ Les serrer au maximum pour limiter le risque.

2/ Mettre un écart de 10 % entre le point d’entrée et le niveau du stop.

Question nº 8 : Un « time stop » sert à :

1/ Vous alerter sur une progression sans tendance.

2/ Bloquer vos gains dès que l’action progresse favorablement.

Réponses

Réponse nº 1 : Un support est une frontière à la baisse.

Réponse nº 2 : Une résistance majeure est une résistance qui aura été testée au moins deux fois.

Réponse nº 3 : Il existe trois types de canaux différents : haussiers, baissiers et sans tendance.

Réponse nº 4 : Il faut acheter à partir du deuxième SP qui confirme que la résistance est majeure.

Réponse nº 5 : Une moyenne mobile sert d’indicateur de tendance.

Réponse nº 6 : En achetant à la clôture du marché vous risquez de payer vos actions plus cher, mais vous n’aurez pas à gérer une ouverture sur un gap.

Réponse nº 7 : La bonne réponse est la nº 2. Plus vos stops seront serrés plus vous limiterez vos gains en vous faisant sortir du marché prématurément.

Réponse nº 8 : La bonne réponse est la nº 1.

Chapitre 9

GAP ET SWING TRADING

Les principes de la technique que nous allons étudier ici sont basés sur un événement bien connu des traders : les gaps. Tous les concepts que nous allons aborder dans ce chapitre peuvent s’appliquer aussi bien aux actions qu’aux contrats futures. C’est ce que nous verrons à travers une technique discrétionnaire et un système de trading.

D’une manière générale les gaps ne sont pas appréciés par les débutants et pourtant ceux-ci sont des éléments très importants, et savoir les exploiter correctement vous donnera accès à des gains généralement supérieurs à la moyenne. Comme je l’indiquais précédemment, les gaps sont déroutants pour le novice, car généralement leur apparition est synonyme de forts écarts par rapport à la clôture de la veille. Ainsi, pendant une baisse si le gap est baissier, c’est-à-dire que les prix ouvrent plus bas que la veille, les intervenants ont tendance à paniquer et à se demander si le marché ou l’action n’est pas en train de s’écrouler. Dans le cas d’un fort gap haussier, la question qui survient est : n’est-il pas trop tard pour acheter ? Dans les deux cas il est impossible de répondre instantanément. Mais les techniques que je vous propose de découvrir vous permettront non seulement d’apporter une réponse mais également d’exploiter une des particularités des gaps que l’on appelle le remplissage.

REMPLISSAGE DES GAPS

Les gaps peuvent être aussi bien haussiers que baissiers. On dit qu’un gap haussier apparaît lorsque l’ouverture du jour se fait au-dessus du plus haut du jour précédent (graphique. 9.1). Un gap est dit baissier lorsque l’ouverture du jour se fait au-dessous du plus bas de la veille (graphiques 9.2 et 9.3).

Un gap est donc un vide dans lequel aucun échange ne se fait. Lorsque l’on dit que les gaps ont tendance à être remplis, cela veut dire qu’après avoir ouvert sur un écart, les prix de l’action concernée reviennent se traiter dans l’espace matérialisé par le gap.

Comment expliquer ce phénomène ? Avant l’ouverture des marchés beaucoup d’ordres sont déjà enregistrés dans les ordinateurs des courtiers, dont les prix peuvent varier de la clôture de la veille à l’ouverture du jour. Les ordres accumulés étant fonction de nouvelles qui provoquent un intérêt négatif ou positif pour le titre. Dans le cadre d’un gap haussier, la nouvelle est interprétée positivement. À ce moment la plupart des participants se positionnent en acheteurs et font monter les prix dès l’ouverture. Pour les gaps baissiers, les informations sont interprétées négativement et la majorité des intervenants se mettent à vendre, ce qui a pour effet de faire descendre le titre.

Restons dans le cadre d’un gap haussier. Dans un premier temps, ce sont les meilleures offres à l’achat qui sont traitées en priorité. Plus il y a de demandes de la part des acheteurs, et plus le gap est important. Dans cette configuration, ce sont les vendeurs qui imposent leurs conditions car étant également au courant de la nouvelle, ils voudront imposer leurs conditions de cession.

Graphique. 9.3 : Chandelier de 1 jour. Pour l’action TF1, chaque gap rempli est marqué par un « R » dans le cas contraire c’est un « N » qui apparaît. La flèche nº 1 indique un gap haussier, alors que la flèche nº 2 indique un gap baissier.

Une fois la première vague d’achats satisfaite et que plus personne n’est prêt à acheter au prix d’ouverture ou au-dessus, par manque d’acheteurs, les prix redescendent pour aller toucher des offres à moindre prix exécutant ainsi les ordres non satisfaits, existants entre la clôture précédente et l’ouverture. C’est ce que l’on appelle le remplissage du gap.

Il se peut également que les prix ne reviennent pas ou peu dans l’espace ouvert et qu’ils continuent leur course ascendante. Dans ce cas, si le gap n’est pas rempli, il est fort probable qu’il soit la manifestation d’une réelle force du mouvement.

Par contre, si les prix reviennent et repassent sous le plus haut de la veille il est alors possible que nous assistions à un changement de tendance, à court terme dans un premier temps. C’est cette particularité que nous allons exploiter. Il faut également noter que le phénomène est strictement identique pour les gaps baissiers. Il suffira de tout inverser.

Les meilleures opportunités

Par rapport à tout ce que je vous ai déjà dit sur le respect des tendances, vous pourriez très bien imaginer que les meilleures transactions basées sur les gaps surviendront de façon cohérente en accompagnant la tendance existante. Eh bien vous allez découvrir que les gaps sont une des rares occasions où vous pourrez jouer à contre tendance, et paradoxalement vous constaterez que les meilleurs achats interviendront dans les tendances baissières et que les meilleures ventes à découvert se présenteront après une forte hausse.

Il faut également noter que plus un gap baissier sera précédé de journées baissières plus son apparition sera significative et souvent synonyme de retournement de tendance. De même, si un gap haussier est précédé de plusieurs journées de hausse, il est fort probable que le mouvement inverse qui suivra sera significatif. Et par-dessus tout, plus le gap sera important plus ces probabilités seront confortées.

Mais le plus important de tout, et peu importe le gap traité, pour que cette technique donne des résultats intéressants il est primordial de sélectionner uniquement les actions ou les contrats futures les plus liquides du marché, sous peine de voir apparaître de nombreux faux signaux.

CONFIGURATIONS GAPS

Passons à la pratique et à l’élaboration de notre technique. Dans un premier temps je vous donnerai les règles à suivre aussi bien pour les entrées que pour les sorties. Ensuite je décrirai une méthodologie simple qui vous permettra de choisir rapidement et efficacement les actions qui présentent le plus gros potentiel.

Les règles d’entrée sont les suivantes :

– Si un gap baissier apparaît à l’ouverture, nous achèterons avec un ordre à seuil de déclenchement, dès que les prix viendront se traiter 0,5 % au-dessus du plus bas de la veille (graphique. 9.4).

– Si un gap haussier se présente, nous vendrons à découvert par l’intermédiaire d’un ordre à seuil de déclenchement dès que les prix viendront se traiter 0,5 % au-dessous du plus haut de la veille (graphique. 9.5).

Graphique. 9.4

Graphique. 9.5

Voilà pour les entrées. En ce qui concerne les sorties, il y a plusieurs manières d’aborder la chose. Si vous êtes orienté day trading, il vous suffira de sortir en fin de journée en appliquant les règles de mise en place des différents stops de protection et de prises de gain.

Pour le swing trading, les règles de sortie sont les suivantes :

– Pour une position acheteuse :

Placez votre stop de protection au-dessous du plus bas de la journée avec un minimum de 10 % par rapport à votre point d’entrée idéal.

Sortez dès le lendemain à l’ouverture du marché.

– Pour une vente à découvert :

Placez votre stop de protection au-dessus du plus haut de la journée avec un écart minimum de 10 % par rapport à votre point d’entrée idéal.

Sortez dès le lendemain à l’ouverture du marché.

Première ouverture

Les gaps sont des événements techniques importants, souvent accompagnés de forts et amples mouvements. De plus, le fait de jouer à contre tendance impliquera de votre part plus de maîtrise et de sang froid. Pour cela la meilleure des choses à faire est d’avoir un plan de sortie précis et efficace, car quelle que soit la situation il sera toujours préférable d’agir méthodiquement pour ne pas avoir à se poser de questions le moment venu.

Donc à moins que votre stop n’ai été activé préalablement, pour clôturer notre position nous allons sortir systématiquement et invariablement à la première ouverture du lendemain quel que soit l’état de votre position, perdante ou gagnante. Ainsi, il vous suffira de passer un ordre ATP (À Tout Prix) avant l’ouverture du marché et qui sera exécuté à la première seconde.

En ce qui concerne le stop de protection, au moment où vous l’initierez, faites en sorte qu’il ne soit valable que pour la journée en cours. De cette façon vous n’aurez pas à vous soucier de sa suppression lorsque vous clôturerez votre position le lendemain matin. Vous trouverez plusieurs exemples de transactions sur les graphiques 9.6 et 9.7.

Graphique. 9.6 : Pour FRANCE TELECOM, sur une période de 5 semaines, 11 transactions se sont présentées dont 9 gagnantes pour seulement 2 pertes.Chacune des entrées est numérotée et marquée par un « V » pour une vente à découvert ou un « A » pour un achat. Les sorties sont également référencées par le numéro de la transaction.

Graphique. 9.7 : Pour l’action ALSTOM, 4 transactions basées sur les gaps se sont présentées. Les opérations 2 et 3 se révèleront perdantes. En ce qui concerne plus précisément la 2e, le niveau de stop aura été franchi avant la sortie programmée du lendemain.

Pour ceux qui s’intéressent également aux contrats futures sur le CAC, la technique du remplissage des gaps reste parfaitement valable. Mais étant donné que les variations journalières sont moins importantes sur l’indice que sur les actions, je vous conseille de ne prendre qu’un niveau de pénétration de 0,1 % par rapport aux prix extrêmes de la veille avec un niveau de stop de l’ordre de 2 à 3 % (graphique. 9.8).

STRATÉGIE

À partir de cette technique, je vais vous décrire une méthodologie simple qui vous permettra de découvrir les grands gagnants avec un potentiel de gain largement supérieur à la moyenne. Le revers de la médaille est que les pertes seront proportionnelles aux gains, donc également importantes. Mais si vous suivez les recommandations de gestion du risque que nous définirons dans le chapitre dédié à ce sujet, elles seront facilement supportables.

La stratégie est la suivante :

1/ À l’ouverture du marché repérez les actions qui ouvrent sur une forte hausse. Il est fort probable que celles-ci présentent un important gap haussier. Procédez de la même façon pour les fortes baisses et les gaps baissiers.

2/ Pour les gaps haussiers, sélectionnez les actions qui ont beaucoup monté les jours précédents. Pour les gaps baissiers, prenez celles qui ont le plus baissé les journées précédentes.

3/ Prenez les trois ou quatre actions qui présentent les gaps les plus importants et surveillez leur progression. Dès que l’une d’elle passera le niveau d’entrée requis, appliquez les procédures d’entrée et de gestion des sorties que nous avons déjà définies.

N’hésitez pas à privilégier les gaps les plus importants même si ceux-ci sont de l’ordre de 15 ou 20 %, car si les prix reviennent combler le vide matérialisé par le gap cela voudra souvent dire que l’action concernée est engagée dans un changement de tendance.

Graphique. 9.8 : Sur l’indice CAC40 nous avons 6 transactions. Nous obtenons 4 opérations gagnantes et 2 perdantes (3 et 6) dont la 6e proche de l’équilibre. Vousnoterez que les transactions nº 1 et 4 sont clôturées sur la même journée où les positions 2 et 5 sont engagées.

GAP ET SYSTÈME DE TRADING

Pour mettre en évidence l’importance de la profondeur du gap, j’ai mis au point un système de trading basé sur l’achat et la vente d’un contrat future emini SP500. Les règles d’entrée et de sortie sont celles que nous avons déjà définies. Grâce à mon logiciel d’analyse TradeStation™, j’ai testé tous les résultats en fonction de la profondeur du gap observé à l’ouverture du marché (graphiques 9.9 et 9.10). Dans le cas d’un contrat future, la taille du gap est exprimé sous forme de points. Dans le tableau 9.1, vous trouverez tous les résultats des différents tests pour une profondeur de gap variant de 1 à 10 points. La période testée court de septembre 2001 à mai 2003.

Graphique 9.9

Graphique 9.10

Les résultats consignés dans le tableau sont très révélateurs et font apparaître plusieurs évidences :

1/ Plus la profondeur du gap augmente, plus le taux de réussite progresse pour atteindre le ratio maximal de 100 %. Nous reviendrons sur cet aspect plus loin.

2/ Le nombre de transactions décroît ainsi que le gain net total.

3/ Mais le gain moyen par position augmente sensiblement puisque celui-ci passe de 169 $ pour 78 transactions à 693 $ pour seulement 9 opérations effectuées dans le cas d’un gap de 8 points.

Tableau 9.1 : NetPrft : somme totale gagnée. #Trds : nombre de positions engagées. % Prft : taux de réussite. AvgTrd : gain moyen par position. MaxDD : Plus fort recul du capital.

Ces résultats démontrent indubitablement que plus la profondeur du gap est importante plus la configuration sera validée, pour atteindre le taux de réussite idéal de 100 % pour un écart de 10 points.

Mais attention ne croyez pas pour autant que vous ayez trouvé l’arme absolue, et ceci pour deux raisons. La première est économique, car un gain hypothétique de 4 787 $ obtenu en deux ans n’a rien de vraiment attrayant et vous devrez attendre patiemment les deux prochaines années pour vérifier que vous pourrez gagner la même somme. La deuxième raison est purement technique : vous ne devez pas oublier que le résultat obtenu est fonction de la période testée et que rien ne vous garantit que vous retrouverez autant de gaps similaires dans les mois à venir. Par contre plus vous réduirez la taille du gap requis, plus vous aurez de chances d’être conforme à la réalité à venir. Dans tous les cas si vous voyez un gap de 10 points ou plus sur le contrat future emini SP500, foncez et profitez de l’aubaine.

Revenons à notre système et regardons de quelle manière nous pourrions améliorer sa rentabilité. Nous avons vu que pour un gap de 8 points nous obtenons un taux de réussite 88 % en sortant dès le lendemain de la prise de position. Étant donné que la configuration que nous savons détectée est particulièrement fiable pour une sortie relativement rapide, nous allons essayer de retarder la clôture de notre transaction et constater les résultats obtenus. Le tableau 9.2 résume tous les résultats en fonction du nombre de jours compris entre la prise de position et la clôture de la transaction.

Tableau 9.2

Encore une fois les résultas sont édifiants. Le simple fait de retarder notre sortie à l’ouverture du 3e jour après la prise de position, pousse notre résultat à 11 275 $ et fait bondir le résultat moyen par transaction à 1 252 $!!! Le prix moyen d’un contrat mini SP500 étant de 4 000 $, je vous laisse apprécier la performance.

CONCLUSION

J’espère qu’après avoir lu ce chapitre vous apprécierez les gaps à leur juste valeur et que vous serez convaincu de leur profitabilité potentielle. Mais je tiens à préciser qu’il peut être difficile d’apprécier la validité du système décrit par rapport au faible nombre de transactions. C’est pour cela que je vous conseille de ne pas trop vous attacher aux ratios de réussite mis en évidence, car vous comprendrez facilement que moins nous aurons de transactions traitées, plus nous aurons d’incidences sur le calcul du ratio de réussite et il est probable que plus la période testée sera longue plus ce taux de réussite baissera. Mais ce que j’ai voulu mettre en évidence ici, c’est que plus le gap sera grand plus votre probabilité de gain sera élevée.

Encore quelques mots à propos du système exposé. Sachez que vous pourrez encore améliorer son efficacité en introduisant d’autres paramètres comme le nombre de jours haussiers ou baissiers apparus avant le gap. Dans ce cas la profondeur du gap aura moins d’importance et vous aurez plus de transactions qui se présenteront. Dans la procédure de sortie retardée de trois jours, je n’ai pas pris en compte l’utilisation d’un stop suiveur. Par son utilisation, il est probable que vous réduirez le montant des pertes, ce qui aura pour effet d’augmenter votre gain net. Une fois encore toutes les améliorations possibles n’auront de limites que votre imagination.

QUIZZ

Questions

Question 1 : On dit qu’un gap est haussier lorsque l’ouverture du jour se fait :

1/ Au-dessus de la clôture de la veille

2/ Au-dessus du plus haut de la veille

Question 2 : Les gaps ont tendance à :

1/ Être remplis
2/ À confirmer la tendance en cours

Question 3 : Un gap baissier peut générer :

1/ Un signal d’achat
2/ Signal de vente

Question 4 : Dans le cas d’un gap rempli, plus il est profond, plus la probabilité d’un retournement de tendance est :

1/ Faible
2/ Fort

Réponses

Réponse 1 : Un gap haussier est caractérisé par une ouverture au-dessus du plus haut de la veille.

Réponse 2 : La bonne réponse est la nº 1.

Réponse 3 : Un gap baissier doit vous alerter sur un achat éventuel.

Réponse 4 : La bonne réponse est la nº 2.

Chapitre 10

VOLATILITÉ

Dans ce chapitre, nous allons aborder une technique purement systématique basée sur la volatilité. Comme les autres elle est très simple à mettre en place et parfaitement adaptée aux personnes qui ont peu de temps à consacrer au trading puisque vous n’agirez qu’une seule fois par semaine.

L’originalité de cette technique provient du fait que nous utiliserons des données hebdomadaires. Mais vous constaterez que les principes que nous allons définir sont également utilisables pour des données quotidiennes ou mensuelles à condition d’adapter les différents paramètres à la base de temps utilisée.

PRINCIPES

Le parcours des actions et des marchés est parsemé de périodes de volatilité et de non volatilité qui se succèdent. Du fait que nous avons uniquement deux états, l’un succèdera inévitablement à l’autre et vice versa (graphique. 10.1). Le but est donc de repérer les zones d’accalmie pour pouvoir se positionner sur les périodes probables d’accroissement de volatilité.

Il faut comprendre également qu’il est impossible de quantifier avec précision l’accroissement de la volatilité à venir. Celle-ci peut aussi bien être supérieure à 100 % ou se limiter à 10 %. Dans tous les cas, les nouvelles fluctuations seront toujours relatives et fonction de la période précédemment rencontrée.

Pour notre démonstration, nous allons nous concentrer sur l’action ALCATEL (voir graphique. 10.1).

Graphique. 10.1 : Chaque chandelier représente une période d’une semaine. Chaque flèche indique une baisse de la volatilité par rapport au chandelier précédent. Vous remarquerez que les quelques ID (Inside Day) sont suivis de période de forte volatilité.

Pour identifier les zones probables d’augmentation de volatilité, nous prendrons comme référence la volatilité de la semaine précédente, calculée par l’écart séparant le plus haut et le plus bas rencontrés. Nous appellerons cet écart VR pour Volatilité de Référence. Ensuite nous achèterons dès que les prix auront progressé d’un certain pourcentage de VR à partir de l’ouverture du premier jour de la semaine suivante (graphique. 10.2). Dans le cas d’une vente à découvert, nous vendrons dès que les prix baisseront d’un certain pourcentage du VR soustrait au prix d’ouverture de la semaine suivante (graphique. 10.3). Il faut noter que la couleur du chandelier qui sert de calcul au VR n’a aucune importance pour la prise de décision.

Graphique. 10.2 : Dans cette configuration, nous achèterons dès que les prix progresseront d’un certain pourcentage de la volatilité qui sert de référence, à partir de l’ouverture.

Graphique. 10.3 : Pour les ventes à découvert, nous initierons une transaction dès que les prix passeront au-dessous du niveau calculé en fonction du % de VR soustrait au niveau d’ouverture.

Résultats

Dans le tableau 10.1 vous trouverez les résultats des différents tests en fonction de la variation du % de VR. Ces différentes simulations ont été effectuées sur la période allant de janvier 1996 à décembre 2002. Tous les calculs sont produits à partir d’Excel, vous pourrez donc facilement les reproduire, ce qui pourra également vous servir de base pour d’éventuelles améliorations. Il vous suffira d’exporter les données historiques fournies par votre logiciel d’analyse technique et de vérifier les calculs.

En ce qui concerne les entrées, je ne prendrai en compte que les signaux d’achat. Pour ce qui est des sorties nous solderons systématiquement nos positions à l’ouverture du prochain chandelier, c’est-à-dire que si nous prenons position durant la semaine 5 en fonction de la volatilité de la semaine 4, nous clôturerons notre transaction le premier jour de cotation de la semaine 6. Aucun stop de protection n’est utilisé pour ce calcul.

Tableau 10.1

À la lecture du tableau, nous constatons logiquement que plus le % VR est faible plus nous avons de transactions. Le taux de réussite le plus faible intervient avec des résultats négatifs pour des % VR de 0 à 10 %. Les gains semblent devenir intéressants à partir d’un % VR de 20 % pour culminer à 327 % de gains et 168 transactions pour un % VR de 40 % et un taux de réussite de 61,90 %.

Pas si mal pour une technique aussi simple. Mais il y a hélas une donnée qui n’est pas prise en compte : les frais de courtage. Si nous considérons que ceux-ci nous coûtent 1 % pour une transaction complète, soit 0,5 % à l’ouverture de la transaction et autant pour la clôture, nous arrivons aux résultats exprimés dans le tableau 10.2.

Tableau 10.2

Les faibles pertes qui apparaissaient dans le premier tableau sont devenues supérieures à 300 % et le gain optimum est passé de 327 % à 159 %… !!! Oui je sais, cela fait mal. Même si j’ai déjà essayé de vous sensibiliser à cet aspect du trading, une fois encore vous avez ici une démonstration flagrante de l’importance des frais de courtage dans l’analyse des résultats d’une stratégie. Encore une fois, choisissez votre courtier avec soin sous peine d’accélérer… son enrichissement.

DANS LA PRATIQUE

Abordons maintenant quelques bonnes nouvelles. Tout d’abord le total des gains est un cumul du résultat obtenu pour chaque opération. Cela implique qu’en réinvestissant systématiquement vos gains vous décuplerez très sensiblement les résultats (voir chapitre gestion du risque). Autre aspect, nous n’avons traité que des achats, ainsi cette technique peut parfaitement être utilisée dans le cadre d’un PEA ce qui vous évitera d’avoir à amputer votre capital de l’impôt sur les plus-values.

Si vous souhaitez être plus agressif, vous pouvez utiliser l’effet de levier disponible pour les actions du SRD. Mais dans ce cas vous aurez à payer l’impôt sur les plus-values en fin d’année ce qui viendra minorer l’effet du réinvestissement systématique de vos gains.

En ce qui concerne la prise de position et le passage de vos ordres, chaque week-end il vous suffira de calculer la volatilité de la semaine qui vient de s’écouler. Vous placerez un ordre à seuil de déclenchement 40 % au-dessus du cours d’ouverture de la semaine. Si vous ne pouvez pas être devant votre ordinateur le lundi à l’ouverture du marché, vous pourrez toujours appelez votre courtier le lundi matin à 9 h 05 pour lui demander quel a été le premier prix coté et placer votre ordre sur le marché par son intermédiaire.

WARRANTS ET STOP DE PROTECTION

Pour le moment je n’ai utilisé aucun stop de protection. Mais pour limiter votre risque, n’oubliez pas que vous devrez les utiliser systématiquement à chaque prise de position. Même si cela implique de surveiller vos positions, avec cette technique il est inutile de le faire toutes les cinq minutes. À chaque fin de journée, il vous suffira de vérifier si votre ordre a été exécuté et placer votre stop au-dessous du plus bas de la semaine précédente.

Mais supposons que n’aimiez pas les stops et que vous soyez très spéculateur. Dans ce cas, il y a un autre support financier utilisable : les warrants.

Les warrants sont des produits dérivés comparables aux options, à la différence qu’ils sont émis par des intermédiaires financiers comme la Société Générale, le Crédit Lyonnais etc. et non traités sur le MONEP qui est le marché réservé aux options. À la différence des actions, il faut savoir que les warrants ont une durée de vie limitée et que celle-ci intervient dans sa valorisation. Je ne rentrerai pas dans les détails de leurs fonctionnements, mais si vous tenez à en savoir plus, je vous conseille de lire un des multiples ouvrages dédiés au sujet.

La caractéristique principale des warrants, et contrairement aux contrats futures, est que votre perte est limitée à la somme que vous investissez. Ce qui implique que votre stop de protection est intrinsèque à l’utilisation du warrant, puisque c’est la disparition totale de la somme engagée qui sert de limite à la baisse du capital investi.

L’autre caractéristique qui rend l’utilisation des warrants possibles sans stop de protection, est l’effet de levier qui permet de générer le même gain qu’en achetant le sous-jacent, en investissant environ un dixième de la somme. Ce qui limitera donc votre risque à 10 %, en supposant que vous perdiez la totalité de la somme investie. Il faut noter que ces chiffres sont une approximation et qu’ils peuvent varier en fonction du warrant lui-même et de sa date d’échéance.

L’inconvénient majeur est leur manque de liquidité. La conséquence directe est l’apparition de forts écarts entre la meilleure offre à l’achat et à la vente dans le carnet d’ordres. La distance observée entre ces deux offres peut même engendrer des pertes si le gain généré par le sous-jacent est faible. Ce phénomène est strictement identique au problème de liquidité des actions, évoqué dans le chapitre consacré au day trading sur actions.

Encore une fois, pour pallier ce type de problème je vous recommande de traiter des actions suffisamment liquides ou pourquoi pas l’indice CAC40 lui-même. Car généralement plus l’action qui servira de sous-jacent sera liquide, plus le warrant qui lui sera associé le sera également.

Autre variante de cette technique et pour laisser du temps au sous-jacent de progresser suffisamment, vous pourriez prendre en compte la volatilité de référence observée sur les deux dernières semaines et rester investi pendant les deux semaines qui suivront, selon les mêmes principes. Cela aura pour effet de réduire encore le nombre d’opérations et de petits gains mais sans pour autant les faire disparaître. Si vous choisissez cette option vous devrez refaire les calculs car il est fort probable que le % VR pris en compte ici soit différent.

AMÉLIORATIONS

Cette technique peut être améliorée en incluant d’autres paramètres. Par exemple nous n’avons pas pris en compte ni la tendance à court terme, représentée par la couleur du chandelier qui sert de référence pour le calcul de la volatilité, ni la tendance générale de l’action. Ainsi vous pourriez considérer deux types de raffinements que vous pourrez traiter séparément ou conjointement :

1/ Pour la tendance court terme, vous pourriez décider de faire des achats uniquement si le chandelier qui sert de référence est haussier.

2/ Vous pouvez également privilégier la tendance à moyen terme en ne prenant position que si les prix sont supérieurs au prix constaté X jours ou X semaines auparavant.

Dernière possibilité : les principes et calculs énoncés dans ce chapitre n’ont pas pris en compte les ventes à découvert. Là encore, rien ne vous empêche d’utiliser les warrants ou les actions de la même façon. Il vous suffira de recalculer le % VR adapté à l’action traitée pour les ventes à découvert et de l’appliquer.

QUIZZ

Questions

Question nº 1 : Il existe trois états de volatilité ?

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 2 : L’accroissement de la volatilité est calculé par rapport à la volatilité passée ?

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 3 : Dans le cadre de cette technique, les warrants permettent de :

1/ Utiliser une petite partie de son capital pour obtenir le même rendement qu’ avec le sous jacent.

2/ Limiter le risque uniquement au montant investi.

Réponses

Réponse nº 1 : Faux, bien sûr. Il n’y a que deux états possibles : volatilité ou non volatilité.

Réponse nº 2 : Vrai.

Réponse nº 3 : Les deux réponses sont bonnes.

Chapitre 11

SUPER TREND

La seule chose qui soit capable de générer des gains c’est indiscutablement la tendance. C’est sans aucun doute la base de tous les profits, car sans mouvement il est impossible de gagner quelle que soit la base de temps sur laquelle vous opérez et quelle que soit la durée de cette tendance. Le problème c’est qu’il est plus facile de l’identifier après, c’est-à-dire quand la fête est finie, qu’au début. Autre aspect : si vous êtes capable de sauter dans le train, saurez-vous à quel moment il est temps d’en descendre ?

Autre problématique : le positionnement des stops de protection. Nous avons vu plus haut qu’il y avait un lien entre le profit possible et l’emplacement des stops de protection, mais sans prendre en compte la volatilité de l’action ou du produit considéré. Car il est évident qu’il est inutile de placer un stop à 10 % si votre action préférée ne bouge que de 5 %. Cela ne ferait qu’accroître inutilement le niveau de votre perte potentielle. J’ai montré également que les stops suiveurs pouvaient être intéressants car ceux-ci permettaient de bloquer les profits au fur et à mesure que l’action, ou le contrat future, progresse dans la bonne direction. Le but final étant de capturer le profit maximum.

Pour arriver à ce résultat, j’ai essayé de construire un indicateur que j’ai nommé SUPER TREND qui a la capacité de capturer l’amplitude d’un mouvement et de bloquer les profits au cours de la progression des prix, tout en nous indiquant qu’il est l’heure de sortir. Autre avantage : SUPER TREND fonctionne sur toutes les bases de temps. C’est-à-dire qu’il est utilisable aussi bien pour de l’intraday que pour des investissements de plusieurs semaines et même de plusieurs mois. SUPER TREND a également l’avantage de fonctionner sur n’importe quel marché : actions, futures, forex, matières premières, etc.

FONCTIONNEMENT DE SUPER TREND

Pour arriver à ses fins, SUPER TREND (ST) prend en compte la volatilité des dernières journées, pour une base de temps quotidienne, ou des X derniers quart d’heure si vous travaillez sur une base de temps de 15 minutes. Pour que ST puisse accompagner la tendance, nous allons faire progresser sa valeur comme un stop suiveur. C’est-à-dire que dans le cas d’une position acheteuse si les prix montent, le niveau de ST progressera également vers le haut. Si ceux-ci arrêtent leur progression, ST ne bougera pas et « attendra » que les prix reprennent leur ascension. En revanche si un renversement de tendance venait à être confirmé par une progression inverse des prix, alors ST nous indiquera qu’il est l’heure de prendre nos gains et de sortir de notre position. Bien entendu ce processus est parfaitement valable si les prix baissent. Il vous suffira de tout inverser pour prendre et sortir des positions à découvert.

Calcul de Super Trend

Voici comment est calculé ST :

1/ L’écart entre le prix du support et le niveau de ST est égal à 3 fois la moyenne des 10 derniers True Range, ajouté ou retranché (en fonction du sens de progression) au point milieu du chandelier courant. Le point milieu étant à égal distance entre le plus haut et le plus bas du chandelier.

2/ Comme indiqué plus haut, ST suit la progression des prix en maintenant l’écart décrit précédemment. Cet écart se réduit si les prix ne progressent plus. En revanche ST reprend sa course dès qu’une clôture permet de constater de nouveau l’écart de 3 fois la moyenne des 10 derniers True Range par rapport au point milieu. Ce calcul de progression permettant de bloquer les profits générés.

3/ Nous considérerons que la tendance est terminée dès que les prix clôturent au-dessus ou en dessous de ST (en fonction du sens de la tendance). Ainsi, pour une position acheteuse, ST évolue au-dessous des prix. Dès que ceux-ci clôturent en dessous de ST, celui-ci change de sens et passe au-dessus des prix, marquant ainsi une tendance baissière supposée pour la période à venir.

Graphique. 11.1 : Exemple de fonctionnement de SUPER TREND

Quelques explications à propos du True Range

La notion de True Range a été introduite en 1978 par Welles Wilder (auteur du RSI : Relative Strength Index, un indicateur standart de l’analyse technique) dans son livre New Concept in Technical Trading Systems. D’autres chercheurs ont également utilisé les travaux de Wilder en élaborant des concepts relativement proches de ST, comme Robert Colby (voir The Encyclopedia of Technical Market Indicators).

Pour en revenir au True Range, sa valeur est déterminée à chaque clôture de chandelier par la plus grande distance existant entre les trois possibilités suivantes (voir graphique. 11.2) :

1/ Entre le plus haut et le plus bas du chandelier courant.

2/ Entre la clôture du chandelier précédent et le plus du haut chandelier courant.

3/ Entre la clôture du chandelier précédent et le plus bas du chandelier courant.

Graphique. 11.2 : Les 3 configurations de calcul du True Range. Il faut noter que le sens de chaque chandelier n’a aucune importance ni influence dans le calcul des True Range.

Je vous propose de jeter un coup d’œil aux graphiques 11.3 à 11.5. Chacun d’eux représente le contrat future CAC40. Le premier est sur une base de temps mensuelle, alors que les deux autres affichent les variations du future CAC sur des bases de temps de 1 heure et de 1 minute. Vous remarquerez que dans chaque cas ST accompagne la tendance en faisant des paliers (zones plates) lorsque les prix stagnent, restant conforme à nos objectifs.

COMMENT UTILISER SUPER TREND

Comme son nom l’indique, SUPER TREND est un suiveur de tendance, et il ne faut pas oublier qu’il ne pourra la suivre qu’à une seule condition : il faut que celle-ci existe. En l’absence de tendance, ST ne vous sera d’aucune utilité. Par conséquent vous devrez d’abord constater que cette tendance existe avant de rentrer en position et ne jamais utiliser ST pour prendre position au moment où celui-ci change de sens. Car après une hausse, rien ne vous garantit que celle-ci sera suivie d’une baisse. L’action peut parfaitement avancer horizontalement pendant un temps indéterminé avant de reprendre sa course, dans un sens ou dans l’autre.

Graphique. 11.3 : Exemple de positionnement de SUPER TREND sur une base de temps mensuelle.

Graphique. 11.4 : Exemple de positionnement de SUPER TREND sur le contrat future CAC40 sur une base de temps de 1 heure.

Graphique. 11.5 : Exemple de positionnement de SUPER TREND sur le contrat future CAC40 sur une base de temps de 1 minute avec une possibilité d’entrée en position.

Une première stratégie parfaitement adaptée à l’utilisation de ST, consisterait à surveiller une consolidation horizontale et d’attendre que les prix dépassent cette consolidation pour prendre position (voir figure 11.6).

Graphique. 11.6 : Exemple de prise de position après une consolidation.

Un autre avantage de ST est son interprétation très visuelle. Ainsi nous voyons que lorsque ST évolue sous les prix, nous nous trouvons potentiellement dans une tendance haussière. À l’inverse, lorsque ST évolue au-dessus des prix, nous pouvons dire que nous sommes potentiellement dans une tendance baissière. À partir de cette constatation nous pouvons tirer deux règles :

1/ ne jamais acheter si les prix évoluent au-dessous de ST.

2/ ne jamais vendre à découvert lorsque les prix évoluent au-dessus de ST.

En respectant ces deux règles, et quelle que soit la base de temps ou le marché, vous éviterez de vous retrouver à contre tendance.

En ce qui concerne les sorties, nous avons vu que ST inversait sa position, donnant ainsi un signal de sortie, uniquement lorsque les prix clôturaient au-dessous (pour les achats) ou au-dessus (pour les ventes à découvert) du niveau de ST. Mais il se peut parfaitement qu’en cours de journée (pour une base de temps quotidienne) le prix le plus bas ou le plus haut dépasse la valeur de retournement de ST. Cependant, comme nous voulons constater une clôture pour valider notre retournement, tant que le chandelier en cours n’est pas terminé nous ne validerons aucun retournement. Cela implique donc que vous interviendrez uniquement en clôture de chandelier, et pas avant.

Vous pouvez utiliser cette caractéristique pour mettre en œuvre une autre stratégie d’intervention sur ST. Par exemple à la clôture d’un chandelier vous pourriez imaginer d’entrer en position lorsque vous aurez constaté l’établissement d’une tendance et que les prix se rapprochent de ST (voir flèche sur le graphique. 11.5). Si les prix repartent dans le bons sens, vous serez rentré à un niveau intéressant avec un niveau de risque très acceptable. En revanche, si ceux-ci venaient confirmer la fin de cette tendance, votre niveau de sortie serait relativement proche, limitant ainsi votre perte.

Dernière chose : par défaut les deux paramètres qui permettent de calculer la valeur de ST sont respectivement 3 et 10. Il faut savoir que ces deux variables sont parfaitement modifiables (voir propriétés de ST dans ProRealTime) en fonction de vos besoins. Ainsi pour que ST soit plus réactif à la volatilité vous pourrez modifier le nombre de True Range pris en compte pour le calcul de la moyenne. Ce nouveau réglage vous permettra de coller au plus près des prix, mais aura tendance à vous sortir prématurément. En revanche, si vous souhaitez donner plus d’espace à la progression des prix, il vous suffira d’ajuster le coefficient multiplicateur appliqué à la moyenne des True Range.

Voilà, vous savez tout sur ST. Pour le découvrir plus en profondeur je vous recommande de vous brancher sur la plateforme ProRealTime qui est la seule à intégrer SUPER TREND en standard. Pour plus d’informations sur le fonctionnement de la plateforme et l’installation de ST, veuillez vous connecter à leur site Internet : www.prorealtime.com ou consulter leur service technique.

Quatrième partie

L’ESSENTIEL

Chapitre 12

GESTION DU RISQUE

Maintenant que vous connaissez des techniques potentiellement rémunératrices, le seul moyen de matérialiser vos gains est de passer de la théorie à la pratique. Hormis l’aspect psychologique du trading, à partir du moment où vous engagerez votre propre argent, il existera immanquablement la notion de risque directement liée aux pertes. Le but de ce chapitre est non seulement de vous apprendre à les gérer et minimiser leur impact négatif, mais également d’utiliser correctement votre capital pour décupler vos gains. La gestion du risque est plus connue en anglais sous l’expression de Money Management.

Comme pour les techniques décrites dans ce livre nous aurons deux approches de la gestion du risque. La première mettra à profit les données statistiques des systèmes de trading. La seconde nous permettra de définir des règles adaptées aux techniques discrétionnaires.

SYSTÈME ET PROBABILITÉ

Le fait d’avoir des relations à court terme avec le marché est un avantage indéniable pour tous les traders. C’est assez simple à comprendre : moins vous serez investi sur le marché, moins vous serez exposé au risque. Et plus cette relation sera brève plus vous pourrez le maîtriser. À ce jeu-là, les day traders sont avantagés car le fait de clôturer systématiquement leurs positions en fin de journée implique obligatoirement une limitation temporelle des pertes. Vous êtes ainsi à l’abri d’un retournement de situation qui pourrait intervenir la nuit en dehors des cotations et provoquer un gap contraire à votre position dès l’ouverture du marché.

Un autre avantage pour les day traders : lorsque nous testons une technique pour en faire un système, nous évaluons les résultats en fonction de différents paramètres incluant généralement le niveau du stop de protection. Celui-ci étant déterminé par les différents tests, vous connaissez obligatoirement le montant de votre perte maximum puisque celle-ci ne peut intervenir que durant la journée de cotation. Faut-il en déduire que le day trading est la meilleure des techniques ou la solution miracle contre le risque ? Pour le moment je me bornerai à répondre de façon purement technique et la réponse est : non. Car même si vous connaissez le montant de la perte maximum par transaction, rien ne vous empêchera de perdre quatre ou cinq fois de suite et de construire une perte plus importante.

Toutefois, ces avantages peuvent être mis à profit de façon significative, car le fait d’être plus en « sécurité » et de connaître à l’avance le montant de votre perte maximum vous permettra d’être plus agressif et d’ajuster la taille de vos investissements en fonction de votre probabilité de gain.

Probabilités de réussite

Si quelqu’un vous avait dit un jour que votre probabilité de gagner serait de 90 %, vous auriez certainement pensé que vous aviez affaire à un illuminé ou un mythomane. Et pourtant une particularité intéressante des systèmes de trading est l’aspect prédictif, conséquence du taux de réussite (Percent Profitable) et du nombre de pertes consécutives (MaxL). Prenons le cas utopique d’un système qui gagne 99 % du temps. Si vous subissez une perte aujourd’hui, il est fort probable que demain votre probabilité de gain soit proche de 100 %, sans toutefois jamais l’atteindre. Donc en mettant à profit les données résultants des différents tests, nous allons pouvoir établir toute une série de statistiques qui nous donneront une idée du pourcentage de réussite probable pour notre prochaine transaction.

Fonctionnement

Pour une pièce de monnaie la seule possibilité que le prochain coup soit pile ou face est invariablement de 50 %. En ce qui concerne les systèmes, pouvoir évaluer leur potentiel à travers le ratio de réussite nous permettra de calculer des probabilités de succès pour les transactions à venir.

Nous avons vu que l’évolution d’un capital est composée de séries de pertes (MaxL) et de gains consécutifs (MaxW). Plus nous aurons de pertes consécutives, plus la probabilité que la prochaine transaction soit gagnante sera élevée. Et plus nous alignerons de positions gagnantes d’affilée, plus notre probabilité de perte sur la prochaine opération sera élevée.

Pour des raisons bien compréhensibles, nous nous intéresserons aux pertes et à la probabilité que notre prochaine transaction soit profitable.

Sans rentrer dans les détails du calcul des statistiques et des probabilités, vous trouverez dans le tableau 11.1, les taux de réussite probables en fonction du nombre de pertes consécutives et du taux de réussite du système.

Tableau 11.1

Prenons comme exemple la technique exposée dans le chapitre 6. Notre taux de réussite est de 57 % (arrondissons à 55 %) avec 6 pertes consécutives. Si nous nous retrouvons devant ces 6 pertes successives, notre probabilité que la prochaine opération soit gagnante est de 99,17 %.

Magique ? Non, ce n’est qu’un calcul de probabilités et la seule vérité qui en ressort est celle des chiffres car – hélas ! – rien ni personne ne peut vous garantir que le nombre de pertes consécutives n’augmentera pas dans le temps, invalidant ainsi ce calcul de statistiques. Faites également attention au fait que cette probabilité de réussite ne présage en rien du montant de vos gains pour la prochaine transaction…

Ceux-ci pourront aussi bien être de 1 € ou de 1 000 €, nous n’avons hélas aucun moyen de le savoir à l’avance.

Autre remarque, un système qui fait apparaître un taux de réussite de 60 % sur une période de deux ans est composé de périodes successives pendant lesquelles le taux de réussite n’est pas obligatoirement constant. Ainsi pour la première année le taux de réussite pourrait être seulement de 55 %, alors que pour la seconde ce ratio pourrait être de 65 %. Du fait que nous n’avons pas une linéarité parfaite, les ratios de probabilité de réussite peuvent varier. Il faut également prendre en compte qu’un système peut se dégrader dans le temps avec une augmentation du nombre de pertes consécutives et une baisse du ratio de réussite. Pour toutes ces raisons, il faut que vous soyez conscient que ces chiffres ne sont que théoriques. Mais dans tous les cas ils permettent de mettre en évidence deux choses importantes :

1/ Que le meilleur moment pour commencer à utiliser un système est d’attendre et de constater l’apparition d’une ou plusieurs pertes tout en étant sagement en dehors du marché.

2/ Qu’il n’est pas obligatoire d’utiliser un système ayant un fort taux de réussite pour gagner. Exemple : avec un système qui gagne 45 % du temps il est très courant de constater 4 pertes d’affilée (logique puisque le système gagne 4,5 sur 10). Avec ce type de système, il suffira de jouer une seule fois après avoir constaté 4 pertes d’affilée pour avoir une probabilité de réussite élevée. Le coté frustrant est que vous n’aurez que peu de coups à jouer et qu’il vous faudra être très patient.

OPTIMISATION DES PROFITS

Après la gestion des pertes, nous allons maximiser nos profits et voir de quelle façon nous pourrons augmenter la taille de nos positions sans augmenter notre niveau de risque.

Dans un premier temps nous allons rester dans le cadre des systèmes de trading et de leur application sur les contrats futures. Ensuite nous aborderons les actions et quelques particularités du marché français. Mais dans tous les cas et quel que soit le support utilisé, vous devez savoir que tout bon système de « money management » est obligatoirement géré par deux règles importantes :

1/ Vous devez augmenter la taille de vos positions au fur et à mesure que vous augmentez vos gains.

2/ Vous devez diminuer la taille de vos positions si vos gains se réduisent.

C’est le seul et unique moyen de survivre
et de contrôler votre risque

APPLICATION AUX CONTRATS FUTURES

Tout d’abord il faut déterminer la somme nécessaire pour utiliser un système en fonction du risque induit par le drawdown. Sur chaque rapport de résultat, il existe une statistique nommée Account Size Required. Cette somme est généralement égale au drawdown c’est-à-dire au plus fort recul de votre capital constaté sur la période analysée. Dans la pratique et pour vous couvrir face à l’éventualité que vous aurez à affronter le drawdown, vous devez au moins posséder un capital vous permettant de le supporter. Bien entendu cela suppose que vous rencontriez celui-ci dès les premiers jours où vous rentrerez sur le marché. Même si statistiquement la probabilité est faible, elle existe et vous devez en tenir compte.

Pour déterminer le capital nécessaire vous devez également prendre en compte le prix d’achat du contrat future. Au moment où j’écris ces lignes, le niveau du SP500 est de l’ordre de 950 points et le prix d’un contrat future emini SP500 est aux environs de 3 700 $. Dans le cadre d’opérations de day trading, il faut savoir que certains brokers vous permettent de ne payer que la moitié du prix du contrat, soit pour le cas qui nous intéresse environ 1 850 $.

Si nous prenons en compte les statistiques de notre système, le capital nécessaire sera égal au drawdown (3 375 $) majoré du prix d’un contrat future en mode intraday (1 850 $), soit 5 225 $.

Notons que le montant du drawdown qui ressort du calcul de notre stratégie est celui que nous avons constaté sur la période analysée, et que rien ni personne ne pourra jamais vous garantir que celui-ci n’augmentera pas dans le temps. Donc par mesure de précaution nous prendrons en compte un drawdown deux fois plus élevé, plus le montant du contrat. Finalement la somme nécessaire sera de 8 600 $ (1 850 + 3 375 × 2). Nous appellerons cette somme « Capital de Base » ou CB.

Pour diminuer votre CB, vous pourriez être tenté de vous contenter de ne prendre que le montant du drawdown initialement calculé. C’est une approche que je vous déconseille fortement. Prendre en compte un drawdown double dans le calcul de la somme nécessaire vous obligera à ne pas être sous capitalisé. Par contre plus la période de test aura été longue plus vous pourrez abaisser le coefficient multiplicateur de votre drawdown.

Maintenant que nous avons estimé la somme requise pour gérer un contrat future, nous allons définir des règles d’investissement qui nous permettront d’optimiser nos gains. Ces règles sont les suivantes :

– Vous augmenterez votre position d’un contrat lorsque vos gains seront égaux à un CB, soit 8 600 $ pour le cas évoqué ici.

– Vous diminuerez la taille de votre position d’un contrat lorsque vos pertes seront égales à un CB. Donc, si vous êtes engagé à hauteur de 5 contrats futures et que vous perdez une somme supérieure ou égale à 8 600 $ vous réduirez votre exposition à 4 contrats.

Regardons les effets sur notre capital en prenant toujours comme support la même technique. Nous avons déterminé que le CB était de 8 600 $ et que la somme gagnée au bout de deux ans après déduction des différents frais (slippage et courtage) est de 15 750 $. Pour simplifier les calculs nous lisserons le résultat et considérerons que le gain mensuel est de 656,25 $. Vous trouverez dans le tableau 11.2 la progression sur deux ans d’un capital de 15 000 $.

Tableau 11.2

Au final nous nous retrouvons engagés à hauteur de 6 contrats et notre capital s’élève à 63 563 $ pour une mise de départ de 15 000 $, soit + 423 %. Nous pourrions prolonger ces calculs et nous projeter encore deux ans plus tard ce qui ferait apparaître un gain de 350 000 $ pour un engagement de 37 contrats. Même si théoriquement il n’y a pas d’obstacle à cette performance, ne rêvez pas, celle-ci sera difficile à atteindre. Car n’oubliez pas que nous avons défini un niveau de stop de 500 $ par contrat, et je doute fortement que vous encaissiez une perte de 18 500 $ (500 × 37) en une journée sans un pincement au cœur… Vous n’aurez certainement aucun problème à gérer cinq ou six contrats, mais plus vous augmenterez vos positions, plus vous serez proche de votre limite psychologique. À un moment ou un autre la pression sera trop forte et vous serez certainement obligé de lever le pied.

Pour information, sachez que si nous prenons une protection égale à 1,5 fois le drawdown calculé, notre capital de base tombe à 6912,50 $. Si nous incluons ce nouveau CB dans le calcul de notre tableau, au bout des deux années nous arrivons à un capital final de 105 000 $ pour 13 contrats futures soit + 700 %.

Comment faire en sorte que la pression ne soit pas un frein à vos performances ? La réponse est simple et pleine de bons sens : ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Une bonne répartition du risque consisterait à utiliser plusieurs techniques. Par exemple le système de day trading utilisé dans ce livre exploite les deux dernières heures du marché. On pourrait parfaitement le coupler avec un système agissant sur les deux premières heures. De cette façon vous aurez d’une part moins de contrats à gérer par système, et d’autre part un drawdown composite très certainement inférieur au cumul des drawdown, car il est peu probable que le recul de profitabilité de chacune des stratégies interviennent au même moment. Au final, vous accélérerez la progression de votre capital tout en gardant un niveau de risque acceptable.

Nous avons précédemment mis en évidence qu’il est préférable de commencer à utiliser une stratégie après le constat d’une perte. Cette recommandation est également valable pour l’augmentation de vos positions.

Les règles de gestion du risque débattues ici sont complètement indépendantes de la technique utilisée et sont liées aux contrats futures et aux systèmes de trading. Vous pourrez les utiliser indifféremment pour le day ou le swing trading.

APPLICATION AUX ACTIONS

Les principes de gestion dictées pour les contrats futures ne varient pas pour les actions. La seule différence viendra du fait que vous gérerez des unités à plus bas prix puisque le prix d’une action est généralement entre 1 et 100 $, alors qu’un contrat future coûte plusieurs milliers de Dollars ou d’Euros.

Pour notre technique de day trading sur action (chapitre 5), nous avons déterminé que notre niveau de risque était représenté par l’écart qui sépare notre stop de base et notre point d’entrée. Il faut savoir qu’en général plus l’action visée est volatile, plus la distance entre votre point d’entrée et le stop risque d’être grande. Par conséquent pour contrôler votre risque, la somme que vous devrez investir sera obligatoirement déterminée en fonction de cet écart.

En ce qui concerne les systèmes de trading, notre perte moyenne est calculée statistiquement dans le rapport de résultat. Dans le cas d’une technique discrétionnaire nous n’avons pas à notre disposition cette donnée. Pour contrôler et gérer votre risque, il faut donc que vous déterminiez au préalable le montant que vous êtes prêt à perdre sur une position. Admettons arbitrairement que la perte que vous êtes prêt à subir soit de 500 €. Si le prix d’entrée idéal est de 10 € avec un stop placé à 9,5 €, notre risque s’élèvera à 5 %. Ensuite il faut que vous preniez en compte les frais de courtage. Même si ceux-ci sont négligeables pour les contrats futures, leur impact sera plus fort si vous traitez des actions. Supposons que ces frais soient de l’ordre de 20 €. Pour ne pas dépasser la limite fixée pour notre perte, il faut que nos 500 € représentent 5 % de la somme totale à investir soit 10 000 €.

En espérant gagner 2 %, le montant de vos gains s’élèvera à 200 € moins 20 € de frais, nous obtiendrons 180 € par jour. Supposons que vous gagnez deux jours sur trois et que le gain moyen est égal à la perte moyenne, cela impliquera que tous les trois jours vous empocherez 180 € moins les frais de courtage des deux autres journées. Nous arrivons ainsi à un gain de 140 € pour chaque période de trois jours. En considérant que nous avons vingt et un jours de cotations par mois, notre gain mensuel s’élèvera à 980 €.

Hélas, il y a encore un élément à prendre en compte qui est une caractéristique franco-française : l’impôt de bourse qui vous taxera de 0,3 % à l’aller et 0,3 % au retour soit 0,6 % pour toutes les sommes investies au-dessus de 7 667 €. Donc si nous investissons 10 000 € par transaction, l’impôt de bourse s’élèvera à 14,28 € soit 42,84 € pour les trois jours. Au final notre gain ne sera plus que de 97,16 € pour chaque période de trois jours, soit 680 € par mois ce qui représente un gain de 6.8 % par rapport à nos 10 000 € de départ. Vous remarquerez au passage que pour un gain brut de 200 €, votre gain net final est divisé par 2… !!!

Pour déterminer la progression de votre capital, il vous suffira d’appliquer la méthodologie utilisée pour les contrats futures en faisant progresser la somme allouée à votre perte maximum dans les mêmes proportions que la progression ou la régression de votre capital.

En supposant que la performance mensuelle reste stable au bout d’un an, un capital de 10 000 € s’élèvera à 22 000 €, soit un gain de 120 %. Vous trouverez dans le tableau 11.3 la progression de ce capital mois par mois.

Capital Départ | 10 000
Janvier | 10 680
Février | 11 406
Mars | 12 182
Avril | 13 010
Mai | 13 895
Juin | 14 840
Juillet | 15 849
Août | 16 927
Septembre | 18 078
Octobre | 19 307
Novembre | 20 620
Décembre | 22 022

Tableau 11.3

Bien sûr avec un capital plus important vous pourriez accroître le montant de vos gains. Mais dans ce cas votre rendement net ne sera pas proportionnel à l’augmentation de la mise de départ, car l’impôt de bourse sera plus élevé puisque celui-ci est calculé sur la partie excédant les 7 667 €.

En ce qui concerne le swing trading, et comme pour toutes les techniques discrétionnaires, il est impossible de chiffrer avec précision le niveau moyen de votre risque par transaction. Il est donc primordial que la taille de vos positions soit suffisamment importante pour que vos gains soient substantiels et que la somme engagée par transaction ne vous expose pas au risque de façon excessive. La solution est simple : n’utilisez jamais plus de 10 à 15 % de votre capital par transaction. Si vous deviez subir une perte inattendue de 15 % et que la part engagée est de 10 %, l’impact global ne sera que de 1.5 % sur la totalité de votre capital.

La somme allouée peut vous sembler faible, mais vous devez savoir que rien ne vous empêche de gérer plusieurs transactions en même temps et que la moyenne de vos gains par transaction sera généralement plus importante que pour des opérations de day trading.

Avertissement

Même si les chiffres ont une réalité mathématique séduisante, ils ne reflèteront jamais à 100 % les défis psychologiques auxquels vous serez forcément confrontés. De plus si vous vous intéressez au marché français pour y pratiquer le day trading, je n’insisterai jamais assez sur l’impact des différents frais évoqués. N’oubliez pas que dans tous les cas, que vous soyez gagnant ou perdant, vous devrez payer vos frais de courtage et l’impôt de bourse. Donc une sous-estimation de leur importance peut facilement transformer vos gains en pertes et ruiner vos espoirs de gagner sur les marchés même en appliquant à la lettre les règles qui régissent notre technique. Réfléchissez bien à cet aspect des choses avant de vous engager dans cette direction et ne croyez pas une seule seconde que le jeu sera différent pour vous.

EFFET DE LEVIER

Pour augmenter votre pouvoir d’achat, vous pourriez également être tenté d’utiliser l’effet de levier. Celui-ci est souvent utilisé à outrance par ceux qui n’ont pas assez de capital ou par les débutants qui pensent que c’est le meilleur moyen de décrocher le jackpot rapidement. Je tiens à vous mettre en garde contre une utilisation excessive et incontrôlée de l’effet de levier. Si vous êtes incapable de quantifier votre risque et que vous utilisez un effet de levier de cinq (disponible en France sur le SRD), c’est exactement comme si vous jouiez à la roulette russe avec cinq balles dans le barillet… !!!

Lorsque vous utilisez des techniques discrétionnaires, évitez d’utiliser l’effet de levier ou faites le modérément et n’allez pas au-delà d’un coefficient de deux. Par contre si vous êtes capables de quantifier le montant de vos pertes, à ce moment vous pourrez être investi plus lourdement. En réalité vous n’allez pas prendre moins de risque, vous allez seulement l’appréhender en connaissance de cause.

QUELLE TECHNIQUE POUR QUEL CAPITAL

Après la théorie, abordons le côté pratique de l’utilisation de votre capital. En fonction de la technique que vous désirez utiliser vous aurez des contraintes de capitalisation. Celles-ci vous orienteront obligatoirement dans une direction ou une autre. Si vous êtes sous capitalisé et que vous tentez de forcer le destin en utilisant un effet de levier trop important ou en étant sur exposé au risque, croyez-moi vous aurez plus de chance de perdre que de gagner. Cela n’implique pas que vous devez posséder des millions pour pratiquer le trading, mais vous devrez adapter vos techniques à votre capital. Pour le moment je me bornerai aux réalités financières et économiques du trading et à ses besoins en capital. Toutefois sachez que cela ne fait aucun cas de l’aspect psychologique qui se traduira souvent par des pertes difficilement quantifiables. Au final, il est probable que vous deviez provisionner une partie de votre capital à cet effet.

L’équation magique

Vous devez avoir en tête que le trading ce n’est ni plus ni moins qu’une équation. Même si celle-ci peut vous sembler évidente, vous verrez que sa résolution mettra à jour certaines vérités incontournables. L’équation est la suivante :

GAIN NET = (MISE × % GAIN) – FRAIS

Voyons en détails les différentes composantes :

– GAIN NET : C’est le résultat de l’équation qui quantifiera votre gain, toutes déductions faites.

– MISE : C’est le capital que vous engagez sur une position.

– % GAIN : Cette donnée peut-être positive ou négative en fonction du fait que nous avons affaire à un gain ou une perte.

– FRAIS : Ce sont les différentes charges déjà évoquées.

Conséquences

En traitant les différentes données de notre équation, nous pouvons optimiser nos gains comme suit :

1/ Abaisser les frais de courtage en choisissant un courtier avec un bon rapport qualité/prix. D’une manière générale je vous conseille d’utiliser un broker dont le prix par transaction est forfaitaire, cela aura pour effet de connaître dès le départ vos frais fixes.

2/ Si vous pratiquez le day trading sur le marché français, l’objectif sera de minimiser l’effet de l’impôt de bourse. Si votre engagement est inférieur à 7 667 € vous n’aurez pas à le subir, mais votre gain final sera modeste. Si vous augmentez le capital engagé, vos gains seront minorés par son effet. Cela implique que plus vos transactions capteront de petits gains plus ceux-ci seront impactés par les différents frais.

En remettant en perspective toutes ces informations, nous pouvons tirer les constats suivants :

Si vous avez moins de 4 000 euros

Quelle que soit la technique, je suis sincèrement désolé mais vous êtes sous capitalisé pour envisager la pratique du trading court terme. Est-ce pour autant une raison d’abandonner l’idée de faire du trading ? Non, mais orientez-vous vers des techniques à plus longues échéances et faites fructifier votre capital en attendant d’avoir le minimum nécessaire. De plus votre besoin de performance vous infligera une pression supplémentaire qui aura tendance à vous pousser plus souvent à la faute ou à la prise de risque inconsidérée en espérant toucher le gros lot rapidement. Il existe de nombreuses techniques de trading moyen et long terme qui vous aideront à faire fructifier votre capital, n’hésitez pas à les utiliser. Elles seront souvent moins consommatrices en temps et en énergie et vous permettront d’aborder le trading de façon moins violente. Vous pourrez découvrir une technique qui permet de gagner 11 % par an dans mon livre Tout le monde mérite d’être riche (Maxima, Laurent du mesnil Éditeur).

Si vous avez entre 4 000 et 15 000 euros

Pour le day trading sur action vous êtes dans la plus mauvaise tranche, car les frais de courtage auront une influence importante et votre capital ne vous permettra pas de faire des gains suffisamment significatifs rapidement. Au bout du compte c’est le découragement qui vous guette. Mais attention, si votre capital est trop proche des 10 000 €, je mettrais tout de même quelques restrictions et je m’assurerais que mon capital est adapté en le passant au crible de notre équation magique.

Pour le swing trading vous pouvez commencer à envisager cette technique. Les gains étant plus importants que pour le day trading, vous subirez moins l’influence des frais de courtage.

En ce qui concerne les contrats futures et le day trading, celui-ci commence à être envisageable, car le fait que vous deviez obligatoi-rement clôturer vos positions en fin de journée, vous permettra d’avoir un contrôle presque total sur le montant de votre perte et d’être plus agressif pour bénéficier du fort effet de levier des contrats futures. Bien entendu plus votre capital sera faible, plus votre pouvoir d’achat sera limité, et vous ne pourrez gérer qu’un seul contrat pendant une longue période. Mais cela peut se révéler intéressant au final, car cela vous donnera le temps de mieux comprendre les marchés avant d’augmenter vos positions. Autre aspect intéressant les commissions de courtage sont généralement moins élevées et il n’y a pas d’impôt de bourse pour les transactions sur contrats futures.

Pour le swing trading sur contrats futures, au-dessous de 10 000, vous êtes sous capitalisé, car le fait d’être potentiellement exposé à un gap contraire à l’ouverture du marché, augmentera obligatoirement votre risque. Mais ne vous focalisez pas sur cet aspect, le gap peut également être en votre faveur et générer des gains souvent appréciables. Sachez que d’une manière générale les drawdowns seront toujours plus importants pour des stratégies de swing que des stratégies de day trading.

Plus de 15 000 euros

Le jeu commence à devenir intéressant car vous avez moins de contraintes au niveau des techniques utilisables. Vous commencez à avoir l’embarras du choix, et celui-ci se fera essentiellement à travers des critères d’affinités personnelles, comme votre appréhension du risque ou l’énergie et le temps que vous souhaitez consacrer.

Au sujet du temps disponible ne croyez pas que le fait d’avoir un travail à plein-temps dans la journée vous interdira de pratiquer le day trading. Contrairement à ce que l’on pourrait croire c’est une activité qui peut se révéler peu consommatrice en temps, à condition d’adapter vos cibles et vos techniques à votre disponibilité. Pour exemple, le système décrit au cours du chapitre 6, permet de prendre position à partir de 20 h. Cette particularité rend donc cette technique parfaitement compatible avec une activité quotidienne et ne vous oblige pas à rester enchaîné à votre ordinateur, puisque vous sortirez uniquement en clôture. Vous pouvez également consulter mon site Internet www.aaztrading.com, où vous découvrirez une technique de day trading très simple que j’appelle « le Docteur » et que vous pouvez utiliser pendant 1 heure par jour.

Revenons à notre capital. Pour le day trading sur actions vous commencez à être suffisamment capitalisé, les freins restants toujours les frais de courtage et l’impôt de bourse. Par contre si vous œuvrez sur le marché américain, le jeu risque de s’améliorer sensiblement pour trois raisons :

1/ Les frais de courtage sont généralement deux à trois fois moins élevés.

2/ Vous n’êtes pas soumis à l’impôt de bourse.

3/ Les actions sont souvent plus volatiles donc en principe génératrices de gains supérieurs.

En contrepartie on vous demandera d’avoir un compte avec un minimum de 25 000 $. Cette règle n’est applicable que pour les actions, si vous choisissez les contrats futures vous n’aurez pas à subir cette contrainte.

Pour le swing trading, que ce soit pour les actions ou les contrats futures, il n’y a aucune contre indication.

J’espère que vous êtes maintenant convaincu de l’importance de gérer correctement vos positions et d’adapter la taille de vos engagements. Même si tous ces chiffres peuvent vous sembler attrayants et vous donner des perspectives intéressantes, soyez conscients qu’elles ne pourront se réaliser qu’à une seule et unique condition : être capable de passer vos ordres. Et si vous pensez que la seule énergie dont vous aurez besoin est celle d’avoir suffisamment de force dans le doigt pour actionner le bouton de votre souris, vous allez au delà de graves désillusions. La plus grande force dont vous aurez besoin sera essentiellement mentale et psychologique. C’est l’aspect que nous allons traiter dans le chapitre qui suit.

QUIZZ

Questions

Question nº 1 : Le meilleur système de gestion de risque implique :

1/ D’augmenter ses positions au fur et à mesure que les gains progressent.

2/ De garder des positions constantes.

3/ D’abaisser ses positions lorsque les pertes augmentent.

Question nº 2 : Pour le calcul du capital de base, il faut prendre en compte :

1/ 2fois le montant du drawdown

2/ Le prix d’achat du contrat

3/ Le prix du contrat plus deux fois le montant du drawdown

Question nº 3 : Dans le cas du trading sur actions, la plupart des gains partent en frais.

1/ Vrai
2/ Faux

Question nº 4 : Plus l’effet de levier est élevé, plus vous augmentez votre risque.

1/ Vrai
2/ Faux

Réponses

Réponses nº 1 : Tous les systèmes performants de gestion du risque sont gérés par deux règles : augmentation des positions au fur et à mesure que les gains progressent, et diminution de la taille des positions si vos gains se diminuent.

Réponse nº 2 : La bonne réponse est la nº 3.

Réponse nº 3 : C’est vrai pour le marché français. Ceci étant du à la lourdeur des frais de courtage et à l’impact de l’impôt de bourse.

Réponse nº 4 : C’est vrai. De plus l’utilisation excessive de l’effet de levier, est souvent une source de perte du capital pour les traders débutants. Pour utiliser un effet de levier important, il est nécessaire d’évaluer le risque au préalable. C’est pour cette raison que les systèmes de trading sont particulièrement utiles.

Chapitre 13

TRADING ET PSYCHOLOGIE

Si vous n’avez jamais pratiqué le trading, vous ne saisirez peut-être pas la portée de ce chapitre mais j’estime véritablement que c’est le plus important de cet ouvrage. Si vous choisissez de l’ignorer, je pense sincèrement que vous y perdrez. Si vous passez outre, faites votre expérience et relisez-le dans quelques semaines ou quelques mois, vous y trouverez peut-être les raisons de vos échecs et de nouvelles ressources.

Le swing et surtout le day trading sont considérés comme étant la facette la plus spéculative et la plus dangereuse du trading. À mon avis, il s’agit d’un mythe perpétué par ceux qui sont incapables de le pratiquer ou qui en ont peur. En fait un trader court terme a l’énorme avantage d’avoir des relations à très brèves échéances avec le marché, ce qui a pour effet de limiter temporellement l’accroissement des pertes. Ce qui n’est pas vrai pour un investisseur, généralement engagé pour de longues périodes, ce qui laisse plus de possibilités aux pertes de grossir. Mais hormis cet avantage technique ne vous y trompez pas, le trading est un jeu mental où les plus faibles se ruinent et les plus forts s’enrichissent. Les plus forts ne sont pas obligatoirement les plus capitalisés, mais ceux qui sauront faire preuve de rigueur et de discipline en appliquant les règles définies.

Vous devez comprendre que votre personnalité fait partie intégrante de la clé de votre succès ou de votre échec. Bien que cela puisse paraître loin de nos considérations techniques, je vous demande d’y réfléchir sérieusement. Si vous n’avez jamais pratiqué cette activité et que vous pensez que la psychologique du trader n’a rien à voir avec son succès, alors vous avez beaucoup à apprendre de vous-même. Le but de ce chapitre est de vous faire prendre conscience que trading et psychologie sont fortement et indissociablement liés.

Nous allons aborder ensemble quelques aspects psychologiques à travers quelques qualités essentielles à développer. Même si vous ne les possédez pas, vous pourrez les acquérir, et le simple fait de les identifier vous permettra peut-être de mettre en évidence certaines raisons de vos échecs.

QUALITÉS D’UN TRADER

Tout d’abord il faut que vous soyez conscient que plus vos investissements seront orientés vers le court terme plus ils seront psychologiquement exigeants en terme de discipline et de self-contrôle. En contrepartie de quoi, vous y gagnerez une certaine tranquillité d’esprit en sachant que votre risque est limité à brève échéance, à condition bien sûr que vous soyez capable de respecter les procédures de sorties.

Patience et impatience

Nous sommes tous différents, et la perception de la réalité de chacun d’entre nous est à l’origine des divergences d’opinions qui font bouger les marchés. Certains traders sont patients, méthodiques, prémédités et organisés. Ils ont la capacité innée ou acquise d’analyser les marchés et d’attendre patiemment la bonne occasion pour entrer ou sortir de leurs positions tout en respectant les règles dictées par leur technique. S’ils restent aussi disciplinés et organisés, ils réussiront sur la durée.

D’autres sont moins calmes avec une patience et une tolérance au risque limitées. Ils agissent rapidement et préfèrent entrer et sortir sur des positions très court terme au gré des tendances du moment et de leur humeur. Le principal obstacle qu’ils auront à surmonter est leur prédisposition à tirer sur tout ce qui bouge. S’ils veulent s’assurer un minimum de succès, ils devront suivre des règles qui peuvent parfois s’opposer à leur tempérament impétueux.

Capacité à prendre des décisions

En matière de trading les décisions se prennent rapidement. Celui qui hésite un jour ou cinq minutes de trop perdra. Si vous êtes incapable de prendre des décisions et d’agir en conséquence, je vous conseille de remédier à cette situation très rapidement. Les systèmes peuvent être un excellent remède. Si vous décidez de les utiliser, ce que je vous recommande, vous aurez à respecter des règles d’entrées et de sorties précises et rigoureuses.

Persévérance

Lors de l’apparition d’une série de pertes, un trader persévérant ne remettra pas en question son système ou sa méthode de trading et ne sera pas affecté dans sa prise de décision. Nous avons vu précédemment que même un système performant est capable d’engendrer six pertes d’affilée avant de générer des gains. En conséquence, un trader qui veut réussir doit avoir la force d’ignorer les perturbations provoquées par les pertes à répétition.

Confiance

La confiance dans votre système de trading est intimement liée à votre capacité à prendre des décisions et à votre persévérance. Le trader qui réussit est persuadé que sa technique lui sera profitable si elle est utilisée avec discipline et constance. La confiance en soi est une qualité que se doivent de posséder tous les traders court terme. Car les attaques répétées des pertes et les inévitables erreurs viendront éprouver votre confiance pour la transformer en doute puis en peur. Ce qui se traduira au final par des pertes répétées et excessives.

Imperméabilité

Vous devez être capable de résister aux nouvelles et aux opinions extérieures. Être perméable c’est être influençable. Aucune des techniques explicitées dans ce livre ne fait appel à des éléments extérieurs. Donc inutile d’écouter d’autres sirènes.

Self control et tentation

D’une certaine manière, le self control est une combinaison de toutes les autres aptitudes. Être déterminé, persévérant, avoir confiance en soi et en son système sont très importants pour la pratique d’un trading efficace. Mais j’insiste ici sur l’importance du self control qui vous évitera de dévier de votre technique et de passer des ordres purement fondés sur votre intuition.

Le self control est important pour le placement de vos ordres sur le marché et pour un suivi rigoureux de vos stratégies, mais également pour lutter contre la tentation de « sur-trader ». Vous le savez maintenant, une technique efficace ne donne pas obligatoirement des signaux tous les jours. Il n’est donc pas nécessaire d’agir tous les jours pour être performant. Par contre votre performance sera liée au fait que vous serez présent au bon moment et constamment en alerte. Ce qui peut vous pousser à la faute c’est de voir une action, dont le mouvement n’a pas généré de signal exploitable, produire un gain fantastique. Frustré, la fois suivante vous prendrez le risque de vous y aventurer sans qu’aucun signal valide soit apparu, sous prétexte que vous avez peur de manquer cette nouvelle opportunité. Et cette fois-ci, au lieu que le gain soit démesuré, c’est la perte qui le sera. Soyez patient et discipliné, c’est la meilleure des choses à faire. Soyez conscient qu’enfreindre les règles ne vous apprendra qu’à les enfreindre à nouveau.

Une confiance en soi excessive amenée par le confort de la réussite peut également se révéler comme une source de tentation. Le sentiment que tout vous réussit vous amènera à ouvrir des positions sans qu’aucun signal clair ne soit apparu. Les pertes consécutives à ces prises de positions impacteront négativement votre constance et la confiance que vous vous portez. Pour résister à la tentation, je vous recommande de vous poser régulièrement ces quelques questions :

– Est-ce que je trade seulement selon les règles de mon système ?

– Est-ce que je rentre sur le marché en fonction de mes signaux ou sur une anticipation de ces signaux ?

– Est-ce que je réagis aux nouvelles plutôt qu’aux signaux de mon système ?

Un simple oui ou non, à ces questions vous évitera beaucoup d’erreurs et d’opérations inutiles.

Le stress

Le stress sera également l’un de vos plus fidèles compagnons. Plus vos opérations seront fréquentes, plus il sera fort et présent. Celui-ci est directement lié aux montants que vous investirez. Cette affirmation est vraie que vous soyez investisseur ou day trader. La différence majeure venant du fait qu’un trader court terme réinvestira plusieurs dizaines ou centaines de fois son capital dans l’année, alors qu’un investisseur ne le fera que deux ou trois fois. Le stress étant présent à chaque prise de décisions, plus vous aurez de décisions à prendre plus vous le subirez. Si vous vous engagez sur la voie du trading, soyez prêt à surmonter son intensité et la pression qu’il génère.

QUELQUES BONNES RÉSOLUTIONS

Pour prendre le chemin du succès et y rester, un trader se doit d’être constant, efficace et tenace. Ce sont les qualités les plus importantes que vous devrez développer. L’absence de ces aspects dans votre personnalité feront ressortir des problèmes fréquents et récurrents à tous les traders. Je vais essayer ici de vous familiariser avec les obstacles les plus courants qui vous attendent et vous apporter quelques conseils qui pourront vous aider à dépasser vos limites et optimiser vos points forts.

Discipline

Vous avez peut être déjà entendu ce mot des centaines de fois. C’est sans doute le terme le plus usité en matière de trading et c’est la qualité qui fait le plus défaut aux traders. Le problème est que le fait de le savoir ne nous rendra pas discipliné pour autant. La discipline n’est pas une chose précise en elle-même. Elle est composée de plusieurs aspects comportementaux que nous allons aborder ici.

Ténacité

La ténacité est une des plus grandes qualités que se doit de posséder un trader. Toutes les techniques ne sont pas efficaces à 100 %. Par exemple le système du chapitre 6 est gagnant 56 % du temps. Donc n’oubliez pas qu’il reste 44 % des cas où il est perdant et que vous pouvez avoir affaire à une série de six pertes consécutives. Si vous vous laissez décourager par cet aspect, certes désagréable, vous serez absent lorsque votre technique repassera dans une période profitable.

C’est pourquoi il est très important pour un trader d’être tenace et confiant dans son système.

Si la ténacité est si importante, la question qui se pose naturellement est : comment devenir tenace ? Tout simplement en étant tenace. Bien que la réponse puisse ressembler à un serpent qui se mord la queue, c’est loin d’être le cas. La seule façon d’être tenace est de faire tout ce que votre système ou votre méthode vous dicte de faire. Si vous rencontrez des problèmes dans l’application d’une méthode, faites l’expérience suivante : engagez-vous à suivre une seule technique. Respectez scrupuleusement cet engagement pendant un certain temps et opérez selon les règles sans y déroger une seule seconde.

Si vous avez appliqué vos règles scrupuleusement, vous vous apercevrez qu’en général cela portera ses fruits et que les gains seront là pour le prouver. Et même si vous n’avez pas gagné d’argent vous en aurez appris beaucoup sur vous-même. Vous aurez appris à agir méthodiquement et à opérer de façon disciplinée. Surtout vous comprendrez que le seul moyen de faire correctement les choses est d’être tenace en collant aux règles le plus fidèlement possible.

Si vous avez déjà agi sur les marchés, comparez cette démarche à l’ignorance et à la confusion qui accompagnent le trading hasardeux avec des règles non réellement et objectivement définies. Repensez à vos précédentes expériences. Souvenez-vous de vos plus grosses déconfitures et vous réaliserez que les pertes subies en suivant les règles d’un système clair et précis sont psychologiquement plus faciles à accepter. Alors que celles obtenues sans règle objective se seront révélées plus douloureuses, vous coûtant financièrement et psychologiquement. Si vous voulez acquérir la ténacité, vous devez la pratiquer.

Constance

Le succès implique d’être constant dans l’application de vos modèles mais également dans la régularité à jouer ces derniers. Toutes les journées de cotation ne sont pas égales et ne présentent pas la même volatilité. Le problème est que nous ne connaissons pas à l’avance le niveau de cette volatilité. Cela implique que pour capter les meilleures opérations vous devez être présent et jouer systématiquement tous les coups qui se présentent.

Il y a une statistique bien connue appelée la règle des 80/20. Dans le cadre d’une entreprise cette règle dit que 80 % du chiffre d’affaires est généré par 20 % des clients. Soyez convaincu que le trading est touché par le même phénomène. Prenez n’importe quel graphique. d’une action ou d’un indice. Vous remarquerez que peu de journées présentent une volatilité trois à quatre fois supérieure à la moyenne habituelle, et que ce sont ces journées qui produiront les plus gros gains. Donc si vous n’êtes pas présent sur le marché, en toute logique vous ne pourrez pas en profiter.

Accepter les pertes

Un des plus gros problèmes des traders est leur inaptitude à accepter les pertes. Cela se traduit souvent par une absence des ordres de protection qui sont la matérialisation d’une perte potentielle, ce qui va à l’encontre de notre objectif premier qui est de gagner. Et pourtant, je sais par expérience que les deux tiers des plus grosses pertes proviennent du fait que celles-ci n’ont pas été prises à temps.

Un trader court terme qui applique un système a plus de facilités à accepter une perte car par principe chaque position doit être clôturée en fonction de règles précises. Par conséquence, l’aggravation des pertes est obligatoirement limitée. Un trader doit être capable d’accepter une perte au moment dicté par le système ou la méthode utilisée. Si vous avez des problèmes pour les accepter, voici quelques conseils qui vous aideront à rester dans le droit chemin :

1/ Formulez clairement vos règles de stop. Imprimez-les en grosses lettres et placez-les en face de vous près de votre écran toujours en évidence.

2/ Promettez-vous d’accepter les cinq prochaines pertes consécutives sans modifier quoi que ce soit à votre technique. Une fois que vous aurez fait cela, votre comportement deviendra plus habituel et il vous sera de plus en plus facile de vivre vos pertes.

3/ Placez instantanément votre stop de protection dès que vous serez en position. Ensuite éteignez votre machine, car ce n’est pas parce que vous resterez devant votre écran que votre action montera ou descendra plus vite.

Ces quelques recommandations vous aideront sans aucun doute à accepter les pertes de manière plus mécanique et rationnelle.

Pas de trading inutile

Par peur de manquer une bonne occasion, beaucoup de traders pensent qu’il leur faut agir tous les jours. Ceux qui en arrivent là deviennent dépendants d’une véritable drogue. Un jour sans jouer à leur jeu favori et ils sont en état de manque.

Toutes les techniques abordées dans ce livre montrent qu’il n’y a pas de signaux valides chaque jour de la semaine. Donc si vous cherchez des opportunités là où il n’y en a pas, vous augmenterez votre risque de perte. Cela aura pour effet de détruire une confiance et un capital que vous aurez mis plusieurs mois à bâtir. Comme tout trader qui a la volonté de réussir, vous devez protéger ces derniers et éviter d’accumuler les pertes inutiles en comprenant que le trading n’est pas une nécessité quotidienne. Deux signes avant-coureurs du trader prêt à sombrer dans ce travers :

1/ Si vous commencez à être agacé devant votre ordinateur en hésitant à appuyer sur le bouton, un jour où vous ne devriez pas jouer, vous êtes sur la mauvaise pente. Ayez la discipline et le courage d’éteindre votre machine, c’est la meilleure chose à faire.

2/ Ne cherchez ou n’anticipez pas des signaux qui ne viennent pas. Attendez le bon moment pour agir et n’ayez pas le clic frénétique.

Spécialisez-vous

Ne courez pas plusieurs lièvres à la fois surtout si vous êtes débutant. Si vous tradez des actions, surveillez toujours les mêmes et limitez votre panier à un maximum de cinq. Si vous choisissez les contrats futures concentrez-vous sur le SP500 et/ou le FCE. Le trading demande un minimum de concentration, du suivi et de la vigilance. Donc en toute logique, il vous sera plus facile de gérer efficacement trois positions plutôt que le double.

Commencez avec un capital suffisant

L’erreur la plus commune et la plus grave c’est d’essayer de trader avec un capital inadapté. Il est important de débuter avec un capital suffisant pour éviter de mettre trop de pression sur votre besoin de performance et pour permettre au système ou à la méthode de traverser certaines périodes avec une performance limitée, voire négative.

En ce qui concerne les systèmes de trading et dans l’hypothèse où vous aurez à subir un drawdown dès le début de votre activité, il faut que vous soyez en mesure d’affronter celui-ci. C’est-à-dire que votre capital doit être en conformité avec les règles de gestion du risque évoquées. Dans le cas contraire vous prenez le risque d’être mis hors du jeu avant que le système ne commence à être profitable.

Si votre capital est limité, vous serez stressé à la moindre perte et perdrez votre temps à essayer de limiter celle-ci souvent en rapprochant vos stops. Rappelez-vous ce que nous avons mis en évidence : plus votre stop sera proche de votre point d’entrée, plus vous limiterez vos gains et plus vous abaisserez votre probabilité de réussite.

L’aspect psychologique fait qu’il est plus facile d’accepter une perte de 1 000 avec un capital de 20 000 qu’avec un capital trois fois moindre. Donc ne débutez pas avec un capital limité, cela ne sera rien d’autre qu’une invitation à l’échec.

Le retour de bâton

Concernant le processus d’apprentissage il y a un aspect qui peut se révéler très intéressant : si un trader court terme déroge aux règles, il verra la fin de sa carrière intervenir très rapidement car les conséquences du non respect des procédures seront rapides et cinglantes. Voilà pour la mauvaise nouvelle.

Le bon côté des choses maintenant : étant donné que les transactions sont de courte durée, si vous n’appliquez pas les règles, la rapidité du retour d’information vous donnera l’occasion de changer et d’apprendre rapidement avant que votre capital ne se rapproche trop près du zéro. Les investisseurs installés dans des positions plus longues n’auront pas un retour aussi rapide et ne pourront constater leurs erreurs qu’après plusieurs semaines ou plusieurs mois. Ce qui aura pour effet de ralentir leur apprentissage.

Dans ce chapitre et dans quelques paragraphes disséminés tout au long de ce livre, je mets l’accent sur l’importance de l’autodiscipline du trader. Vous devez être conscient que vous êtes le maillon faible dans la chaîne du trading, et il ne peut y avoir de succès sans maîtrise de soi. Comparez votre comportement à celui de l’ordinateur qui teste un système. Celui-ci est précis, discipliné et sans émotion. Rapprochez-vous de ce modèle et vous augmenterez vos probabilités de réussite.

VOUS NE GAGNEREZ PEUT-ÊTRE JAMAIS

Beaucoup de traders sont déçus et frustrés quand le succès n’est pas immédiatement au rendez-vous. Ils pensent que le fait d’avoir lu un livre ou participé à un séminaire, implique obligatoirement qu’ils gagneront sur les marchés dès le premier jour. Si vous êtes incapable d’appliquer consciencieusement les règles mises en évidence vous perdrez. Et ne vous faites aucune illusion, ce n’est pas parce que vous aurez lu ce livre dix fois que vous gagnerez. Vous allez découvrir que le fait de savoir ce que vous devez faire ne garantira jamais que vous le ferez, et dès que vous appuierez sur le bouton pour passer un ordre, la pression s’installera et fera tout pour vous pousser à la faute.

Beaucoup ont également l’impression que c’est parce qu’ils sont rentrés sur le marché que celui-ci change de comportement. Ne soyez pas paranoïaque à ce point, le marché ne sait même pas que vous existez ! Soyez cohérent en vous donnant suffisamment de temps pour atteindre le succès. Vous savez maintenant que la meilleure des techniques peut perdre cinq ou six fois de suite. Ne soyez donc pas surpris de perdre plusieurs fois avant de faire le moindre profit.

Soyez également conscient qu’apprendre le trading à travers un livre, c’est comme apprendre à nager par correspondance. Cela ne représente que la première partie de votre voyage initiatique. Bien sûr vous apprendrez tous les gestes de base et toute la théorie de la brasse coulée. Mais une fois que vous vous mettrez à l’eau pour nager votre premier 100 mètres, il vous faudra boire quelques tasses avant d’atteindre l’autre rive. Mais avec de l’attention, de la rigueur et de la cohérence, vous éviterez de vous noyer dès votre premier bain.

Même si vous avez déjà une bonne expérience des marchés en tant qu’investisseur ne croyez pas que cela soit un gage de réussite ni même un avantage pour votre nouvelle carrière. En fait cela pourrait plus se révéler comme un handicap à cause d’idées préconçues qui ont peut être fait leurs preuves pour d’autres formes d’investissement mais qui ne vous seront d’aucun recours pour la pratique du day trading. Et croyez-moi vous allez vite vous en apercevoir. Faites peau neuve et débarrassez-vous de tout ce qui ne concerne pas le trading court terme et souvenez-vous que le processus d’apprentissage peut prendre du temps et que certaines erreurs sont inévitables. Au début vous hésiterez, vous y regarderez à deux fois avant de passer un ordre et le temps aidant vous vous sentirez plus à l’aise.

Tout cela amène une question bien logique : Combien de temps vous faudra-t-il pour devenir un bon trader ? Il n’y a pas de réponse précise à cette question. Le délai peut aller de deux semaines… à jamais. Car au risque de me répéter, ce n’est pas parce que vous savez ce que vous devez faire que vous le ferez. La balle est dans votre camp et tout ne dépend que de vous. L’autre limite dans le temps est bien entendu celle de votre capital.

DERNIÈRES RECOMMANDATIONS

Avant de clôturer ce chapitre je voudrais vous alerter sur des comportements typiques que j’ai souvent observés chez différents traders. Sachez également que toutes les suggestions et observations énoncées dans ce chapitre ne sont que le fruit de mes succès et surtout celui de mes pertes. Mon trading m’a exposé à tous les types de marchés et d’événements que l’on peut imaginer. Émotionnellement j’ai connu les plus hauts et les plus bas, et si je peux aujourd’hui écrire ces quelques conseils c’est parce que j’ai enfreint pratiquement toutes les règles de ce livre et même celles qui n’y sont pas. Mon but est de vous faire partager ces expériences plus ou moins heureuses pour vous éviter quelques-unes des plus destructrices.

Attendez-vous au pire, pas au meilleur

Au début de votre activité n’espérez pas grand-chose. S’il y a une attente que vous devez avoir c’est celle de perdre… ! ! ! Je sais ce n’est pas réjouissant comme perspective mais cela sera certainement proche de la réalité de vos premiers pas. Si vous passez cette première épreuve, le processus normal voudrait que vous atteignez l’équilibre et enfin au bout d’un certain temps vous pourrez commencer à faire des résultats.

Le fait d’attendre des gains qui ne viendront pas dès le début transformera vos espoirs en déception et vous poussera à la faute en sortant des chemins tracés par le respect des règles. C’est le prix de l’apprentissage qui se traduira en perte de temps et d’argent. Pour avancer, vous devrez comprendre les raisons de chaque perte et apprendre à tirer profit de chacune d’entre elles. Il y a des centaines de traders qui commencent leur activité avec des attentes irréalistes en risquant quelques milliers d’Euros avec un manque total de méthode et de discipline. Ils quittent rapidement les marchés, battus, ruinés et désabusés. Donc attendez-vous d’abord à des pertes, en espérant qu’au fil de votre apprentissage vous pourrez minimiser ces échecs et optimiser vos réussites.

Prenez vos pertes quand vos signaux vous l’ordonnent

Ne pas prendre une perte quand cela doit être fait est la dernière chose à faire et la première que font les débutants. Que cela soit au cours de mes séminaires ou dans mes livres, j’ai maintes fois répété que la plus grosse erreur pour un trader est de conserver une position au-delà de son point de sortie, en particulier si c’est une opération perdante. Parfois en gardant celle-ci, vous pourrez atténuer une perte ou même la transformer en gain. Mais cela sera souvent exceptionnel, et si vous jouez à ce petit jeu, vous découvrirez à vos dépends que vous aurez tendance à les développer. Si vous ne clôturez pas votre position lorsque votre technique vous l’ordonne, soyez conscient que vous violez le principe même du trading et que vous risquez de vous exposer à tout ce qu’un trader cherche à éviter : l’aggravation des pertes.

Respectez vos procédures de sortie

Quitter une position avant que le système vous l’ordonne est également une violation des règles. Si vous sortez d’une transaction sur la base d’une lubie, d’un pressentiment, d’une crainte ou d’une inquiétude, vous regretterez de l’avoir fait. Le simple fait qu’une opération présente une trop bonne tête pour en sortir est également une violation des règles au même titre que de quitter prématurément une transaction pour la raison contraire. Ce ne sont que des appréciations subjectives et intuitives qui sont à bannir immédiatement.

Un jour vous serez probablement tenté de quitter une transaction prématurément sous prétexte que les prix sont montés trop hauts. Deux jours plus tard vous réaliserez que vous avez fait un meilleur profit en enfreignant les règles. Sachez que c’est la pire chose qui puisse vous arriver car enfreindre les règles ne vous poussera qu’à les enfreindre à nouveau. Au final votre trading se détériorera et vous viendrez peupler le cimetière des traders indisciplinés et ruinés.

Ne transformez pas les gagnants en perdants

Il n’est pas rare qu’une transaction gagnante se transforme en perdante, générant ainsi une perte à partir d’un gain. Cet état de fait est généralement dû à une mauvaise gestion de vos stops ou le plus souvent à leur inexistence. La préservation du capital est un des piliers du succès, et la protection du profit l’est tout autant.

Choisissez votre camp

Vous devez choisir votre style : vous êtes un trader ou vous ne l’êtes pas. Il n’y a aucune honte à décider que vous êtes un investisseur et le fait que vous ayez acheté ce livre ou suivi un séminaire ne vous oblige en rien à pratiquer la spéculation court terme. Mais sachez que vous ne devez pas changer votre fusil d’épaule en cours de route parce que vous êtes engagé sur une position perdante. Cela ne fera qu’accroître vos pertes et minera votre confiance et votre capital.

Ne rien faire est quelquefois la meilleure chose à faire

L’inaction peut être une source de perte redoutable, capable de générer souffrance, frustration et perte de confiance. Sur certaines périodes vos systèmes ou techniques ne génèreront pas de signaux par manque de tendance ou de volatilité. Cette inactivité vous poussera à imaginer des occasions qui n’existent pas, ce qui vous déviera de vos règles comportementales et vous éloignera de votre but. Si vous tombez dans ce genre de travers vous courrez au devant de graves ennuis. Soyez patient, avec le temps le marché fournit toujours des possibilités. Ne soyez pas frustré si rien ne se présente aujourd’hui. À moins que vous ayez un égo surdimensionné, ne croyez pas que c’est à vous de donner sa chance au marché, c’est lui et lui seul qui décidera.

Dans le cas des systèmes de trading, il existe un excellent remède mis à notre disposition par l’intermédiaire de logiciels comme TradeStation. Ce type d’outils vous permettra de générer des alertes en temps réel pour chaque opportunité qui se présente, en précisant exactement les niveaux d’entrée, de sortie et de vos stops de protection. Ces logiciels sont de véritables assistants au trading et je vous les recommande vivement. Leur utilisation vous épargnera du temps et des erreurs et vous permettra d’améliorerez votre discipline.

QUIZZ

Questions

Question nº 1 : Quel type de trader à le plus de chance de réussir ?

1/ Les plus capitalisés

2/ Les plus disciplinés

Question nº 2 : À quoi le stress est-il lié ?

1/ À la taille de vos investissements

2/ Au nombre de transactions

Question nº 3 : Pourquoi la constance est-elle une qualité importante pour le trader ?

1/ Parce qu’il est impossible de savoir à l’avance si la prochaine transaction sera gagnante

2/ Pour conserver son self control

Question nº 4 : Quel est un des plus gros problèmes pour les traders ?

1/ Encaisser les pertes

2/ Prendre ses gains

Question nº 5 : Quel est l’erreur la plus grave.

1/ Être sous capitalisé

2/ Avoir un capital inadapté

Question nº 6 : Quel type d’intervenant est susceptible d’apprendre plus rapidement.

1/ L’investisseur

2/ Le trader court terme

Réponses

Réponse nº 1 : Bien que le capital soit important, vos chances de réussite seront plus élevées si vous êtes capable de discipline et de rigueur.

Réponse nº 2 : Le stress est à la fois lié à la taille de vos positions et au nombre de fois où vous engagerez votre capital. Les deux réponses sont donc correctes.

Réponse nº 3 : La constance est importante car il est impossible de savoir à l’avance quelle transaction sera gagnante. Cela implique que vous devez être régulièrement sur le marché pour pouvoir capter les grands gagnants.

Réponse nº 4 : La bonne réponse est la 1. D’une manière générale, il est plus facile d’accepter ses gains que ses pertes !!!

Réponse nº 5 : La bonne réponse est la nº 1, mais elle peut-être une conséquence de la deuxième.

Réponse nº 6 : La bonne réponse est la nº 2, car plus vos opérations seront courtes, plus le retour de bâton sera rapide et vous permettra de vous corriger rapidement.

Chapitre 14

TRADING ET ÉMOTIONS OU TOUT CE QU’IL NE FAUT PAS FAIRE… MAIS QUE VOUS ALLEZ FAIRE !

L’histoire de l’humanité est celle de la spéculation. Sous une forme ou une autre, celle-ci remonte à des milliers d’années au moment où nos ancêtres, pour améliorer leur quotidien dans la recherche de leur habitation, spéculaient sur la météo ou géraient le risque d’agression d’animaux sauvages ou d’ennemis hostiles. La spéculation est ainsi devenue une affaire de vie ou de mort, que ce soit pour la survie ou dans les affaires.

Mais avec le risque et la spéculation surviennent les inévitables conséquences liées aux émotions. Nous craignons que nos décisions engendrent la douleur et les pertes, et en devenons ainsi les victimes. En craignant les conséquences négatives d’un manque d’action, nous agissons sous le coup de l’impulsion, ce qui peut se révéler particulièrement destructeur pour un day trader, et nous essayons de protéger ce que nous avons gagné par peur de perdre ou de voir diminuer notre capital ou nos gains. Motivés par la cupidité, nous pensons pouvoir accumuler de larges profits en investissant peu, négligeant ainsi toute pensée rationnelle et agissant sous le coup de l’émotion.

Une observation générale de l’histoire financière mondiale conclut qu’il y a toujours une relation immédiate entre l’intensité des émotions humaines et les tournants majeurs du marché. Il suffit de se rappeler ce qui s’est passé en mars 2000, lorsque les marchés flirtaient avec les étoiles et où tout le monde se voyait déjà rouler en Porsche.

Novices ou vétérans, investisseurs ou traders, vous devez être réalistes et vous méfier de la folie des foules, souvent difficiles à maîtriser quand les marchés atteignent des positions extrêmes. En tant que trader court terme, vous devez surveiller vos émotions à tout moment car leur intensité peut être une source de perte inestimable. Vous devez également veiller à ne pas être perméable à l’ambiance générale pour être capable d’acheter quand tout le monde vend ou de vendre quand la foule cupide achète sans réfléchir.

Pour être capable d’agir de la sorte, vous devez être conscient que vous serez votre plus grand ennemi, car nous savons également qu’agir de cette façon va à l’encontre d’un instinct de survie imprimé dans notre cerveau par l’évolution de notre espèce au cours de milliers d’années. Cet instinct nous fait combattre ou fuir le marché, plutôt que d’évaluer la situation avec raison et sans émotion.

Les extrêmes émotionnels évoluent comme les cours du marché. Cette corrélation peut être facilement vérifiée en lisant les articles de journaux ou de magazines, en écoutant la télévision ou la radio. Restez informé pour connaître les tendances du marché, mais lorsque les nouvelles parlent d’un marché agressif, c’est qu’un sommet est proche. Quand elles parlent d’un marché morose, c’est que celui-ci va atteindre un minimum. Et ceci est vrai quel que soit votre horizon d’investissement.

De nombreux indicateurs de marché, tels que les volumes, les formations graphiques ou les indicateurs de marché, peuvent avoir une très bonne valeur prédictive lorsqu’ils sont fondés sur une base émotionnelle, car les émotions sont à l’origine de presque toutes les oscillations du marché. Si vous savez les utiliser, elles seront votre plus formidable ami, dans le cas contraire elles se révèleront vite comme votre ennemi le plus redoutable. Mais pour y parvenir, vous devrez faire référence à des règles objectives, claires et correctement définies. C’est ce que nous allons aborder dans les paragraphes suivants.

DÉVELOPPEZ VOS RÈGLES

Pour mener vos émotions dans une direction positive, vous devez suivre des règles générales. Ceux qui ont déjà une expérience du marché, savent que ces règles maintes fois testées et répétées, peuvent se révéler efficaces. Mais ce n’est pas pour autant qu’elles sont suivies. En fait, elles sont tellement connues, qu’elles font partie du paysage ambiant et peu d’entre nous y font encore attention.

Pourtant, si vous les intégrez dans votre psychologie personnelle, vous serez plus enclin à les utiliser et elles vous aideront à rester sur le bon chemin.

Planifier vos actions et maintenez une ligne de conduite

Si vous êtes organisé, discipliné et que vous agissez selon vos plans, vous éviterez les pertes d’énergie dues à la gestion des prises de décisions hâtives et spontanées. Un plan d’action concis et clair vous évitera les pertes qui peuvent surgir lorsque vous agissez impulsivement. Planifiez vos trades et trader selon vos plans.

Vous seul êtes responsable de vos succès et de vos échecs

Vous devez assumer une responsabilité totale de vos résultats. Qu’ils soient bons ou mauvais, vous seul êtes le moteur de vos profits et de vos pertes. En assumant une responsabilité totale de vos actes, et en accusant ni vos divers contacts ni aucun autre élément extérieur, vous accepterez le sérieux du trading. Cela vous permettra d’être consistant et honnête envers vous-même et vos techniques, ce qui est le meilleur moyen d’accéder au succès.

N’espérez jamais qu’une opération se comporte comme vous le souhaitez et n’ayez jamais peur qu’elle ne se comporte pas comme vous aimeriez qu’elle le fasse

Aller à l’encontre de ces attitudes, vous conduira immanquablement à développer des attentes irréalistes et à prendre des décisions fondées sur les émotions. Une fois engagée, une transaction évoluera selon les mouvements du marché. Son avenir est incertain et ni l’espoir ni la peur ne feront la différence. N’oubliez jamais que ce sont deux ennemis du trader, qui ne font qu’entretenir de fausses perceptions du marché. Vous devez les éviter à tout prix. Si le système vous dit de sortir, faites-le et ne conservez votre position que si celui-ci vous dit de le faire.

Les estimations sont importantes : contrôlez votre performance

L’une des choses les plus importantes pour un trader est de savoir si le système qu’il utilise fonctionne. La seule façon de le savoir est de tenir un journal d’opérations qui vous permettra à la fois d’estimer vos performances et de récompenser les bons résultats. À tout moment vous devez connaître votre performance.

Une attitude positive est un avantage majeur

Un bon système de trading ne représente que 20 % du parcours. Une attitude positive est peut-être ce qui fera pencher la balance définitivement du bon côté. Vous devez constamment garder à l’esprit que les ennemis d’un trading réussi vous attendent au tournant. La seule manière de combattre les effets négatifs des pertes est de maintenir une attitude positive, quelle que soit la gravité de la situation. Mais attention à ne pas tomber dans un optimisme excessif qui masquerait un système défaillant. Restez positif mais vigilant.

Cultiver des relations positives

D’une manière générale, nous sommes influencés par notre entourage. Si celui-ci est constitué par une majorité de perdants, de pleurnichards, de prétentieux, de dépressifs ou de geignards, nous n’acquérons aucune capacité à être positifs. Si nous nous associons avec des personnes motivées, ambitieuses, prêtes à surmonter les obstacles, nous développons plus facilement des qualités similaires.

Ne ramenez pas le marché chez vous

Si le trading devient votre métier, laissez le marché derrière vous lorsque vous quittez votre bureau. Même si vous êtes trader à mi-temps et que votre activité principale n’a rien à voir avec la bourse, évitez de penser aux marchés. Si cela tourne à l’obsession, votre entourage en pâtira et le retour sera immanquablement négatif.

Le trading doit être considéré comme un moyen pour atteindre un objectif, et non comme une manière de vivre qui dicte chacun de vos mouvements. Prenez des vacances. Prenez le temps de vous éloigner.

En étant trop impliqué, vous risquez de ne plus voir les choses telles qu’elles sont en réalité.

Profitez de vos gains

Prenez l’habitude de retirer les profits du marché. Dépensez-en une partie et placez le reste. Vous devez sentir comme il est bon de pouvoir acheter ce dont vous avez toujours rêvé. Je vous suggère de le faire régulièrement. Vous ne serez pas motivé pour faire du profit si vous ne jouissez pas de vos résultats.

Évitez la certitude, elle peut être un de vos pires ennemis

Le trading ne prend pas toujours la direction souhaitée. Ne laissez pas les bas vous déprimer ni les hauts vous donner une confiance excessive, ou vous perdrez la capacité de prendre des décisions rationnelles. Les états émotionnels extrêmes nous rendent inaptes à l’action réfléchie. Ils nous poussent à être trop audacieux ou trop craintif. Chaque perte doit être considérée comme une expérience constructive et non comme une défaite. De même que chaque profit doit être une satisfaction et pas une victoire.

SYSTÈMES DE TRADING, DISCIPLINE ET PROFIT

« Coupez vos pertes et laissez courir vos profits », « Ne faites pas de moyennes à la baisse », « Utilisez toujours des stops de protection », « Dans le doute, abstenez-vous », « La tendance est votre alliée »… Ces clichés sont usés et vous les avez déjà entendu un millier de fois. Pour la plupart des traders, ces règles ne sont que des phrases faciles à entendre mais presque impossibles à appliquer, et il semble que rien ne puisse forcer leur application. Les traders sont simplement humains et, par conséquent, sujets aux faiblesses humaines de l’ego. Nous ne voulons pas accepter les pertes et nous sommes mécontents quand les profits sont minimes. Nous avons peur quand les prix sont trop bas, et nous sommes trop courageux lorsqu’ils sont élevés. Ce sujet a été l’objet de nombreux ouvrages, séminaires ou rendez-vous chez le psy. Mais il faut, hélas, se rendre à l’évidence : quel que soit le nombre et le montant des pertes accumulées, les traders apprennent rarement la discipline et ne tirent aucun enseignement de ces (chères) leçons.

Plus surprenant encore est le nombre de traders convaincus que la route vers le succès consiste à trouver un système constamment plus performant. En réalité, la plupart des traders feront des pertes quel que soit le système utilisé même s’il a été testé et promet une bonne performance. Un trader discipliné peut avoir du succès avec un système de trading médiocre et un trader indiscipliné peut échouer avec un excellent système. Le potentiel d’un système de trading révélé par ses résultats et ses performances se trouvera limité une fois entre les mains d’un trader indiscipliné. Il n’y aucun doute pour moi que le trader fait le système et le contraire n’est pas vrai… ! ! !

Maintenant que le problème a été identifié, reste à trouver la solution. Prétendre pouvoir y répondre en quelques lignes serait purement utopique. Mes activités en tant que développeur de systèmes de trading et de trader, m’ont apporté une perspective unique sur les problèmes de discipline que tout trader doit aborder. Mais bien que mes conseils puissent être utiles, ils ne doivent pas être considérés comme des vérités absolues. Vous aurez besoin d’étudier ceux qui sont les plus appropriés à votre style et votre personnalité.

COMMENT PERDRE DE L’ARGENT SUR LES MARCHÉS ?

Différentes études sur le comportement ont mis en évidence qu’il y a des milliers de mauvaises habitudes et très peu de bonnes. Cette conclusion est fondée sur l’utilisation des punitions dans les méthodes d’apprentissage. Si certains comportements s’acquièrent par la punition, la méthode des récompenses est bien meilleure, car plus rapide et plus durable.

Dans le même ordre d’idées, s’il existe mille et une façons de perdre de l’argent, il n’en existe que très peu pour en gagner. Alors que les traders dépensent des milliers d’euros en ouvrages, séminaires ou systèmes de trading miraculeux, peu d’entre eux investissent suffisamment d’énergie pour étudier et assimiler les comportements qui facilitent le succès.

Il faut tout de même savoir que les comportements contribuant au succès du trader, sont souvent intangibles, parfois subjectifs et dépendent de la situation et de l’individu. Ainsi, aucune règle n’est pure et dure ou suffisamment générique pour être appliquée par tous.

Le problème réside dans le simple fait que les traders ne comprennent pas ou ne savent pas identifier les problèmes qui doivent être résolus. Par conséquent, en ne sachant pas quoi changer, ils ne savent pas ce qu’ils doivent modifier. J’espère que cette approche peu orthodoxe vous intrigue assez pour continuer, car je vais vous dire maintenant où vous vous trompez peut-être et vous expliquer plusieurs façons de perdre de l’argent !

Plonger la tête la première sans aucun plan d’action

C’est une excellente manière de faire rapidement des profits pour les reperdre deux fois plus vite ! Pourquoi planifier ? Si ne vous le faites pas, vos chances de succès seront minces, à condition même qu’elles existent. Vous pourriez très bien avoir de la chance et faire un « gros coup » dès votre première intervention, mais cela arrive rarement. Sans planifier, vous serez ballotté selon la direction du vent, par les opinions de certains et les convictions des autres. Au final, vos réponses seront sans fondement.

Mais le plus grand danger réside dans le fait que vous n’apprendrez rien de votre comportement. Si vous ne pouvez pas reconnaître où vous vous êtes trompé, les conséquences de vos actions (les pertes) ne seront pas identifiables, et vous risquez de perdre une bonne partie de votre capital avant d’avoir appris votre leçon.

Mais que signifie avoir un plan d’action ? Un plan d’action est un système ou un ensemble d’indicateurs qui permet des évaluations objectives à partir desquelles vous allez pouvoir prendre des décisions. Celles-ci devant être accompagnées de règles précises pour entrer et sortir du marché, ainsi que d’une évaluation claire des risques.

C’est-à-dire que vos prises de décisions seront la conséquence de l’interprétation d’événements relativement statiques et invariables qui doivent être suivis à la lettre aussi souvent que possible. Je suggère aux traders qui ne peuvent pas suivre machinalement leur système, d’utiliser un système d’entrée relativement rigide et un système de sortie plus flexible. Rappelez-vous que la partie la plus importante d’une transaction est l’entrée. Une fois celle-ci correctement réalisée vous aurez plus de possibilités de sortir dans de meilleures conditions en fonction des gains générés.

Faire des moyennes à la baisse

Voici l’une des meilleures méthodes pour garantir la perte de votre capital. Et elle est si performante que de nombreux traders s’assurent des pertes en suivant cette méthode si bien testée. La méthodologie est simple : quand une position va à l’encontre de vos attentes, gardez-la et augmentez-la pour diminuer votre coût moyen. Si ce raisonnement est éventuellement envisageable pour des positions à long terme et sans effet de levier, il est suicidaire à court terme, a fortiori avec des produits dérivés comme les contrats futures.

Coupez ses gains et laissez courir ses pertes

C’est une stratégie très populaire chez les perdants. Pour comprendre pourquoi elle l’est autant, faisons encore un peu de psychologie. La plupart des traders sont anxieux. Ils ont tellement peur d’avoir tort et/ou de perdre, qu’ils prennent rapidement leurs profits pour se gratifier de s’être fait de l’argent que le marché ne pourra plus leur reprendre. Mais lorsqu’il s’agit d’une perte, l’histoire devient très différente : ces traders ne peuvent tout simplement pas admettre leurs erreurs. Survient alors l’espoir que les choses vont s’améliorer, que le marché va changer de direction pour finalement leur donner raison. Plus subtil et machiavélique encore, chaque petit mouvement dans la bonne direction récompensera le trader de son attente tout en entretenant son espoir. Comme le mouvement des marchés ressemble plus à « un pas en avant, deux pas en arrière » au final, ils ne font qu’aggraver le montant de la perte.

Commencer avec un capital limité et tenter la grande aventure

C’est le rêve utopique du trader. La plupart des traders débutent avec un capital limité en espérant mettre leur mise sur le bon cheval au bon moment. Leur chance de succès est minime et très proche du zéro. En réalité, moins vous investirez, moins vos chances de succès seront élevées. Cela relève de la logique et du bon sens. En effet, un système peut générer un certain nombre de pertes avant d’être performant. Si votre capital est insuffisant, vous serez mis hors du jeu en ne profitant… que des pertes.

Commencez avec un capital de base suffisant et attendez-vous à plusieurs pertes avant d’obtenir un gain. Et lorsque vous tomberez sur un grand gagnant, laissez courir votre position jusqu’à son terme.

Un capital limité ne fait que diminuer votre espérance de vie sur les marchés.

Quittez votre job, achetez un ordinateur et commencez à trader

J’ai vu de nombreux traders perdre de l’argent ainsi. Le trading est une activité sérieuse qui ne s’improvise pas. L’apprentissage des techniques et l’expérience pour les implémenter demandent du temps. Et même si certains apprennent plus vite que d’autres, il n’y a aucun substitut à l’expérience. Je suis toujours surpris de voir des apprentis ou aspirants traders, quitter un métier stable pour s’aventurer dans le trading. Il est encore plus triste de constater qu’ils pensent pouvoir gagner sur les marchés en se contentant de lire quelques livres. Lorsque leurs efforts se révèlent perdants, ils sont surpris de leur échec. En réalité celui-ci provient du fait qu’ils ne considèrent pas le trading avec le même sérieux que le métier qu’ils ont abandonné.

Mon conseil est simple : gardez votre métier ou votre activité professionnelle actuelle, et comprenez que ni un système de trading, ni le courtier ou l’ordinateur que vous utiliserez ne feront de vous un bon trader. Essai, erreur, expérience, discipline et constance vous apporteront plus d’argent que le meilleur ordinateur du monde.

Ne pyramidez pas vos positions

Les pyramides sont des sanctuaires. Par appât du gain, de nombreux traders pensent qu’ils doivent augmenter leurs positions lorsque le marché est en leur faveur. Dans le cas des contrats futures, ils achètent d’abord un contrat au début de la tendance, puis en ajoutent deux, trois ou quatre autres au fur et à mesure que les prix évoluent dans le bon sens. De cette façon, la pyramide devient lourde au sommet, et le moindre changement de tendance la fera basculer, entraînant les profits avec elle. La logique est simple : plus vous êtes proche du point d’entrée, moins votre risque est élevé, c’est donc à ce moment que vous devez être investi le plus lourdement. Par contre, plus vous êtes éloigné du point d’entrée, plus vous êtes proche de la sortie. Le problème restant toujours le même : nous ne savons pas où est cette sortie ! Une pyramide tient debout parce que la base est plus large que le sommet, pas le contraire.

Pyramide stable

Pyramide instable

Si vous envisagez de construire une pyramide, donnez-lui une base solide. Établissez vos positions les plus larges au départ et réduisez votre position au fur et à mesure. Vous conserverez ainsi une position raisonnable lorsque la tendance s’estompera.

À PROPOS DES DÉMARCHES POSITIVES

Maintenant que j’ai peut-être réussi à capter votre attention, je vais vous donner quelques conseils positifs concernant la discipline du trading, tout en évitant les recommandations habituelles.

Commencez avec un système de trading simple

J’ai toujours été très étonné du crédit, souvent surévalué, que l’on accorde à la complexité d’une technique. Mes nombreuses recherches en matière de systèmes m’ont démontré une chose essentielle : les systèmes les plus simples sont souvent les plus efficaces. Je me suis intéressé aux systèmes d’optimisation et aux systèmes générés pas des programmes d’intelligence artificielle. Malgré cela je retombe toujours sur ma conclusion précédente : les systèmes les plus simples sont les plus efficaces. Si vous faites déjà du profit avec une technique simple, essayez avec une méthode plus complexe et tirez-en vos conclusions. De plus, si votre technique est trop sophistiquée, elle générera plus de réflexions et donc plus de freins au moment de passer à l’action. La vérité est d’une banalité déconcertante : plus c’est simple, moins vous vous poserez de questions.

Soyez indépendant, isolez-vous et restez pur

L’esprit du trader est une machine délicate. Le processus de décision est facilement altéré par les nombreuses informations externes. Le marché est rempli d’opinions diverses, d’émotions, de nouvelles et de rumeurs plus ou moins contradictoires. Moins vous en savez, mieux vous vous porterez ! Sur la durée, de nombreux systèmes ne sont performants que 50 à 65 % du temps. Cependant 15 % de marge risquent de ne pas être sécurisants. En laissant d’autres opinions vous influencer, vous perdrez cette marge et neutraliserez vos chances.

Ne lisez pas les nouvelles boursières

En tant que trader court terme, elles ne vous seront d’aucune utilité. Si vous lisez les journaux financiers, intéressez-vous aux articles techniques. Les nouvelles et les opinions des journalistes sont souvent empruntées de subjectivité et peuvent se révéler divergentes en fonction des auteurs. Ce qui ne fera que renforcer un climat d’incertitude.

Ne discutez pas de vos trades avec votre entourage

Le fait de discuter de vos méthodes, de vos signaux ou de vos indicateurs génère obligatoirement des avis convergents ou divergents. En fonction de la force de persuasion de vos interlocuteurs, vous risquez d’être influencé. Le résultat final est le doute.

Évitez de prendre des positions trop importantes

De nombreux traders ressentent le besoin d’imposer leurs décisions au marché en engageant des positions trop importantes par rapport à leur capital, générant ainsi du stress supplémentaire et inutile. Vous serez bien plus en sécurité en commençant petit, en entrant prudemment sur le marché, plutôt qu’en développant une angoisse proportionnelle à la taille de vos engagements. La taille crée le problème. Ce n’est pas la quantité mais la manière dont vous effectuez vos trades qui détermine votre succès. Lorsque vous saurez correctement gérer vos transactions, vous pourrez envisager d’augmenter vos positions.

Changez votre perception du marché

Votre attitude influence votre trading. Si vous considérez le marché comme un adversaire, vous l’approcherez en soldat et vous chercherez plus à le combattre qu’à vous en faire un ami. La tendance étant votre alliée, allez dans son sens et jamais à son encontre.

Soyez constant

Si vous vous êtes fixé sur un système ou une méthode de trading en particulier, vous devez vous y tenir. Si vous lui êtes infidèle, vous manquerez les mouvements les plus profitables.

Soyez prêts à faire de nombreuses pertes

Les pertes successives sont la source majeure d’anxiété et de frustration. C’est une période difficile à gérer qui donne lieu à des erreurs, des inconstances, de l’indiscipline et qui provoque la recherche de nouvelles techniques. Si vous êtes préparé à subir le pire, vous serez capable de vous en remettre. Et croyez-moi, cela vous arrivera !

CONCLUSION

L’étude des émotions humaines sert de toile de fond au trading. Si vous pouvez identifier leur influence chez les différents intervenants du marché, vous pourrez prédire les changements de tendance et en profiter. La capacité à prendre de la distance vis-à-vis des émotions des autres signifie également que vous êtes capable de prendre de la distance vis-à-vis de vous-même.

Suivre des pensées rationnelles signifie aussi avoir les moyens d’aller à contre-courant. Cette constante bataille interne requiert beaucoup d’énergie et de détermination, mais c’est également ce qui apporte le succès. Étant donné que les émotions régissent le marché, il est très important que vous suiviez les quelques conseils de ce chapitre.

Il existe bien d’autres règles qui s’appliquent au trading court terme. Certaines de celles qui ont été décrites dans ce chapitre ne sont pas universelles et d’autres, qui peuvent être plus personnelles, n’ont pas été abordées. Pour cette raison, je vous suggère de formuler vos propres règles, de faire l’effort d’identifier vos problèmes, et d’être seul juge de ce dont vous avez besoin. Pour cela, vous devrez d’abord être parfaitement conscient de vos besoins, de votre capital, de vos compétences et de vos objectifs.

Posez-vous ces questions de base mais pourtant essentielles à votre réussite : Pourquoi faire du trading ? Quelle énergie suis-je prêt à dépenser ? Combien d’argent puis-je permettre de perdre ?

En attendant d’avoir trouvé votre voie, je vous suggère d’étudier les quelques pistes que je vous ai proposées plus haut et de voir si certaines d’entre elles peuvent vous convenir.

Chapitre 15

COMMENT COMMENCER ?

Le trading court terme a toujours existé sous une forme ou sous une autre. Cependant l’arrivée d’Internet a permis à un public plus large d’avoir accès aux marchés de manière moins coûteuse, plus rapide et plus efficace. Le trading peut tout à fait devenir une profession ou un loisir gratifiant et passionnant avec un potentiel de revenu presque illimité. Mais il peut également devenir l’épreuve la plus frustrante et la plus coûteuse que l’on ait jamais expérimentée. En quelques minutes, vous pourrez passer du sentiment d’être le plus grand trader de tous les temps, à l’impression d’être le plus minable des perdants. La montée d’adrénaline pure et l’excitation d’une transaction réussie et profitable inciteront la plupartày retourner pour en avoir davantage.

L’objectif de ce livre est de vous faire prendre conscience de la véritable activité des marchés et de vous procurer quelques techniques de trading adaptées aux marchés modernes. Mais vous devez être conscient que 80 % des traders échouent dans cette entreprise. Hormis les raisons d’apprentissage évoquées dans le premier chapitre, beaucoup perdent pour des raisons psychologiques, souvent menés par l’appât du gain et/ou la peur de perdre. Cette pression est accentuée par une fausse idée communément et inconsciemment admise, que le trading c’est essayer de gagner le plus possible et le plus rapidement possible. La vérité est toute autre. Vous devez comprendre que :

Le trading ce n’est pas comment gagner le plus
rapidement possible, mais c’est comment gagner
avec le moins de risque possible.

Toutes les techniques exposées dans ce livre évaluent, quantifient et limitent le risque. Si vous tenez à réussir, vous devez en faire autant.

Autre raison d’échec : les marchés sont un jeu à somme nulle. Chacun contribue à l’achat et à la vente de titres. Quand une personne s’en va avec un profit de 1 000 €, une ou plusieurs autres personnes ont perdu très exactement ces mêmes 1 000 €. Certains gagnent, d’autres perdent. C’est une notion dont certains n’ont pas conscience et que d’autres ignorent. Les marchés ne sont rien d’autre que des chaises musicales avec un nombre limité de chaises. Vous pouvez donc facilement deviner que c’est chacun pour soi. Encore une fois « Bienvenu dans le sport le plus cher, le plus excitant et le plus dur qui soit au monde ».

Tous ces aspects doivent vous faire prendre conscience que la façon dont vous aborderez les marchés est primordiale. Le jour où vous déciderez de vous jetez dans la bataille, n’oubliez pas que d’autres étaient déjà présents avant votre arrivée. Cela implique qu’ils ont plus d’expérience et souvent une longueur d’avance. Vous devez donc être préparé à cette entrée en matière. C’est ce que nous allons aborder dans les paragraphes suivants.

CONFIANCE ET PRÉPARATION MENTALE

Le trading c’est comme le sexe : 80 % de mental et 20 % de charnel. Tout dépendra de la confiance que vous accordez à vos techniques et à vous-même. Même en étant convaincu des outils que vous utiliserez, votre confiance sera mise à l’épreuve lors de chaque perte que vous subirez. Vous devez construire et entretenir votre confiance tout au long de votre carrière de trader. C’est certainement, avec votre capital, votre bien le plus précieux. C’est sa solidité et sa qualité qui vous permettront de traverser les périodes difficiles.

Premier conseil : on ne fait bien que ce que l’on connaît bien. Donc évitez de vous disperser et concentrez-vous sur les mêmes actions ou contrats futures que vous suivrez jour après jour. Plus vous serez familier avec un titre et moins vous serez surpris de ses réactions et plus vous augmenterez votre confiance. Souvenez-vous qu’en toute chose :

L’intimité élève la confiance.

Une excellente façon de construire votre confiance est de ne rien croire de ce que vous avez lu dans ce livre. Soyez comme Saint Thomas et ne croyez que ce que vous avez pu constater et vérifier vous-même. Grâce aux informations qui vous ont été délivrées, vous pourrez aisément reconstruire les différentes techniques évoquées. Avec les résultats obtenus vous pourrez vous forger une opinion dénuée de toute influence extérieure, ce qui vous permettra de consolider votre apprentissage.

L’édification de votre confiance sera intimement liée à votre processus d’apprentissage et dépendra de votre volonté à vouloir faire les choses correctement. La problématique sera de réduire au maximum la durée de votre formation. Dans les lignes qui vont suivre, je vais vous aider à aller dans ce sens en vous montrant un cheminement simple qui vous permettra d’acquérir le minimum d’expérience nécessaire avant de vous frotter aux réalités du trading.

Bâtir sa confiance passe par 3 étapes

1/ Apprendre à trader.

2/ Respecter les règles.

3/ Préserver son capital.

AVANT LE GRAND SAUT

Le trading a un parcours d’apprentissage terriblement cher. En d’autres termes, vous perdrez de l’argent avant de commencer à faire des profits. Dès lors, je soulignerai avec insistance qu’il faut commencer par opérer fictivement. Cela vous permettra de trouver la technique qui vous convient en fonction de ses caractéristiques, de vos affinités et de vos contraintes. Ensuite vous pourrez développer un système de référence en observant le marché, ses mouvements et ses réactions pour être en mesure de réagir correctement le moment venu. Autre aspect pratique : en tradant fictivement vous découvrirez petit à petit votre environnement, ses forces, ses faiblesses et ses contraintes. Cela vous permettra d’être plus à l’aise pour maîtriser votre espace de travail et élaborer des solutions à d’éventuels problèmes logistiques (panne du site, problème Internet, etc.).

Simulateurs

Certaines plateformes, aux États-Unis, permettent d’intervenir sur les marchés par l’intermédiaire de simulateurs. Ceux-ci vous permettront de placer en direct des ordres d’achat et de vente sans pour autant miser réellement votre argent.

Les simulateurs sont excellents pour l’entraînement jusqu’à ce que vous compreniez que la clé consiste à baser vos agissements sur des événements techniques précis. Leur inconvénient est leur côté irréel. Car tant que vous n’engagerez pas votre argent, vous ne subirez aucune pression psychologique. Si vous manquez une transaction, vous n’aurez rien perdu. Cela n’aura aucune influence sur votre mental et vous l’oublierez vite. Pour pallier à cet inconvénient, la règle d’or voudrait que vous ne fassiez pas d’opération réelle avant d’avoir aligné au moins 80 % de positions gagnantes en simulation. Même si ce pourcentage peut vous sembler élevé, sachez qu’il n’est pas difficile à atteindre et qu’il baissera significativement dès que effectuerez réellement vos opérations.

En ce qui concerne les systèmes de trading, ce pourcentage doit être de 100 % et concerne autant les gains que les pertes. Les systèmes étant définis par des règles précises et invariables, tous les signaux émis sont obligatoirement binaires et sans interprétation possible. Si vous n’entrez pas ou ne sortez pas de vos transactions au même moment que votre système, c’est que vous avez mal assimilé ses règles et qu’il convient de les revoir.

L’intérêt du trading fictif et des simulateurs est également de tester vos capacités à réagir aux tendances et aux événements techniques. Ils offrent l’avantage de faire des coups sûrs et vous aide à construire votre mental sans pression. Mais à la première seconde où vous engagerez votre capital, ces deux luxes vont vite disparaître et le jeu sera radicalement différent. Vos émotions seront plus fortes, vous serez plus attentif, plus réactif voire trop réactif, ce qui vous fera oublier les règles que vous vous étiez juré de respecter.

Trader pour bien trader

Quand vous interviendrez directement sur les marchés, votre premier objectif ne sera pas de gagner de l’argent. Votre but unique et principal doit être de faire correctement vos transactions. Toute votre attention et votre concentration doivent être dirigées sur l’exécution la plus parfaite possible de toutes vos opérations. Par voie de conséquence, l’argent viendra tout seul.

Erreur classique du débutant : ne commencez pas votre journée avec l’objectif de gagner 1 000 € aujourd’hui. Si vous vous fixez une somme que vous devez absolument gagner chaque jour, soyez sûr que cela n’arrivera pas. La nécessité et la volonté de vouloir gagner à tout prix une somme déterminée changeront votre perception et vous pousseront plus facilement à la faute en créant des occasions qui n’existent pas. Et comme la chance n’est jamais du coté du trader, vous miserez sans aucun doute sur le mauvais cheval. Comprenez que vous n’avez aucun contrôle sur le mouvement des prix. Donc pourquoi se battre contre eux ? Vous devez entrer sur le marché lorsque votre système vous l’indiquera et pas avant. C’est lui qui vous donne le signal de départ. Pas vous.

À partir de maintenant, votre but n’est plus de gagner de l’argent, mais de trader pour bien trader. Bannissez l’argent de votre esprit et considérez le cours des actions comme des nombres et non comme des Euros. Je sais que c’est plus facile à dire qu’à faire, mais cela vous forcera à prendre du recul et vous aidera à mieux encaisser vos pertes.

Piloter un jet ou une Formule 1 ont plusieurs choses en commun : le savoir-faire et la détermination. Le trading, c’est pareil. L’argent est la récompense d’une technique bien maîtrisée et bien appliquée. Vous aurez tout le temps de le compter à la fin de la journée.

UNE FOIS DANS LA RÉALITÉ

Il y a deux choses que vous devez garder en tête :

1/ Protéger votre capital.

2/ Respecter les règles.

Tout ce que vous avez appris dans ce livre se résume à ces deux commandements. Si vous les gardez présents à l’esprit et que vous les appliquez à chacune de vos transactions, vous serez dans la bonne direction.

Protéger votre capital

Pour chaque opération, n’oubliez pas que c’est votre argent que vous engagez. Vous devez le protéger et le gérer à chaque instant quelle que soit la transaction. Traitez-le avec soin et ne laissez personne s’en emparer. Cet argent est votre bien le plus précieux, plus que la prunelle de vos yeux, car n’oubliez que :

Pas de capital = Pas de gain possible.

Même si vous évitez les risques inutiles, vous perdrez obligatoirement sur certaines transactions. Les vrais traders savent protéger leur capital et encaisser les pertes. Ils effectuent des transactions avec beaucoup de précautions et considèrent les pertes comme des passages obligés mais ne les alimentent pas inutilement. C’est pourquoi vous devrez respecter toutes les procédures de protection et de mise en place des stops.

Protéger son capital c’est aussi savoir ne rien faire. Si une opération potentielle se profile mais qu’elle n’est confirmée par aucun de vos modèles, pourquoi prendre le risque de s’y aventurer ? Vous n’êtes pas là pour prendre des risques mais pour bien faire les choses.

Quelquefois la meilleure chose à faire…
… est de ne rien faire.

Protéger son capital, c’est aussi être patient et attendre la véritable occasion. Vous devez vous comporter comme un tireur isolé, observer et saisir la meilleure opportunité pour surgir et tirer avec la plus grande précision possible.

Respectez les règles

Quel que soit votre style et que vous ayez opéré ou non sur les marchés, sachez que pour réussir :

Le plus important c’est de suivre les règles.

Même en les connaissants la plupart d’entre elles ne sont pas appliquées. Pire encore, elles peuvent être réinterprétées, adaptées, pour au final être modifiées et déformées.

Inutile de connaître cinquante techniques différentes, il suffit d’en maîtriser deux ou trois pour retirer régulièrement de l’argent du marché. Mais vous devez savoir que maîtriser une technique, c’est se plier aux règles qui la définissent. La plupart relèvent du bon sens et les autres de l’expérience.

On me demande régulièrement si je livre tous mes secrets. Ne croyez pas que les traders qui réussissent ont un secret particulier qu’ils se transmettent de père en fils comme les magiciens et autres illusionnistes. Je suis quelqu’un de normal qui subit les mêmes pressions. Mon seul et unique secret réside dans ma capacité à respecter les règles qui accompagnent les techniques que j’utilise. Je ne suis pas né avec des gênes spécifiques au trading, j’ai seulement développé les qualités nécessaires à mon activité au fur et à mesure de mon apprentissage. Le seul secret que je peux vous confier ici, c’est que j’ai vraiment commencé à gagner sur les marchés le jour où j’ai appliqué les règles que j’avais apprises.

ENTRETIEN DE LA CONFIANCE

J’ai évoqué le fait que vous deviez gérer votre confiance tout au long de votre carrière de trader. Cet entretien passe par une constante évaluation de vos actes. Pour ce faire je vous livre ici quelques trucs qui vous permettront de rester dans le droit chemin.

Les questions magiques

Avant de cliquer sur le bouton pour acheter ou vendre, posez-vous les questions suivantes :

– Pourquoi est-ce que je le fais ?

– Le signal de départ est-il vraiment apparu ?

– Est-ce que j’agis sous le coup de l’émotion ?

Cette procédure vous semblera peut-être scolaire, mais croyez-moi elle est réellement efficace. Répondre à ces questions de manière objective vous permettra de filtrer et d’éviter beaucoup de transactions incertaines. Avec de la pratique vous y répondrez instantanément. Si vos réponses sont rapides et sans ambiguoté, alors vous avez de fortes chances d’être proche de la certitude.

Journal de bord

Notre cerveau est un organe étonnant qui a la capacité incroyable de se souvenir des expériences passées comme si nous venions de les vivre. Si vous avez déjà tenu un journal intime, vous savez combien l’esprit peut être ingénieux pour mémoriser et revivre les souvenirs. C’est pourquoi une des meilleures choses à faire est d’utiliser un journal de suivi d’opérations. Même si sa tenue exige un effort supplémentaire, grâce à lui vous pourrez à la fois mesurer vos progrès et passer en revue vos transactions passées. Faire des erreurs fait partie de l’apprentissage et pouvoir passer en revue vos transactions antérieures vous permettra d’en tirer des leçons. Ne vous préoccupez pas de vos succès, ce sont vos pertes qui auront une valeur éducative, car elles seront plus faciles à répéter que vos gains.

Ce sont souvent les mêmes défauts que l’on retrouve et les mêmes erreurs que l’on répète. Donc notez vos transactions avec un maximum d’informations. Même si cela peut vous sembler futile et laborieux, croyez-moi c’est un outil simple, performant et peu coûteux. Un coup d’œil rapide doit vous permettre de récapituler vos transactions du mois ou de la semaine. Les commentaires doivent être capables de vous rappeler exactement où les erreurs sont apparues, et la relecture de votre journal doit immédiatement réanimer les sentiments que vous éprouviez avant, pendant et après la transaction.

Pour chaque perte, vous devez vous demander :

1/ Pourquoi avez-vous perdu sur cette opération en particulier ? Était-ce dû à une nervosité particulière ? Non respect des stops ? etc.

2/ Que ferez-vous la prochaine fois pour éviter les mêmes erreurs ?

Décrivez et notez ce que j’appellerai « le sentiment de clôture », surtout si votre opération s’est révélée perdante. C’est à ce moment que vous savez exactement ce que vous ressentez. Le fait de coucher vos impressions, vous permettra de vous débarrasser en partie du problème. Sinon vous risquez d’y repenser sans cesse et vous disant : « si j’avais fait ci, j’aurais pu faire cela, pourquoi j’ai fait ça, etc. » Votre paix intérieure mérite cet effort supplémentaire que constitue la tenue d’un journal.

Cela peut paraître simpliste mais c’est d’une efficacité redoutable. Je vous conseille vivement de faire un essai pendant deux mois. Vous verrez une amélioration au niveau de la gestion de vos transactions et de votre solidité psychologique. De plus il est important de pas jugez votre performance sur une seule transaction ou une seule séance. Prenez du recul et jugez vos résultats sur une plus grande échelle. Ainsi vous pourrez mesurer la véritable tendance de vos opérations.

Les principales fondations de votre apprentissage reposeront plus sur vos pertes que sur vos gains. Mais attention elles ne sont pas toutes le résultat d’un manquement aux règles. Rappelez-vous qu’un système qui génère 60 % de positions gagnantes produit également quatre pertes sur dix. Il est donc important que vous fassiez le distinguo entre une perte normale et une perte provoquée. Il faut que vous sachiez si c’est votre système qui déraille ou si c’est vous. La différence entre les deux est réellement importante. Indiquez donc si cette opération était perdante à cause de votre système ou du non respect des règles.

Chaque perte identifiée que vous encaisserez doit être une leçon dont vous pourrez apprendre beaucoup. Même si elles vous coûtent cher aujourd’hui, faites en sorte qu’elles soient un acompte sur vos gains futurs.

DERNIERS CONSEILS UTILES

Pour finir ce livre je vous livre quelques conseils et recommandations qui vous éviteront bien des soucis. Ils sont à la fois un résumé de ce que vous avez découvert dans ce livre et le fruit de mes expériences heureuses et malheureuses.

1/ Le trading est une réelle activité, pas un jeu

La plupart des gens rêvent d’une activité où ils pourraient gagner de l’argent sans rien avoir à dépenser ou investir. Bien que le trading ne soit pas une activité gourmande au regard des gains potentiels, il demande un minimum d’investissement. Mais comme pour toute activité, si vous ne vous donnez pas les moyens de vos ambitions vous n’irez pas très loin. N’hésitez pas à investir sur du matériel et des produits performants, tant au niveau de l’ordinateur que des logiciels. N’achetez pas n’importe quoi. Faites votre travail de consommateur, comparez, évaluez et choisissez, mais donnez-vous les moyens de réussir. Mais être bien équipé ne suffira pas à faire de vous un bon trader. Votre investissement doit également être intellectuel et passe obligatoirement par une formation solide afin d’asseoir votre apprentissage sur des fondations robustes.

2/ Faites vos devoirs

Chaque jour vous devez être sur le qui-vive, à l’affût des occasions que présente le marché. Pour détecter ces opportunités, passez en revue chaque jour et systématiquement toutes les valeurs que vous surveillez. Détectez les fins de tendance possibles, les retournements probables, etc. Soyez à l’affût.

3/ Ménagez-vous

Le trading est un gros consommateur d’énergie qui demande attention et concentration. Lorsque vous êtes sur le marché, vous êtes responsable de vos propres décisions. Soyez sûr que vous le faites dans les meilleures conditions possibles. Ne tradez pas si vous êtes malade, distrait, ou lors d’un événement majeur de votre vie ou tout simplement si vous n’êtes pas préparé.

4/ Limitez vos pertes

Dès qu’une position est prise, vous devez immédiatement placer votre stop de protection au niveau déterminé par votre technique. Le trading produit beaucoup de petits gains et quelques occasions exception-nelles. Un gain mal géré peut être la source d’une grosse perte. C’est pourquoi chacune de vos positions doit systématiquement être protégée. L’oubli d’un stop, volontaire ou non, peut générer une perte qui effacera les gains de plusieurs opérations gagnantes.

5/ Prenez vos gains

N’hésitez pas à prendre vos profits quand cela doit être fait. Si vos règles de sortie tirent le signal d’alarme, tenez en compte et clôturez votre position. C’est souvent le petit pourcentage que vous avez voulu prendre en plus qui transformera votre gain en perte. Donc soyez constant dans l’application de vos règles de sortie. Un capital se construit mois après mois et non en une journée. Ne croyez pas que vous deviendrez riche en six mois. Ce type de croyance ou d’espoir ne fera que vous pousser à la faute. Le trading peut vous faire gagner beaucoup d’argent, mais vous devrez tout d’abord maîtriser vos techniques et les appliquer avec régularité. C’est une des règles fondamentales du trading.

6/ Tradez des actions liquides dans un marché liquide et actif

N’oubliez pas que le trading court terme est basé sur des positions de courtes durées. Pour réaliser vos gains il est important de pouvoir entrer et sortir facilement d’une position. Si vous tradez une action peu liquide, vous risquez de ne pas trouver d’acheteur ou de vendeur à un prix correct. Alors que si vous prenez position sur une valeur qui s’échange à plusieurs millions de titres par jour, vous n’aurez aucun problème pour trouver la contrepartie qui vous permettra de réaliser votre plus value.

7/ Investissez progressivement et régulièrement

Aucune technique n’est infaillible. Par conséquent vous ne gagnerez pas à tous les coups. Le but ultime étant de faire en sorte que vos gains soient supérieurs à vos pertes. Pour équilibrer vos transactions, vous devez garder des tailles de positions constantes. Par ce biais vos pertes auront les mêmes proportions que vos gains. Si un accident devait arriver à l’une de vos transactions, celui-ci ne doit pas déséquilibrer votre capital. Si vous engagez le triple du montant habituel, votre perte sera trois fois plus conséquente, et il y a de fortes chances que vous mettrez également trois fois plus de temps pour revenir au niveau initial. La finalité du trading n’est pas de faire des coups fantastiques à chaque fois. En croyant cela, vous aurez tendance à prendre des risques inconsidérés et injustifiés.

L’augmentation des mises doit se faire progressivement en respectant les règles de gestion de risque définies. Ne passez pas de 1 000 à 5 000 en une seule fois. Cela ne fera que générer une pression inutile et vous rendre fébrile lorsque vous engagerez une transaction.

N’ouvrez pas dès vos débuts des positions trop importantes. Trop d’apprentis traders investissent la totalité de leur capital sur une position en utilisant l’effet de levier maximum. Ils voient ainsi leur capital se réduire de 20 ou 30 % en quelques jours. C’est une position très difficile à tenir, car non seulement vous êtes affaibli psychologiquement, mais également financièrement. Résultats, vous allez vous retrouver avec la peur au ventre et le sentiment négatif que vous développerez rendra l’encaissement des pertes plus difficile. De plus votre capital sera amoindri, ainsi que votre capacité à faire des gains. Finalement cela peut très rapidement anéantir votre capital et votre future carrière de trader.

Une des clés du succès, est d’augmenter méthodiquement vos positions au fur et à mesure que vous devenez plus à l’aise et plus discipliné. Et ne pensez pas qu’il est ridicule de commencer avec des petites sommes.

Ce qui est ridicule c’est de perdre gros parce que vous
pensiez que c’était ridicule de jouer petit…

8/ Soyez constant

Quel que soit votre style, il faut que vous trouviez les techniques qui vous conviennent. Vous devrez les utiliser jour après jour et rester constant dans leur application. Pour diverses raisons, beaucoup de traders passent d’une technique à l’autre en fonction de leur humeur du jour. N’étant pas préparés, ils encaissent des pertes qui causent des dégâts irréversibles à leur portefeuille et minent leur confiance. Votre rigueur sera le gage de votre succès. Elle vous permettra de vous perfectionner sur une ou deux techniques avant de les maîtriser totalement.

9/ Prenez des vacances

Si vous alignez plusieurs pertes d’affilée et que vous avez du mal à supporter le stress que provoque le trading, n’hésitez pas à vous arrêter quelques jours. Les marchés sont stressants et consommateurs d’énergie. Prenez du recul, cela vous permettra de réévaluer le marché, vous-même ou vos techniques. Prenez votre temps. Je vous promets que le marché sera encore là demain. Si vous persistez et que vous continuez à accumuler des pertes, votre vision des choses se brouillera et vous aurez peur d’appuyer sur le bouton. Ces hésitations vous coûteront quelques précieux Euros ou Dollars, augmentant ainsi votre risque et amplifiant votre peur qui ne fera qu’engendrer encore plus de peur. Cassez ce cercle vicieux et reposez-vous. Ayez le courage d’éteindre votre machine et d’oublier ces courbes infernales. C’est le seul moyen de récupérer votre énergie.

10/ Préservez votre capital

Je ne le répèterai jamais assez, le capital d’un trader est son bien le plus précieux. Pas de capital, pas de trading. Pas de trading, pas de gain. Je vais encore me répéter :

Mettez vos stops et respectez-les.

En appliquant ces règles fondamentales, je ne dis pas que vous gagnerez mais dans le pire des cas vous arrêterez de perdre.

FIN PROVISOIRE

Voilà, nous y sommes. Pour moi c’est la fin de ce livre, pour vous peut-être le début de nouveaux horizons.

Mais tout cela n’est qu’une fin provisoire, car j’espère bien vous retrouver sur mon site Internet, et qui sait, peut-être sur les marchés où nous échangerons des actions, sans le savoir à travers nos courtiers respectifs… Car n’oubliez pas, la bourse c’est une vente = un achat…

À bientôt. Tous mes vœux de réussite vous accompagnent.

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